La calificación crediticia de Israel, rebajada de A+ a A por la calificadora Fitch, de las tres grandes El anochecer del lunes fue visto por algunos como un resultado natural de la guerra y provocó críticas por parte de otros en la esfera política y la sociedad civil sobre el manejo del impacto económico de la guerra por parte del gobierno.
La calificación es una puntuación que se otorga a Israel en función de la percepción que tiene la empresa sobre la capacidad del país para pagar sus deudas. Una calificación más baja indica un mayor riesgo al invertir en un país y puede aumentar las tasas de interés que se deben pagar por la deuda israelí (como los bonos israelíes) o impedir que los inversores inviertan si el riesgo percibido es demasiado grande.
“Las calificaciones caen debido a la guerra, y el mayor riesgo geopolítico que crea es natural”, dijo el ministro de Finanzas. Bezalel Smotrichy agregó que “Be'ezrat Hashem (con la ayuda de Dios)”, la guerra se ganará, el ministerio llevará la economía “de la guerra a una vía de crecimiento” y se aprobará un presupuesto responsable.
Luego “la calificación crediticia volverá a subir rápidamente”, dijo.
La Oficina del Primer Ministro se hizo eco de este sentimiento, diciendo que la caída de los índices “es resultado de la gestión de Israel de una guerra en múltiples frentes en la que se vio obligado a entrar. Los índices volverán a subir cuando ganemos -y, de hecho, ganaremos-“.
Los líderes de los partidos de oposición calificaron la caída de la calificación crediticia como una indicación de que el gobierno ha fracasado en la gestión de las consecuencias financieras de la guerra entre Israel y Hamás y enfatizaron el fracaso a la hora de recortar los fondos de la coalición y la necesidad de hacerlo ahora.
“Hay que cerrar inmediatamente al menos 12 ministerios innecesarios, cancelar los fondos de la coalición, impulsar los motores de crecimiento en lugar de apoyar a los que no trabajan y aprobar un presupuesto equilibrado y responsable que satisfaga las necesidades del mercado y no las políticas”, dijo el jefe de la oposición, Yair Lapid.
“Cuando le dijimos al primer ministro y al ministro de finanzas que se debía hacer una gran corrección en el presupuesto, ni siquiera estaban dispuestos a cerrar los ministerios gubernamentales innecesarios y detener los fondos de la coalición”, dijo el jefe de Unidad Nacional, Benny Gantz, diciendo que la caída de las calificaciones es el resultado de priorizar los intereses políticos sobre los nacionales.
La organización de la sociedad civil Movimiento por un Gobierno de Calidad en Israel también calificó las calificaciones como un “rotundo fracaso del gobierno en la gestión de la economía” y exigió que se presente un presupuesto para 2025 y se proponga un plan económico a largo plazo.
Hay una fuerte falta de confianza en la gestión económica de la guerra por parte del actual gobierno.
Smotrich, como jefe del Ministerio de Finanzas de Israel, y el resto del gobierno junto con él han sido criticados en los últimos meses por un presupuesto revisado para 2024 que no recortó los fondos de la coalición y un aparente fracaso en avanzar en un presupuesto para 2025 en absoluto, lo que llevó a una menor certeza y confianza en la economía de Israel para los inversores.
Si bien la guerra y la situación geopolítica tienen un importante impacto natural en la calificación de Israel, la acción e inacción del gobierno también están impactando esta calificación, dijo el Dr. David Lagziel, profesor titular de la Universidad Ben Gurion.
Hay algunas cosas que está haciendo el gobierno que impactan la calificación crediticia, “la primera y más grave es que no hay discusiones sobre el presupuesto 2025”, dijo.
La explicación de la calificación de Fitch toca este tema, diciendo que si bien hay un debate general sobre las acciones que debe tomar Israel para manejar las implicaciones económicas de la guerra, hay dudas de que, dado el clima político actual, Israel pueda implementar los cambios necesarios, explicó Lagziel.
“Si el gobierno no discute el presupuesto y no hace los ajustes (necesarios debido a la guerra), entonces la confianza en él cae”, dijo.
“El gobierno de Israel no ha hecho ajustes, simplemente no ha ocurrido. Es difícil decir que se ha hecho algo”, añadió.
“No ha habido recortes de gastos, no se han recortado ministerios, no se han aumentado los impuestos”, puso como ejemplos.
“Hay cosas que se pueden hacer. Tratar la situación como si fuera el destino es sencillamente erróneo”, afirmó Lagziel, subrayando que la idea de que no se puede hacer nada es sencillamente falsa y que el gobierno debe asumir su responsabilidad.
Incluso después de la caída de las calificaciones, la calificación crediticia de Israel es más alta que la que se refleja en el mercado, dijo Lagziel.
Esto significa que “todavía estamos en una calificación más alta en comparación con lo que el público piensa de la deuda de Israel”, explicó, y agregó que los mercados han reflejado el mayor riesgo de invertir en Israel durante un tiempo, lo que significa que, de alguna manera, la caída de las calificaciones es simbólica.
Todavía puede tener un impacto, añadió, explicando que algunos inversores, como algunas instituciones o fondos, no invierten en entidades con calificaciones por debajo de cierto nivel.
El profesor de BGU Moshe Justman ofreció una perspectiva adicional sobre el impacto del recorte de calificación, destacando que cuando se trata de comprar deuda israelí, la pregunta principal es si el país pagará o no sus deudas.
Históricamente, Israel tiene un récord perfecto en lo que se refiere al pago de deudas, enfatizó Justman, diciendo que esto era cierto incluso cuando la situación financiera de Israel era mucho peor, con deudas mucho mayores y una economía mucho más débil.
Justman también señaló la La relación deuda/PIB como señal de la salud económica de Israeldiciendo que esta proporción es baja en comparación con otros países, dados los impactos del coronavirus y de la guerra.
El factor que impulsó el recorte de las calificaciones fue la situación de seguridad, dijo Justman.
“No creo que haya nadie que piense que Israel no pagará los préstamos porque su déficit es alto”, dijo, explicando que la caída del crédito refleja principalmente el mayor riesgo de una situación de seguridad desastrosa, que dijo es el único factor probable que afectaría si Israel incumpliera o no un préstamo.
“Un país cuya economía está destruida tal vez no tenga otra opción que pedir descuentos” en los préstamos, dijo, poniendo como ejemplo el caso hipotético en el que el ataque de Irán a Israel hubiera logrado triplicar su economía.
La probabilidad de que tal ocurrencia no es grande, predijo Justman, diciendo que su ligero aumento es lo que está impactando la capacidad percibida de Israel para pagar la deuda.
En esta situación, si bien la caída de las calificaciones tiene un impacto, no es la solución definitiva, explicó, y agregó que los grandes prestamistas tienen sus propias evaluaciones y la tasa de interés se determina en los mercados internacionales.
El ex director del INSS, profesor Manuel Trajtenberg, dijo el mes pasado que la falta de una estrategia para manejar las consecuencias económicas de la guerra desanima a los inversores y a las compañías de calificación que necesitan ver una luz al final del túnel.
Las señales económicas que envía Israel no son buenas, dijo Trajtenberg. “Por ejemplo, no hay discusiones sobre el presupuesto para 2025. Se suponía que las habría, pero se cancelaron”, dijo, y explicó que sin discusiones, no habrá decisiones como el aumento de impuestos, que dice que será necesario para manejar las consecuencias económicas de la guerra.
En contra de las declaraciones de la Oficina del Primer Ministro y de Smotrich sobre que la caída de las calificaciones se revertirá rápidamente cuando se estabilicen los impactos de la guerra en la economía de Israel, Trajtenberg dijo que es “muy fácil dañar la confianza de los inversores en la economía y muy difícil recuperarla. Lleva mucho tiempo”.
