Una mirada al día que se avecina en los mercados estadounidenses y mundiales por parte de Mike Dolan
La economía estadounidense está funcionando bien y los mercados ahora aceptan que un recorte de tasas de un cuarto de punto por parte de la Reserva Federal el próximo mes será suficiente para poner en marcha el ciclo de flexibilización a medida que se reanude la desinflación.
Esa fue la conclusión básica de un torrente de actualizaciones macroeconómicas del jueves que mostraron a los compradores estadounidenses en buena forma, a WalMart mejorando sus pronósticos y a las solicitudes de desempleo disminuyendo.
No todo es cielo despejado y sol: persiste cierta debilidad en la industria manufacturera y la vivienda, pero como la inflación está volviendo a su objetivo, la Fed puede empezar a levantar el pie del freno en septiembre y subrayar la buena expansión.
A pesar del frenesí de gasto minorista, la estimación en tiempo real “GDPNow” de la Reserva Federal de Atlanta se redujo al 2,4% de crecimiento para el trimestre actual desde el 2,9% anterior. Y los índices de sorpresa económica de Estados Unidos y del mundo siguen en territorio negativo en general.
En general, las actualizaciones han sido suficientes para alejar los pensamientos de recesión sin eliminar las esperanzas de flexibilización de la Fed.
El debate sobre si el primer recorte será de un cuarto o de medio punto parece zanjado por ahora y los futuros prevén recortes de tan solo 30 puntos básicos para el mes próximo, y apenas 61 puntos básicos para el resto del año. Al comienzo de la semana se habían asumido recortes de más de 100 puntos básicos para 2024.
El simposio anual de la Reserva Federal en Jackson Hole a fines de la próxima semana dará forma al pensamiento del banco central, y las ganancias del referente en inteligencia artificial, Nvidia, el 28 de agosto, pondrán a prueba el tema de la inteligencia artificial.
El presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, hablará el próximo viernes cuando comience el evento de Jackson Hole.
Pero ya está claro que la mayoría de los funcionarios de la Fed están preparados para que la flexibilización comience el mes próximo, aunque sólo sea para evitar que una nueva desinflación eleve la tasa de política real ajustada por la inflación aún más lejos de sus máximos de 17 años.
“Ahora parece que el equilibrio de riesgos sobre la inflación y el desempleo ha cambiado… puede estar acercándose el momento en que sea apropiado un ajuste a una política moderadamente restrictiva”, dijo el jueves el presidente de la Reserva Federal de St. Louis, Alberto Musalem.
Tras recuperarse de un ataque cardíaco casi fatal a principios de la semana pasada, a Wall Street parece gustarle la constelación actual.
Después del espectacular repunte bursátil del jueves, los futuros del S&P500 vuelven a subir el viernes y el índice parece encaminarse a registrar su mejor semana del año con ganancias de casi el 4%.
Y los bonos del Tesoro se vieron levemente afectados por el reajuste de las expectativas de la Fed: los rendimientos a dos años volvieron a superar el 4% el jueves y se mantuvieron en ese nivel a primera hora de hoy. El índice del dólar se fortaleció al mismo tiempo.
Tal vez como reflejo de tiempos más sostenibles por delante, la correlación diaria negativa entre acciones y bonos que ha regresado desde el 1 de agosto se ha mantenido justo cuando el índice de volatilidad VIX regresa justo por debajo de su mediana histórica.
El ánimo en los mercados extranjeros fue igualmente entusiasta, con el Nikkei de Japón subiendo nuevamente el viernes, ganando más de un 3% para registrar un espectacular repunte semanal desde la turbulencia relacionada con el yen del 5 de agosto que ahora se ubica como su mejor semana en más de cuatro años.
El dato del jueves, que superó las expectativas del PIB de Japón en el segundo trimestre, ha ayudado y el yen está retrocediendo un poco.
A pesar de un panorama económico más mixto en Europa -dañado en parte por el continuo tropiezo económico de China- las acciones europeas también siguieron la estela de Wall Street el viernes y se encaminaron a su mejor semana en tres meses.
Las acciones chinas también subieron después de que la entrevista del jueves con el gobernador del banco central, Pan Gongsheng, indicara que el banco se mantendrá fiel a una política monetaria de apoyo.
La libra esterlina tuvo un desempeño superior en los mercados de divisas luego de que los datos mostraron que las ventas minoristas británicas rebotaron un 0,5% en julio, en línea con las expectativas.
El próximo viernes se publicará en Estados Unidos el informe de inicios de construcción de viviendas de julio, mientras que el diario de ganancias corporativas se va haciendo más pequeño.
En noticias de la empresa, Applied Materials pronosticó ingresos para el cuarto trimestre ligeramente superiores a las estimaciones después de la campana del jueves, anticipando un aumento en la demanda impulsada por IA para sus equipos de fabricación de chips.
Pero las acciones de la compañía con sede en Santa Clara, California, cayeron un 2,8% en las operaciones extendidas después de haber cerrado aproximadamente un 5% más el jueves.
Principales acontecimientos que deberían proporcionar más dirección a los mercados estadounidenses más tarde el viernes:
* Inicios y permisos de construcción de viviendas en EE. UU. en julio, encuesta de hogares de la Universidad de Michigan de agosto
* El presidente de la Reserva Federal de Chicago, Austan Goolsbee, habla
* Ganancias corporativas de EE.UU.: Campbell Soup
(Por Mike Dolan, editado por Philippa Fletcher; mike.dolan@thomsonreuters.com)
