En el mundo al revés de los liberales federales, el recorte de las tasas de interés que hizo el Banco de Canadá esta semana es motivo de alarde.
Poco después de esa decisión, el Partido Liberal publicó en X que el recorte era una prueba de una “economía fuerte”, mientras que la ministra de Finanzas, Chrystia Freeland, publicó que la medida del banco muestra que el “plan económico del gobierno está funcionando”.
Esos mensajes color de rosa son engañosos: la razón por la que el banco se siente capaz de recortar las tasas no es porque la economía sea fuerte, sino porque es débil. (Y, para que conste, los déficit persistentes del gobierno han dificultado, no facilitado, el trabajo del banco).
La holgura en la economía está aumentando, como lo demuestra el aumento de la tasa de desempleo, que alcanzó el 6,4 por ciento en junio, su nivel más alto desde enero de 2022. Por eso no fue una sorpresa terrible que el banco redujera sus perspectivas de crecimiento económico para este año y el próximo, incluso cuando redujo su tasa de interés de referencia en un cuarto de punto el miércoles.
Esa caída de los tipos de interés es un síntoma de una economía en crisis, no de una economía en expansión. Para ser justos con los liberales, eso es cierto en cualquier campaña antiinflacionaria de un banco central. Lo que es diferente esta vez, en el caso de Canadá, es el grado en que el menor crecimiento económico está siendo sostenido por una población en aumento.
Aunque el banco redujo sus previsiones para la economía, aumentó sus cifras de crecimiento de la población. En abril, el banco pronosticó en su informe Informe de política monetaria que la población de canadienses de 15 años o más aumentaría un 3,1 por ciento este año, pero luego aumentaría solo un 1 por ciento en promedio en 2025 y 2026. El banco dijo que su proyección dependía en parte de una “fuerte disminución” en las entradas netas de residentes no permanentes al país.
En su Informe de julio En un informe publicado esta semana, el banco prevé que la disminución de los residentes no permanentes tardará más en materializarse. Como resultado, el banco prevé ahora que la población de canadienses de 15 años o más aumentará un 3,3 por ciento este año y un 1,7 por ciento en 2025 y 2026.
El aumento de la población respalda un aumento del consumo que está impulsando el crecimiento económico este año. El banco señala que el consumo medio por hogar está en realidad disminuyendo. La única razón del aumento del consumo general es que hay más hogares. Sin ese aumento del consumo impulsado por la población, el crecimiento del PIB de Canadá previsto para este año habría caído por debajo del 1%.
El crecimiento demográfico está ocultando la debilidad subyacente de la economía canadiense, ya que la expansión económica viene acompañada de los indicadores tradicionales de una recesión. El Royal Bank of Canada abordó esta aparente paradoja en un informe reciente titulado “La economía de Canadá quizá no esté en recesión, pero parece que lo está”. En él, los economistas del banco señalan que el aumento del desempleo y la disminución del PIB per cápita reflejan los patrones de las recesiones pasadas.
¿Y quiénes se han visto más afectados? Los trabajadores más jóvenes. El desempleo entre los canadienses de entre 20 y 24 años se disparó al 11,1% en junio, el nivel más alto desde junio de 2020, cuando la economía todavía se estaba recuperando del inicio de la pandemia.
Eso es lo que el Partido Liberal llama una “economía fuerte”. Esa es la situación que, según el Ministro de Finanzas, es una prueba del éxito del plan económico del Gobierno.
Ahora bien, no es ningún misterio que los liberales prefieran hablar del crecimiento del tamaño general de la economía, en lugar de nimiedades como la creciente pérdida de empleos, la erosión del nivel de vida de los canadienses o la caída del crecimiento de la productividad. Después de todo, no hay muchas opciones en el menú de alardes.
Pero el gobierno de Trudeau se jacta a su propio riesgo. Los canadienses son muy conscientes de la pérdida de su poder adquisitivo a causa del aumento de la inflación, incluso si el ritmo de aumento de los precios se está moderando.
Las tasas de interés están bajando, lo que sin duda es una buena noticia para quienes ya se vieron afectados por el aumento de los costos de la deuda. Pero muchos hogares recién ahora están comenzando a renovar hipotecas emitidas cuando las tasas estaban en niveles mínimos. Es poco probable que celebren el aumento de las tasas.
Y a los canadienses más jóvenes –a quienes los liberales supuestamente querían recuperar de los conservadores en su último presupuesto– se les podría perdonar por negarse a felicitar al gobierno mientras buscan trabajo.
La realidad de los problemas económicos de Canadá y el sufrimiento que sienten muchos hogares canadienses es bastante evidente. Ninguna maniobra liberal egoísta cambiará eso.
