Investing.com – El mercado laboral estadounidense, considerado durante mucho tiempo un barómetro de la salud económica del país, sigue siendo fuente de debate.
Según los analistas de BCA Research, a pesar de los recientes titulares positivos sobre la creación de empleo, es demasiado pronto para declarar un punto de inflexión decisivo en la trayectoria del mercado laboral.
“Asignamos un 60% de posibilidades de que Estados Unidos entre en recesión en los próximos 12 meses, y es probable que la desaceleración comience en la primera mitad de 2025”, dijeron los analistas.
Esta postura cautelosa contrasta con las proyecciones más optimistas de muchos, lo que refleja la creencia de que la aparente fortaleza del mercado laboral puede no ser tan sólida como parece.
Los informes laborales recientes, incluida una cifra de nóminas laborales de septiembre mejor de lo esperado, han estimulado discusiones sobre un aterrizaje suave, un escenario en el que la economía estadounidense se desacelera sin caer en una recesión.
Sin embargo, BCA advierte contra la interpretación excesiva de estos avances.
La nota señala que, si bien las cifras principales sugieren una mejora, un escrutinio más profundo revela anomalías, como ajustes estacionales irregulares y tendencias subyacentes débiles, como una disminución de la duración de la semana laboral y una disminución de las horas agregadas trabajadas.
Estas discrepancias sugieren que el mercado laboral podría experimentar cambios en los próximos meses.
Una de las distinciones críticas que hacen los analistas de BCA es entre indicadores laborales coincidentes y adelantados. Si bien el crecimiento de la nómina y las tasas de desempleo (un tema central en muchos informes) siguen siendo fuertes, estos son indicadores coincidentes, lo que significa que a menudo se mantienen estables incluso cuando la economía comienza a contraerse. Los indicadores adelantados, sin embargo, pintan un panorama más preocupante.
BCA señala signos preocupantes, incluido el debilitamiento de los componentes de empleo de los principales índices de gerentes de compras y una fuerte caída en las percepciones de disponibilidad de empleo, lo que sugiere que se avecinan tensiones en el mercado laboral.
Además, BCA señala que las ofertas de empleo, un indicador crucial de la demanda laboral, siguen siendo un área de preocupación. Aunque los datos oficiales de la Encuesta sobre ofertas de empleo y rotación laboral mostraron un aumento en agosto, la tendencia a más largo plazo es de suavización.
Las nuevas ofertas de empleo en plataformas como Indeed han ido disminuyendo, mientras que la contratación en grandes empresas se ha enfriado y el empleo temporal sigue reduciéndose.
Estos indicadores sugieren que, si bien las empresas aún no están realizando despidos a gran escala, se han vuelto cada vez más reacias a contratar, lo que a menudo es un precursor de un deterioro más severo del mercado laboral.
BCA subraya que el futuro del mercado laboral dependerá en gran medida del gasto de los consumidores. El crecimiento de los ingresos, que se ha desacelerado constantemente, plantea un riesgo.
Si bien el ingreso disponible aumentó un 3,1% interanual en agosto, el crecimiento de los salarios se ha desacelerado y el conjunto de trabajadores disponibles ha reabsorbido casi por completo a los que abandonaron la fuerza laboral durante la pandemia.
Para agravar esto, es probable que las altas tasas hipotecarias debiliten aún más el mercado inmobiliario, restringiendo la inversión residencial, un indicador temprano confiable de desaceleraciones económicas.
En términos de implicaciones económicas más amplias, BCA se muestra cautelosa ante la perspectiva de un auge del gasto impulsado por el crédito.
A pesar de los recientes aumentos en la actividad de préstamos con garantía hipotecaria, el crecimiento general del crédito al consumo se ha desacelerado y las tasas de morosidad han aumentado en los préstamos para tarjetas de crédito y para automóviles.
Los bancos, a su vez, han endurecido los estándares crediticios, lo que probablemente reducirá aún más el gasto de los consumidores y amplificará la desaceleración del crecimiento de los ingresos.
