Se espera que el trimestre julio-septiembre sea un reflejo del trimestre anterior para Hindustan Unilever Ltd., ya que el gigante de los bienes de consumo continúa enfrentando una demanda estancada en un mercado altamente competitivo.
La recuperación en el segmento masivo ha sido más lenta de lo previsto, principalmente debido a la alta inflación de los alimentos durante el trimestre, dijo el fabricante de Surf Excel a los analistas en una reunión reciente. La dirección de la empresa señaló que el repunte de los productos discrecionales también fue lento.
El duro verano, junto con los recortes de precios, ayudaron al desempeño de HUL en el primer trimestre. Pero una demanda de consumo deficiente en los trimestres siguientes ha estancado el crecimiento. En categorías como té y jabones, la empresa ha ido perdiendo cuota de mercado constantemente frente a competidores regionales. Ha reducido los precios para proteger su territorio, pero la estrategia no ha aumentado sustancialmente los volúmenes, dicen los analistas.
“El segmento de té de HUL se ha enfrentado a una tendencia a la baja en medio de presiones inflacionarias”, dijo Motilal Oswal Financial Services Ltd. citando una discusión entre analistas y la dirección de HUL.
Peer Tata Consumer Products Ltd. aumentó recientemente el precio de su té Agni en un 7% e incluso competidores regionales como Society Tea, Wagh Bakri y Girnar han aumentado los precios del té en un 3%. La creciente inflación de los precios del té ha llevado a los consumidores a optar por marcas de menor precio. Para atraer a los clientes, HUL ha introducido una promoción que ofrece un volumen adicional del 10 % en su paquete de 500 gramos de té Brooke Bond Red Label en agosto. A pesar de abstenerse de subir los precios, HUL sigue experimentando una caída en esta categoría. Sin embargo, la empresa logró ganar algunas cuotas de mercado de sus pares organizados.
En el sector de las telenovelas, HUL está perdiendo cuota de mercado frente a actores no organizados. La compañía ha recortado los precios de determinados paquetes de jabón durante el segundo trimestre, lo que refleja la caída de los precios del aceite de palma desde sus niveles máximos. Por ejemplo, un Lifebuoy Total de 125 g cuesta ahora 29 rupias, un 9% más barato.
Pero el reciente endurecimiento de los precios del aceite de palma ha llevado a que las empresas aumenten gradualmente los precios en paquetes seleccionados. Según los comerciantes, Godrej Consumer Products Ltd. ha realizado un aumento de precios de un solo dígito en su cartera en el segundo trimestre.
Los analistas dicen que HUL parece estar retrasando las subidas de precios en un intento por recuperar su cuota de mercado perdida. “Después de que GCPL aumentara los precios, HUL no ha tomado ninguna medida, lo que en nuestra opinión ayudaría a HUL a ganar participación”, dijo Nitin Gupta, analista de investigación senior de Emkay Global Financial Services.
De manera similar, HUL redujo los precios del té Taaza y ganó participación de Tata Consumer, dijo Gupta. También en el café, Nestlé India Ltd., líder de la categoría, ha iniciado aumentos de precios en toda su cartera en medio de un aumento en los precios del café, pero HUL está reaccionando con retraso, y es probable que su enfoque acapare parte de su participación en el mercado, agregó.
El segmento de nutrición de HUL, que incluye Horlicks y Boost, también sigue viéndose afectado por los precios inflacionarios de la leche.
Progreso premium
Mientras tanto, los esfuerzos de premiumización de HUL están resultando fructíferos, ya que la compañía ha obtenido un aumento de 300 puntos básicos en su cartera de primas en los últimos tres años.
La compañía también se está volviendo disruptiva en jabones con Stratos, una tecnología única en su tipo construida en India y patentada en todo el mundo. Esta mezcla patentada utiliza un 25% menos de aceite de palma reemplazado por una mezcla de ingredientes de origen vegetal como polisacáridos, vitaminas y ácidos grasos naturales.
“La menor cantidad de aceite de palma en nuestro jabón, combinada con el uso de palma sostenible, genera una multitud de beneficios, desde una menor dependencia de un producto dependiente del mercado de divisas hasta una reducción de las importaciones y la reducción de las emisiones de gases de efecto invernadero”, dijo el director ejecutivo de HUL, Rohit Jawa.
“Nuestras comprobaciones sobre el terreno sugieren que los jabones de nueva formulación están activos en toda la India desde los últimos 3 o 4 meses. Esperamos que los aspectos positivos en forma de ganancias de participación de mercado sean visibles en el mediano plazo”, dijo Gupta.
Según Abneesh Roy, director ejecutivo de Nuvama Institutional Equities, aunque competidores como Godrej Consumer podrían desarrollar una tecnología similar, “esta medida de HUL ofrece la oportunidad de recuperar cuota de mercado en el sector de los jabones y ejerce presión sobre los márgenes de sus competidores”.
Actualmente, HUL controla el 38% del mercado de jabón de 40.900 millones de rupias.
La empresa ha aumentado los precios en categorías como cuidado bucal y champú. Un informe de Emkay mostró que la compañía ha tomado un aumento del 4% en Primer plano para ponerse al día con la alta agresión de Patanjali y Dabur. También ha iniciado aumentos de precios del 5-6% para sus ofertas premium bajo Pepsodent.
Dentro del champú, HUL ha realizado aumentos de precios de un solo dígito para su oferta de champú de gama alta bajo las marcas Sunsilk y Clinic Plus. Las acciones de precios para la marca Dove se mantuvieron en un solo dígito bajo a medio, mientras que otros titulares de la categoría han mantenido en gran medida los precios de los productos.
Reiniciar el crecimiento
HUL se centra en remodelar su cartera para priorizar áreas de alto crecimiento, apuntando específicamente a categorías como cuidado del hogar, líquidos y belleza.
La empresa ha estado a la vanguardia de la transición de los consumidores de detergentes en polvo a opciones líquidas. Varias marcas han entrado agresivamente en el mercado de los detergentes líquidos a medida que ha aumentado la penetración de las lavadoras.
GCPL, por ejemplo, se ha diferenciado por su formulación patentada, aprovechando la experiencia de Godrej Industries, y ha lanzado detergentes líquidos Fab a un precio competitivo de 100 rupias. Al mismo tiempo, los actores locales también están ganando participación de mercado en este segmento en rápida evolución. .
En respuesta a la mayor competencia, HUL ha introducido un paquete de Rin de 800 ml por 99 rupias, junto con paquetes de precio unitario bajo a partir de 10 rupias.
“Con los recientes lanzamientos al precio de 99 rupias, creemos que los consumidores verán la necesidad de usar líquido incluso en el lavado con baldes”, dijo Gupta.
India está experimentando una transformación significativa a un ritmo rápido, lo que se refleja en las cambiantes tendencias de consumo, afirmó Jawa durante su más reciente llamada a inversores. “Con una riqueza cada vez mayor, la nueva India está encabezada por la aspiración de una mejor calidad de vida. Los consumidores se han vuelto cada vez más exigentes, buscan beneficios de mayor nivel y toman decisiones de compra holísticas”.
A pesar de los problemas a corto plazo, los analistas mantienen una perspectiva positiva sobre HUL a medio y largo plazo.
“Lo que ha estado afectando a HUL es su incapacidad para ejecutarse en un entorno volátil: primero Covid, luego inflación y ahora deflación”, dijo Gupta. “La empresa tiene un negocio bastante grande que gestionar, agravado por cambios de gestión. Sin embargo, la nueva dirección ahora parece estable y vemos que la ejecución mejora en todos los segmentos. Esto debería reflejarse en una trayectoria de mejora del volumen para la empresa en el futuro”.
Roy de Nuvama está de acuerdo. “Es probable que los precios negativos se reviertan en la segunda mitad del año fiscal 25 y anticipamos que la recuperación de la demanda será gradual para HUL”.
La calle anticipa que el crecimiento del volumen de HUL en el segundo trimestre estará entre 4% y 5%, en sincronía con el crecimiento observado en el trimestre anterior.
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