- La exposición de los inversores al S&P 500 es la más alta desde mediados de 2023, dijeron los estrategas de Citi.
- Dijeron que al nivel de exposición en ese momento le siguió una caída del 10% en los meses siguientes.
- “Los riesgos de posicionamiento aumentan cuando los mercados se extienden de esta manera”, dijeron.
El mercado está dando señales de advertencia de una posible caída de las acciones a medida que aumenta la exposición al S&P 500, dice Citi.
Los estrategas dijeron que las posiciones largas del S&P 500 se encuentran ahora en su nivel más alto desde mediados de 2023. En aquel momento, a ese nivel de exposición al índice de referencia le siguió una caída de más del 10% en los tres meses siguientes.
“No estamos sugiriendo que los inversores deberían empezar a reducir la exposición, pero los riesgos de posicionamiento aumentan cuando los mercados se extienden de esta manera”, dijeron los estrategas, encabezados por Chris Montagu, en una nota del lunes.
El repunte en el posicionamiento del S&P 500 se produce cuando el índice ha subido casi un 23% este año.
Los analistas atribuyen ese optimismo a las esperanzas de una aterrizaje suave para la economía, además de una ola positiva de ganancias en el tercer trimestre hasta el momento.
“El impulso alcista continúa en los mercados estadounidenses, pero especialmente en el S&P 500 en general. Esto se evidencia en la continuación de nuevas posiciones largas y, en menor medida, la cobertura de posiciones cortas”, dijeron los analistas.
“La continua narrativa de 'aterrizaje suave' combinada con una sólida temporada de informes (hasta ahora) sin duda ha respaldado este impulso a pesar de la incertidumbre de las elecciones estadounidenses del próximo mes”, agregaron.
Los analistas reconocen que, en comparación con los altos niveles de posicionamiento de mediados de 2023, los niveles actuales los inversores no están tan presionados como en aquel entonces, con menos riesgo en comparación con la última vez que la exposición al S&P 500 había subido tanto.
“Las pérdidas y ganancias actuales, si bien son positivas, de ninguna manera están exageradas, lo que sugiere menos capital en riesgo y, por lo tanto, menos motivación para cubrir si los mercados retroceden”, dijeron.
Los analistas añaden que a medida que el posicionamiento en el S&P 500 ha aumentado, el posicionamiento en el Nasdaq sigue siendo comparativamente bajo.
“El posicionamiento del S&P se ha estirado aún más y ahora ha alcanzado máximos de tres años. La confianza de los inversores en el Nasdaq sigue siendo baja y el posicionamiento neto es neutral. Una característica común a ambos mercados es que el 100% de las posiciones cortas están fuera del mercado. dinero, lo que proporciona un riesgo potencial de alza a corto plazo si los mercados continúan subiendo y los vendedores en corto tienen que cubrir”, dijeron.
