Las cifras del martes siguen a un desempeño similar del 0,3% en el trimestre enero-marzo, el primer crecimiento significativo después de más de un año de estancamiento justo por encima, en o por debajo de cero.
En cambio, la economía estadounidense creció un 0,7% en el segundo trimestre respecto del primero, o un 2,8% en términos anualizados. Los consumidores estadounidenses están gastando libremente, mientras que el gasto gubernamental proveniente de mayores déficits presupuestarios y subsidios a la inversión empresarial, en energía renovable bajo la Ley de Reducción de la Inflación y en producción e infraestructura de semiconductores, también está contribuyendo al crecimiento de Estados Unidos.
Esas dos tendencias se han invertido en Europa, donde los consumidores están ahorrando a niveles récord y los gobiernos han comenzado a restringir el gasto para reducir los déficits presupuestarios.
“El desempeño superior de Estados Unidos se debe en gran medida al fuerte consumo privado y a la inversión interna”, dijo Thomas Obst, economista senior del Instituto Económico Alemán en Colonia. “El respaldo de la política fiscal fue mayor en Estados Unidos que en otras economías avanzadas, con un gasto total del 25% del PIB”. Mientras tanto, las tasas de interés más altas han tenido menos impacto en los préstamos y la economía que en Europa, dijo.
La tibia cifra de crecimiento del primer semestre de este año se produce tras cinco trimestres consecutivos de crecimiento prácticamente nulo causado por un brote de inflación que privó a los consumidores de poder adquisitivo. Los precios de la energía se dispararon después de que Rusia cortara la mayor parte del suministro de gas natural en 2022 debido a la invasión de Ucrania, y a medida que la economía mundial se recuperaba de la pandemia, lo que tensó los suministros de repuestos y materias primas.
Esos obstáculos se han aliviado, pero Europa enfrenta efectos persistentes, ya que los nuevos acuerdos laborales restablecen los salarios reales con un retraso y los pagos de apoyo gubernamentales y las exenciones impositivas, destinados a aliviar la crisis energética, se están eliminando gradualmente. Los gobiernos han pasado a recortar los déficits que aumentaron durante la crisis energética.
El aumento de los tipos de interés del Banco Central Europeo ha contribuido a reducir la inflación del 10,6% en octubre de 2022 al 2,5% en junio, pero también ha frenado la actividad de la construcción y ha sofocado un repunte de los precios de la vivienda que se venía produciendo desde hacía años. Las ventas de coches nuevos aumentaron un 4,3% en el primer semestre respecto del mismo periodo del año pasado, pero siguen estando un 18% por debajo de los niveles anteriores a la pandemia.
Otro factor es el inusualmente alto nivel de ahorro preventivo de los consumidores europeos, que alcanzó el 15,4% en los primeros tres meses del año, un máximo histórico excluyendo los años de pandemia. Las razones para reservar más dinero podrían ser la oportunidad de obtener mayores tasas de interés mediante el ahorro, la sensación de pobreza debido a los precios más bajos de la vivienda y los temores sobre el futuro, a pesar del bajo desempleo del 6,4%.
La alta tasa de ahorro y las encuestas de consumidores indican que “las intenciones de realizar compras importantes son extremadamente bajas”, dijo Jack Allen-Reynolds, economista jefe adjunto para la eurozona en Capital Economics.
