“Ha habido varios vientos en contra que probablemente han contribuido a que la lectura fuera más débil de lo esperado”, dijeron los economistas de HSBC Erin Xin y Taylor Wang.
“La caída de los índices de gerentes de compras del sector manufacturero en los mercados desarrollados reflejó una demanda final más débil. Mientras tanto, la implementación de algunos aranceles adicionales por parte de los socios comerciales también puede haber afectado el sentimiento exportador”.
Esto demuestra la urgencia de por qué China necesita cambiar a políticas orientadas a la demanda y confiar en la demanda interna para alcanzar su objetivo de crecimiento.
El yuan también subió esta semana, lo que supone un desafío adicional para los exportadores, si la apreciación continúa.
“Esto significa que el debilitamiento de la demanda mundial y los aranceles pueden afectar más a las exportaciones de China en el futuro. Si el dólar estadounidense se debilita y el crecimiento económico de Estados Unidos se desacelera, es posible que las exportaciones, el motor de crecimiento más impresionante de China en 2024, se desaceleren en los próximos meses.
“Esto demuestra la urgencia de por qué China necesita adoptar políticas orientadas a la demanda y confiar en la demanda interna para alcanzar su objetivo de crecimiento”.
Mientras tanto, las importaciones superaron considerablemente las expectativas y aumentaron un 7,2 por ciento respecto al año anterior, en comparación con la disminución del 2,3 por ciento reportada en junio y la disminución interanual del 12,4 por ciento en el mismo mes del año pasado.
“Esto podría ser una señal inicial de mejora de la demanda interna en China, pero tendremos que volver a observar los datos de importación de los próximos meses para llegar a esta conclusión”, dijo Ding Shuang, economista jefe para la Gran China en Standard Chartered, quien también atribuyó el aumento a los efectos de base.
Lynn Song, economista jefe para la Gran China en ING, dijo que estaba “bastante claro” que el sector de vehículos eléctricos había seguido impulsando la demanda de importaciones, y que el cobre y las piezas de automóviles habían experimentado un crecimiento positivo.
También destacó la autosuficiencia tecnológica de China y su impulso a la modernización de su fabricación, que han impulsado una fuerte demanda de importaciones de alta tecnología, semiconductores y equipos de procesamiento automático de datos.
“Las importaciones seguirán repuntando en los próximos meses, ya que un aumento del apoyo fiscal debería impulsar las actividades de construcción con gran intensidad de importaciones”, dijo Zichun Huang, economista para China en Capital Economics.
El aumento de las exportaciones llevó el superávit comercial de China (que vende más de lo que compra a otros países) a 84.650 millones de dólares en julio, frente al récord de 99.050 millones de dólares de junio.
Esto demuestra no sólo un aumento continuo de la demanda mundial, sino también una concentración anticipada de pedidos de exportación, especialmente a los EE. UU.
“El superávit comercial de China se reducirá si la demanda interna continúa aumentando, pero esta tendencia debe verse de forma positiva, ya que impulsar la demanda interna es una máxima prioridad”, añadió Ding.
En términos de socios comerciales, las exportaciones de China a la Asociación de Naciones del Sudeste Asiático aumentaron un 12,15 por ciento en julio en comparación con el año anterior, pero las exportaciones a Rusia disminuyeron un 2,81 por ciento.
Los envíos a Estados Unidos aumentaron un 8 por ciento, lo que representa un tercer mes consecutivo de crecimiento positivo, mientras que los envíos a la Unión Europea aumentaron un 7,9 por ciento.
“Esto demuestra no sólo un repunte continuo de la demanda mundial, sino también una concentración anticipada de pedidos de exportación, especialmente a Estados Unidos”, dijo Ding.
Agregó que es probable que la economía estadounidense experimente un aterrizaje suave, mientras que la demanda de importaciones chinas posiblemente se mantendrá fuerte el próximo año y que las posibles fricciones comerciales constituirán la mayor barrera.
Mientras tanto, las exportaciones a Hong Kong crecieron un 12,65 por ciento, mientras que las importaciones aumentaron un 40,67 por ciento interanual en julio.
“El comercio entre China y Hong Kong representa principalmente reexportaciones e importaciones, la demanda local real y la producción de Hong Kong son bastante mínimas”, agregó Song de ING.
“Es probable que esto se deba a que las importaciones de semiconductores y otros productos de alta tecnología pasan primero por Hong Kong antes de ser enviadas a China”.
En términos de productos, los envíos de automóviles de China en volumen aumentaron un 26,26 por ciento interanual en julio, mientras que aumentaron un 13,81 por ciento en valor.
Las exportaciones de barcos aumentaron un 21,93 por ciento en volumen y un 54,8 por ciento en valor, mientras que los envíos de circuitos integrados aumentaron un 51,39 por ciento interanual en volumen y un 27,67 por ciento en valor.
Por su parte, las importaciones de circuitos integrados aumentaron un 14,93 por ciento en valor y un 16,25 por ciento en volumen.
“Es posible que cierta concentración anticipada de las compras se deba a la incertidumbre en torno a un posible aumento de las restricciones comerciales”, dijeron Xin y Wang de HSBC.
Agregaron que un posible nuevo bloqueo a las exportaciones de equipos estadounidenses para la fabricación de semiconductores también había provocado un aumento de las exportaciones de componentes, incluidos chips semiconductores, a China.
