Por Anant Chandak
BENGALURU (Reuters) – El banco central de la India recortará su principal tasa de interés en diciembre en un cuarto de punto, hasta el 6,25%, para impulsar la desaceleración del crecimiento económico, según una pequeña mayoría de economistas en una encuesta de Reuters que también esperan que la inflación se modere en los próximos meses. término.
La inflación se disparó inesperadamente al 5,49% en septiembre, pero se pronosticó que se enfriaría a un promedio del 4,9% este trimestre y caería al 4,6% en enero-marzo, dando al Banco de la Reserva de la India (RBI) margen para flexibilizar su política.
El banco central ha mantenido las tasas de interés en su nivel más alto desde principios de 2019 durante las últimas 10 reuniones.
El gobernador Shaktikanta Das dijo recientemente que el equilibrio entre inflación y crecimiento económico estaba “bien equilibrado” y que se proyectaba que la inflación se moderaría el próximo trimestre.
Un cambio de postura a “neutral” este mes y los economistas que ahora esperan una ligera desaceleración en el crecimiento han inclinado ligeramente la balanza a favor de un recorte de tasas.
Una pequeña mayoría de economistas, 30 de 57, en una encuesta de Reuters del 21 al 29 de octubre dijeron que el RBI recortará la tasa de recompra en 25 puntos básicos al 6,25% al concluir su reunión del 4 al 6 de diciembre. Los 27 restantes no pronostican cambios.
Miguel Chanco, economista de Pantheon, espera un recorte en diciembre por parte del Comité de Política Monetaria, ya que la inflación sigue siendo “manejable”.
“Nuestra visión de base se basa en que el próximo informe del PIB, que se publicará a finales de noviembre, estará muy por debajo de los pronósticos inusualmente optimistas del comité”, dijo Chanco.
Si bien se espera que India siga siendo la gran economía de más rápido crecimiento, se pronostica que el crecimiento disminuirá ligeramente al 6,9% este año fiscal y al 6,7% en el próximo desde el 8,2% en el año fiscal 2023/24, por debajo de las proyecciones del RBI del 7,2% y 7,1%.
“No creo que el hecho de que el crecimiento económico en India sea más rápido que el de la mayoría de los principales mercados emergentes sea una barrera para cierta flexibilización de la política monetaria… Es uno de los principales mercados emergentes menos desarrollados en términos per cápita”, dijo Chanco.
“Lo que importa para la política es la dirección del viaje y está claro a partir de la mayoría de los indicadores económicos que la actividad está perdiendo impulso”.
Sin embargo, como se preveía que la inflación se mantendría por encima del objetivo de mediano plazo del 4% del banco central hasta principios de 2026, había poco margen para que el RBI recortara las tasas mucho más.
Las medianas de las encuestas hasta finales del próximo año mostraron que el RBI recortó las tasas sólo una vez más después de diciembre. De quienes esperan una medida en diciembre, una gran mayoría pronostica un recorte de seguimiento en febrero.
Pero no hay mayoría para un segundo recorte de 25 puntos básicos hasta abril-junio, y eso se basa en una muestra más pequeña de economistas.
Otros bancos centrales como la Reserva Federal de Estados Unidos y el Banco Central Europeo ya han recortado las tasas en al menos 50 puntos básicos.
Con el MPC, todavía no está claro si están siquiera listos para realizar su primer corte.
“Las autoridades monetarias han estado enfatizando su vigilancia sobre los precios volátiles de los alimentos y su transmisión a los elementos básicos de la canasta de consumo, por lo que es probable que el banco espere más para estar seguro de que la dinámica de la inflación está bajo control”, dijo Alexandra Hermann. economista de Oxford Economics.
“El riesgo de que se aplique un recorte de tipos tan pronto como en diciembre ha aumentado, especialmente si las cifras de crecimiento del PIB del tercer trimestre (julio-septiembre) sorprenden a la baja. Aún así, creemos que el RBI no tiene prisa inmediata y esperará hasta su primera reunión en 2025 para relajar la configuración de la política monetaria”.
(Otras historias de la encuesta económica global de Reuters de octubre)
