HONG KONG—El líder chino Xi Jinping y otros altos funcionarios del Partido Comunista utilizaron 22.000 caracteres para trazar un plan para revivir la debilitada economía del país en los próximos años y señalar una intención de acelerar el crecimiento en los próximos meses.
Sin embargo, en algunos de los temas más espinosos, el documento tenía poco que decir, lo que alimentó la preocupación de algunos economistas sobre las perspectivas a largo plazo del país.
La segunda mayor economía del mundo, cuyo crecimiento se redujo notablemente en el segundo trimestre, se encuentra bajo el peso de una deuda oculta de entre 7 y 11 billones de dólares de los gobiernos locales. También tiene dificultades para hacer frente a una prolongada crisis inmobiliaria.
Había una gran expectativa entre los economistas de que Beijing revelaría planes para abordar esos problemas después de que los líderes del partido dieron un raro visto bueno a ambos en un comunicado emitido el jueves al concluir el Tercer Pleno, una importante reunión política en Beijing destinada a establecer prioridades económicas y de otras políticas para la próxima media década.
Pero esos detalles faltaban en el plan completo, publicado por los medios estatales el domingo.
“A la espera de los detalles sobre las reformas reales que el liderazgo de China se compromete a implementar a partir de este Tercer Pleno, la primera impresión es que las medidas mencionadas probablemente no serán suficientes para resolver los problemas económicos de China”, dijo Alicia García-Herrero, economista jefe para Asia-Pacífico del banco de inversión Natixis.
Un área importante de atención antes del plenario fue el sistema de impuesto al consumo del país, que algunos economistas dicen que contribuyó a la crisis de deuda local y a la lucha del país para estimular el consumo.
Durante décadas, Pekín ha controlado el erario público al apropiarse de una gran parte de los ingresos fiscales de los gobiernos locales. También limita el monto de endeudamiento de los gobiernos locales. Sin embargo, al mismo tiempo, se espera que las ciudades impulsen el crecimiento económico y proporcionen servicios con presupuestos limitados.
En la actualidad, los gobiernos locales chinos transfieren el 100% de los ingresos provenientes del impuesto al consumo al gobierno central, lo que les da pocos incentivos para impulsar el consumo a nivel local. En 2023, los ingresos por impuestos al consumo a nivel nacional ascendieron a unos 220 mil millones de dólares.
A principios de este mes, los economistas de Citi pidieron que el gobierno central redujera gradualmente su participación en los ingresos del impuesto al consumo hasta en un 70% para enviar la señal adecuada a los gobiernos locales.
Los gobiernos central y locales de China dividen los ingresos provenientes de los impuestos al valor agregado y los impuestos a las ganancias corporativas, lo que da a los funcionarios locales incentivos para impulsar la inversión y la manufactura, áreas en las que la economía china ya está sobrecalentada.
En el proyecto de ley del pleno, los responsables políticos se comprometieron a aumentar los recursos financieros de los gobiernos locales, ampliar sus fuentes de ingresos fiscales y “permitir gradualmente que los gobiernos locales retengan más impuestos al consumo”, pero no dijeron cómo.
La redacción del impuesto al consumo se utilizó por primera vez en un documento de 2019 y luego se repitió en el plan quinquenal existente publicado en 2021.
El plan fue igualmente vago en cuanto a las soluciones a la crisis inmobiliaria, que fue provocada en parte por la excesiva dependencia de los promotores de las ganancias provenientes de las ventas de apartamentos sin terminar como fuente de financiación.
Se suponía que el dinero de las llamadas preventas se destinaría a cuentas de depósito en garantía para pagar la construcción, pero muchos promotores retiraron el efectivo antes de terminar los edificios. Los gobiernos locales, que dependían en gran medida de los ingresos fiscales relacionados con la propiedad, fueron poco estrictos a la hora de conceder permisos a los promotores para que empezaran a vender viviendas. El resultado fue un sector con unos 20 millones de viviendas sin terminar repartidas por toda China.
Los economistas han dicho que la limpieza de esos puntos es crucial para la recuperación del sector inmobiliario. El proyecto de ley del pleno prometía reformar la financiación y el sistema de preventa, pero no dijo de qué manera.
Una promesa específica que hicieron los funcionarios al salir del plenario fue mantener el objetivo de crecimiento del 5% del gobierno para este año, que algunos economistas han dicho que podría ser difícil de alcanzar.
Al menos un regulador ya está tomando medidas: el Banco Popular de China anunció el lunes por la mañana una serie de sorpresivos pero pequeños recortes a varios tipos de referencia y de política monetaria, entre ellos un recorte de 10 puntos básicos a los tipos preferenciales de los préstamos a uno y cinco años.
El banco central dijo que quería “intensificar el apoyo financiero a la economía real”. Los analistas dijeron que los recortes mostraban un sentido de urgencia para apuntalar el crecimiento, especialmente después de que la economía se desacelerara bruscamente en el segundo trimestre.
La reacción fue moderada en el mercado de valores chino. El índice de referencia CSI 300 cerró con una baja del 0,7%.
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