Informes recientes indican una perspectiva mixta: el Banco de la Reserva de la India (RBI) mantiene una postura cautelosa sobre política monetaria en medio de una inflación creciente.
En septiembre de 2024, el Índice de precios al consumidor La inflación (IPC) se registró en un 5,5 por ciento, lo que llevó la inflación promedio para el segundo trimestre del año fiscal 24 a un 4,2 por ciento, ligeramente por encima del objetivo esperado del RBI del 4,1 por ciento.
Las proyecciones para el tercer trimestre sugieren que la inflación del IPC podría aumentar al 4,8 por ciento, lo que podría retrasar cualquier reducción de las tasas de interés por parte del RBI, especialmente porque la inflación continúa superando el objetivo medio deseado.
Durante su revisión de la política monetaria de octubre, el RBI decidió mantener la tasa de recompra en el 6,5 por ciento, a la luz de la tendencia mundial hacia recortes de tasas, incluida una reducción de 50 puntos básicos por parte de la Reserva Federal de Estados Unidos en septiembre.
A pesar de esto, el RBI sigue siendo optimista sobre el crecimiento del PIB real de la India para el año fiscal 25, pronosticando una tasa del 7,2 por ciento, impulsado por el fuerte crecimiento anticipado del consumo privado y la inversión. Sin embargo, se avecina un importante riesgo a la baja, en particular debido a una contracción del 19,5 por ciento en el gasto de inversión del gobierno, que es fundamental para sostener el impulso económico. Durante el resto del año fiscal, el sólido desempeño de los ingresos por impuestos a la renta de las personas físicas (creciendo a un 25,5 por ciento) ciento–contrasta marcadamente con el crecimiento negativo de los ingresos del impuesto sobre la renta empresarial de -6,0 por ciento. Esto pone de relieve el desafío de cumplir los objetivos de crecimiento presupuestados por el gobierno, especialmente porque el gasto de capital también enfrenta una fuerte caída. Los datos económicos recientes de alta frecuencia indican una moderación en el impulso del crecimiento. El índice de gerentes de compras (PMI) del sector manufacturero cayó a 56,5 en septiembre, mientras que el PMI de servicios cayó por debajo de 60 por primera vez desde enero de 2024, lo que indica una desaceleración de la producción y los nuevos pedidos. Además, el índice de producción industrial (PII) se contrajo por primera vez desde octubre de 2022, lo que refleja desafíos económicos más amplios.
El Fondo Monetario Internacional (FMI) ha proyectado una moderación del crecimiento del PIB de la India del 8,2 por ciento en el año fiscal 24 al 7 por ciento en el año fiscal 25, y aún más al 6,5 por ciento en el año fiscal 26, atribuyendo esta desaceleración al agotamiento de la demanda reprimida del pandemia.
Mantener el impulso del crecimiento requerirá una inversión gubernamental acelerada para evitar desplazar las iniciativas del sector privado.
