El mercado laboral estadounidense probablemente se enfrió el mes pasado aunque todavía se mantiene fundamentalmente saludable, lo que sería una buena noticia para el Reserva Federal en su esfuerzo por controlar totalmente la inflación.
Cuando el Departamento de Trabajo El viernes, el Departamento de Trabajo de Estados Unidos publicará su último informe sobre empleos, que se espera muestre que los empleadores agregaron 190.000 puestos de trabajo en junio, un aumento sólido, aunque menor que el sorprendentemente sólido aumento de 272.000 en mayo. La tasa de desempleo probablemente se mantuvo en un bajo 4%, según los analistas encuestados por la firma de datos FactSet.
Desde la perspectiva de la Fed, una desaceleración de la contratación hasta un ritmo que todavía se mantenga aceptable sería casi ideal, pues indicaría que el mercado laboral se está desacelerando lo suficiente como para aliviar la presión sobre los empleadores para que aumenten drásticamente los salarios, lo que podría alimentar la inflación, pero no tanto como para causar oleadas de despidos.
Dicho esto, los economistas han estado prediciendo repetidamente que el mercado laboral perdería impulso ante las altas tasas de interés diseñadas por la Reserva Federal, solo para ver que las ganancias de contratación muestran una fortaleza inesperada. La economía ha agregado un promedio saludable de 248.000 empleos al mes en lo que va de 2024. Eso está cerca del promedio de 2023 de 251.000, aunque por debajo de las impresionantes ganancias de 2022 (un promedio de 377.000 empleos agregados cada mes) y 2021 (un récord de 604.000) cuando la economía se recuperó de la recesión de COVID-19.
“El mercado laboral realmente ha demostrado que los escépticos estaban equivocados”, dijo Andrew Flowers, economista jefe de Appcast, que utiliza tecnología para ayudar a las empresas a reclutar trabajadores.
Aun así, sugirió Flowers, los costos de endeudamiento mucho más altos causados por el aumento de las tasas de la Fed eventualmente debilitarán el mercado laboral.
“Al final”, dijo, “la economía se va a relajar, pero no se va a romper. El lento impacto de las altas tasas de interés va a moderar el crecimiento del empleo”.
Ya hay señales de desaceleración económica. El producto interno bruto de Estados Unidos (la producción total de bienes y servicios) creció a un ritmo anual letárgico del 1,4% entre enero y marzo, el ritmo trimestral más lento en casi dos años.
Gasto del consumidorEl sector de la construcción, que representa alrededor del 70% de toda la actividad económica de Estados Unidos y que ha impulsado la expansión en los últimos tres años, aumentó a un ritmo de apenas el 1,5% el último trimestre después de crecer más del 3% en cada uno de los dos trimestres anteriores. Además, el número de ofertas de empleo anunciadas ha disminuido de manera constante desde que alcanzó un máximo récord de 12,2 millones en marzo de 2022.
De todos modos, aunque los empleadores no estén contratando tan agresivamente después de haber tenido dificultades para cubrir puestos de trabajo en los últimos dos años, tampoco están despidiendo a muchos trabajadores. La mayoría de los trabajadores disfrutan de un nivel inusual de seguridad laboral.
“Las empresas están contratando menos en un contexto de menor demanda”, dijo Bill Adams, economista jefe de Comerica Bank. “Pero también están despidiendo a menos trabajadores que antes de la pandemia. El mercado laboral está ajustado, por lo que las empresas no quieren recortar personal hoy solo para darse cuenta de que necesitan más trabajadores mañana y luego tener dificultades para encontrarlos”.
Durante 2022 y 2023, la Reserva Federal elevó su tasa de interés de referencia 11 veces para intentar superar la peor racha de inflación en cuatro décadas, y llevó su tasa clave a su nivel más alto en 23 años. Se esperaba que las tasas de endeudamiento extremadamente más altas resultantes, para consumidores y empresas, desencadenaran una recesión. No fue así. En cambio, la economía y el mercado laboral han demostrado una sorprendente resiliencia.
Mientras tanto, la inflación ha disminuido de manera constante desde un pico del 9,1% en 2022 hasta el 3,3%. En sus comentarios de esta semana en una conferencia en Portugal, el presidente de la Fed, Jerome Powell, señaló que los aumentos de precios en Estados Unidos estaban desacelerándose nuevamente después de los niveles más altos a principios de este año. Pero advirtió que se necesitarían más pruebas de que la inflación se está moviendo hacia el nivel objetivo del 2% de la Fed antes de que las autoridades recortaran las tasas.
Los funcionarios de la Reserva Federal seguramente estarán atentos al informe de empleo del viernes en busca de señales de que las presiones salariales están disminuyendo. Según FactSet, los analistas creen que los ingresos medios por hora aumentaron un 3,9% el mes pasado respecto al año anterior. Sería el menor aumento de este tipo desde junio de 2021, pero aún así superaría el crecimiento salarial anual medio del 3,5% que muchos economistas consideran coherente con una inflación del 2%.
El informe de empleos llega en un momento en que los estadounidenses están sopesando la salud de la economía antes de las elecciones presidenciales de noviembre. Muchos culpan al presidente Joe Biden por precios elevados que siguen exprimiendo sus presupuestos familiares.
Algunos estadounidenses también están sintiendo los efectos del debilitamiento del mercado laboral. Uno de ellos, Caleb Hennington, de Little Rock, Arkansas, fue despedido de su trabajo de marketing en marzo.
“Desde entonces, ha sido una verdadera lucha encontrar una nueva oportunidad”, dijo Hennington, de 32 años, quien dijo que ha solicitado más de 250 puestos.
“La mayoría de los lugares me ignoran por completo después de decirme que me responderán rápidamente para hacer un seguimiento”, dijo. “Ha sido agotador mentalmente y, aunque tengo 10 años en el campo del marketing, me cuesta encontrar un nuevo puesto. He tenido que recurrir a trabajos independientes y a trabajos a tiempo parcial solo para tener algún ingreso”.
