Los participantes del mercado están observando el ritmo al que disminuyen los saldos restantes del mecanismo. Algunos en Wall Street advierten que una caída es evidencia de que el exceso de liquidez ha sido eliminado del sistema financiero en medio de la liquidación del balance de la Reserva Federal, conocida como ajuste cuantitativo. En junio, el banco central comenzó a reducir la cantidad de bonos del Tesoro que deja salir cada mes y, por lo tanto, alivió la posible tensión sobre las tasas del mercado monetario.
La presidenta de la Reserva Federal de Dallas, Lorie Logan, dijo en la reunión anual de la Asociación de la Industria de Valores y Mercados Financieros en octubre que sería apropiado operar sólo con “saldos insignificantes” en el PRR. También dijo que parte de la demanda podría ser más difícil a medida que los usuarios valoren los activos a un día o enfrenten límites de crédito de contraparte para repos en el mercado privado.
Logan también conjeturó que si los saldos restantes del PVP no se evaporan a medida que aumentan las tasas de recompra, entonces los formuladores de políticas podrían alterar la tasa de oferta del servicio para incentivar a los participantes a pasarse a los mercados privados.
Desde el momento en que el gobierno suspendió el techo de deuda a finales de junio de 2023 hasta principios de abril de este año, la demanda del servicio de la Reserva Federal cayó casi 1,6 billones de dólares a medida que una avalancha de oferta de billetes desvió efectivo del mercado. Si bien algunos en Wall Street predijeron que el RRP se vaciaría completamente en el primer semestre, desde entonces el drenaje se ha desacelerado y en cierta medida se ha estabilizado.
Mientras tanto, la Reserva Federal ha seguido ajustando su balance. El presidente Jerome Powell dijo en septiembre que cree que el banco central puede agotar sus activos y bajar las tasas al mismo tiempo.
