“Cabe señalar que incorporar el comercio de bonos a la caja de herramientas políticas no significa flexibilización cuantitativa”, dijo el gobernador en el foro, que se considera una reunión influyente de la industria financiera y que representa las ambiciones de Shanghai de convertirse en un centro financiero global.
Pan dijo que debería verse como una herramienta de gestión de liquidez, una que se utilizará con otros para fomentar un entorno de liquidez adecuado.
“Este proceso es gradual, ya que es necesario estudiar y optimizar el ritmo de emisión de bonos, la estructura de vencimientos y el sistema de custodia”, explicó.
Los comentarios de Pan se produjeron en medio de discusiones en el mercado sobre si se necesita un apoyo más fuerte y sobre si la esperada compra de bonos por parte del banco central equivaldría a una flexibilización cuantitativa.
Las últimas métricas económicas clave presentan un panorama mixto de la economía después de que algunas medidas de flexibilización de políticas, como las del sector inmobiliario, parecen no haber logrado los efectos previstos.
“La estimación ahora es que la economía alcanzará una tasa de crecimiento del 4,8 por ciento en 2024 si no vemos más medidas políticas”, dijo.
El Banco Popular de China se ha apegado a políticas acomodaticias, a través de herramientas estructurales como représtamos, operaciones de mercado abierto y recortes al coeficiente de reservas obligatorias en los últimos años.
Beijing ha indicado que el banco central necesita ampliar su conjunto de herramientas políticas.
Beijing no ve la necesidad de grandes cambios ni de una gran flexibilización
El Banco Popular de China no ha comprado bonos durante años porque las autoridades monetarias no querían alimentar la especulación del mercado sobre un estímulo importante.
Li Xuenan, profesor de finanzas de la Escuela de Graduados en Negocios Cheung Kong de Beijing, dijo que, dejando de lado la flexibilización cuantitativa, el Banco Popular de China todavía tiene muchas herramientas para reactivar la economía, y que Beijing sigue convencido de que las políticas acomodaticias son adecuadas y gradualmente darán sus frutos.
“Que exista o no tal flexibilización cuantitativa depende del resultado de una combinación de múltiples herramientas”, dijo Li. “Pekín no ve la necesidad de grandes cambios ni de una gran flexibilización.
“También es esencial evitar que la política fluctúe mucho, dadas las lecciones que aprendimos del paquete de 4 billones de yuanes de 2008, cuando aportamos billones en apenas unos meses y luego endurecimos la política demasiado rápido. Gran parte del dinero liberado se destinó al sector inmobiliario, mientras que el rápido ajuste trajo riesgos de liquidez innecesarios a las empresas”.
En su intervención en el foro el miércoles, Zhu Hexin, jefe de la Administración Estatal de Divisas, dijo que la gestión de fondos de inversores institucionales extranjeros calificados se simplificará para ayudar a los inversores extranjeros a invertir en valores nacionales.
