Prevemos un crecimiento global del 3,2% este año y del 3,4% el próximo, similar al 3,2% en 2023. Nuestras estimaciones de crecimiento están entre 0,1 y 0,2 puntos porcentuales por encima de nuestras perspectivas a finales del año pasado y muy por encima del potencial de crecimiento anual global estimado de aproximadamente 2,6%. El crecimiento económico ha desafiado repetidamente las expectativas consensuadas de recesión. El aterrizaje suave respalda el crédito fundamental y transaccional, ancla el gasto y la inversión y mantiene el desempleo y los préstamos morosos en niveles bajos.
El euroLa economía de la zona se ha recuperado en los últimos meses a juzgar por el crecimiento del PIB del primer trimestre y las encuestas a los gestores de compras, de ahí nuestra previsión de crecimiento del 1,0% este año y del 1,7% en 2025. Esto tiene en cuenta el tibio crecimiento en Alemania del 0,2% este año, aunque Creemos que mejorará al 1,4% el próximo año. Francia e Italia están creciendo ligeramente por debajo de sus tasas potenciales. España y varias economías de la periferia de la zona del euro afectadas por la crisis continúan creciendo a tasas superiores a los promedios de la zona del euro. Fuera de la UE, la economía del Reino Unido crecerá un 0,8% este año, frente al 0,1% del año pasado.
El crecimiento en Europa sigue siendo significativamente más lento que el de Estados Unidos, que registrará un fuerte aumento de la producción del 2,7% en 2024, 0,5 puntos porcentuales mejor que nuestra previsión superior al consenso de finales del año pasado. En las economías emergentes, la producción de China crecerá un 5,2% este año, lo que ahora se considera en línea con el objetivo anual del gobierno del 5%. El crecimiento en Europa será más fuerte el próximo año que este, aunque es probable que ocurra lo contrario fuera de Europa.
Riesgos macroeconómicos equilibrados para 2024
Los riesgos alcistas que identificamos para la economía global se han cristalizado parcialmente a través de un crecimiento mejor de lo esperado, especialmente en China, la mayor economía del mundo por poder adquisitivo. Previmos un sesgo de riesgo “equilibrado” para las economías global y europea este año en nuestro informe. perspectivas para 2024. Pero los riesgos macroeconómicos persisten. Una inflación más persistente de lo esperado podría mantener las tasas en los niveles actuales por más tiempo que incluso nuestros supuestos agresivos y/o incluso resultar en un mayor endurecimiento de la política monetaria en un escenario adverso.
Las consecuencias económicas de las tensiones geopolíticas podrían empeorar de forma impredecible. La inestabilidad financiera podría resurgir dadas las tasas más altas durante más tiempo. Por último, los inversores podrían reevaluar aún más los riesgos soberanos en medio de crecientes incertidumbres políticas y desafíos fiscales.
Preocupaciones por la sostenibilidad del presupuesto en Francia (calificadas por Scope AA y perspectiva negativa) podrían, por ejemplo, desestabilizar los mercados de la zona del euro si el parlamento entrante, tras las elecciones anticipadas convocadas para las próximas semanas, no aborda estos problemas. Las autoridades del Eurosistema podrían tener una capacidad limitada para abordar la volatilidad sostenida del mercado si la inflación se mantiene por encima del objetivo y algunos países como Francia incumplen las normas fiscales de la UE.
