¿Están funcionando como se esperaba las altas tasas de interés de la Reserva Federal?

A medida que la inflación disminuye y la economía se desacelera, la política monetaria de la Reserva Federal parece estar haciendo exactamente lo que fue diseñada para hacer.

La Reserva Federal ha impulsado su Tasa de interés influyente a un máximo de 23 añoslo que encarece el endeudamiento y desalienta el gasto para controlar la inflación. Sin embargo, en el primer trimestre, la inflación aumentó, sorprendiendo a los economistas y generando temores de que las presiones sobre los precios no cedan.

El resurgimiento de la inflación hizo que algunos observadores del mercado se preguntaran si la política monetaria de la Reserva Federal era lo suficientemente restrictiva y, en concreto, si su influyente tasa de fondos federales era lo suficientemente alta. Incluso un banquero central postuló a principios de este año que las tasas podrían tener que subir más para alcanzar la meta anual de la Reserva Federal de una inflación del 2%.

Las presiones sobre los precios se están aliviando

Sin embargo, los datos económicos desde entonces han mostrado que las presiones sobre los precios están disminuyendo y el gasto se está enfriando en todos los sectores.

“Es realmente difícil mirar a cualquier lado y no ver que la política monetaria esté funcionando”, dijo Mary Daly, de la Reserva Federal de San Francisco, en una entrevista en CNBC el viernes pasado después de la publicación del indicador de inflación preferido por la Fed.

Precios medidos por el índice de Gastos de Consumo Personal se movió una cantidad insignificante En mayo, la inflación mensual fue la más lenta desde noviembre. El índice también mostró que los precios aumentaron un 2,6% en comparación con el mismo período del año pasado, lo que acerca la tasa anual al objetivo del 2% de la Fed.

“Tenemos una desaceleración del crecimiento, una desaceleración del gasto, una desaceleración del mercado laboral, una caída de la inflación. Así es como funcionan las políticas”, dijo Daly. “Ahora, está tomando más tiempo del que a todos nos gustaría, por supuesto, pero eso no significa que no esté funcionando”.

Las altas tasas de interés tienen un impacto generalizado

Los efectos de la lucha de la Reserva Federal contra la inflación finalmente se están viendo en toda la economía. Después de haber sido resilientes frente a las altas tasas de interés, el gasto de los consumidores y las empresas se está desacelerando.

Las empresas son Construir menos estructurasuna señal de que las empresas están frenando los gastos de capital. Mientras tanto, las empresas manufactureras están recibiendo menos pedidoss, citando el debilitamiento de la demanda.

El gasto del consumidor ha impulsado la economía en la recuperación de la pandemia, pero ha empezó a disminuir la velocidad en los últimos meses. Los economistas predicen que los compradores moderarán sus gastos durante el resto del año.

“La última instantánea del comportamiento del consumidor muestra una economía que se dirige hacia el tan anunciado aterrizaje suave”, escribió el economista senior Bob Schwartz de Oxford Economics.

Entonces, ¿cuándo recortará la Reserva Federal las tasas de interés?

Si bien los funcionarios de la Fed han reconocido avances en la lucha contra la inflación, han dicho que necesitan ver más datos antes de comenzar a recortar las tasas de interés.

“Queremos tener más confianza en que la inflación está bajando de manera sostenible hacia el 2% antes de comenzar el proceso de reducir el ajuste de nuestra política”, El presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, dijo El martes durante un panel de discusión en una conferencia del Banco Central Europeo en Portugal.

Si la Fed recorta demasiado pronto, la inflación podría repuntar, obligando al banco central a dar marcha atrás y subir las tasas nuevamente. Si la Fed espera demasiado para recortar, podría resultar en un mayor desempleo.

“Tenemos que equilibrar ambas cosas y, dada la fortaleza de la economía, podemos abordarlo con cuidado”, dijo Powell.

El presidente del Banco de la Reserva Federal de Chicago, Austan Goolsbee, dijo La Fed debería estar preparada para actuar sobre recortes de tasas de interés si el mercado laboral se debilita. “Existe el peligro de esperar y existe el peligro de hacer movimientos equivocados”, dijo Goolsbee en una entrevista con Televisión Bloomberg Martes.

Los comentarios llegan antes de la publicación del El informe de nóminas de junio se publicará el viernesdonde los funcionarios estarán observando de cerca para ver si el mercado laboral continúa superando las expectativas.