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Los bonos de las Maldivas se desplomaron después de que Fitch Ratings rebajara la calificación de la deuda de la nación insular por segunda vez en dos meses debido a la profundización de la crisis financiera en el paraíso turístico.
El sukuk del archipiélago del sur de Asia, una deuda que cumple con la ley religiosa islámica, cayó a 71 centavos por dólar el jueves, ya que la agencia de calificación advirtió “presiones intensificadas” por el desplome de sus reservas de divisas. El bono se negociaba a más de 80 centavos a principios de agosto.
La mayor parte de la deuda externa del gobierno de Maldivas, de 3.400 millones de dólares, está en manos de los bancos exportadores e importadores de China y la India, lo que convierte la creciente crisis de deuda del país en un escaparate de la rivalidad entre las dos potencias asiáticas.
En los últimos años, las Maldivas se endeudaron fuertemente con los dos países y con acreedores privados para financiar sus crecientes déficits presupuestarios, incluso cuando la pandemia del coronavirus afectó la demanda de turismo. Los pagos de la deuda amenazan ahora con agotar las reservas.
El presidente Mohamed Muizzu fue elegido el año pasado con la plataforma “India Out” para reducir la presencia militar de Nueva Delhi en las islas.
Pero ahora ha pedido rescates tanto a la India como a China. La deuda estatal ascendía al 110 por ciento del PIB a principios de año, incluyendo los préstamos internos.
“Vemos un creciente grado de incertidumbre en torno al plan del gobierno para acceder al mercado y refinanciar parcialmente el sukuk de 500 millones de dólares en 2025, además de tensiones de liquidez externa en el corto plazo”, dijo Fitch.
Fitch redujo la calificación del país a CC, lo que refleja una creciente probabilidad de incumplimiento, luego de una rebaja a CCC+ o riesgo crediticio muy alto, en junio.
Las reservas netas de divisas de las Maldivas cayeron por debajo de los 50 millones de dólares en julio, mientras que las reservas brutas cayeron por debajo de los 400 millones de dólares, frente a los 500 millones de dólares de mayo.
A pesar de un aumento en el número de turistas este año, a alrededor de 1,25 millones en agosto, liderados por visitantes chinos, rusos y británicos, la fuerte dependencia de las importaciones y la vinculación de la rupia maldiva con el dólar han mantenido la presión sobre las reservas.
El Banco de Maldivas, el mayor prestamista del país, introdujo límites al gasto en moneda extranjera en tarjetas locales la semana pasada sólo para revertirlos el mismo día “con base en instrucciones de nuestro regulador, la Autoridad Monetaria de Maldivas”.
El Ministerio de Finanzas de Maldivas afirmó que estaba “comprometido a mitigar los riesgos destacados por Fitch mediante la implementación de medidas integrales de consolidación fiscal y la garantía de los requisitos de financiamiento a mediano plazo con el apoyo de nuestros socios bilaterales y multilaterales”.
Muizzu dijo en julio que China había dado la “señal verde” para aplazar cinco años de pagos de préstamos al Banco ExIm de China, y que su gobierno estaba hablando con India y China para asegurar swaps de divisas para aliviar la escasez de dólares.
Estos swaps podrían “aliviar la presión financiera externa, aunque no se sabe con certeza si se materializarán”, dijo Fitch. “El apoyo del FMI o de otros donantes multilaterales probablemente dependería de la reestructuración de la deuda”, agregó.
El gobierno ha estado invirtiendo los ingresos del turismo en un “fondo de desarrollo soberano” para aliviar la deuda, pero Fitch dijo el jueves que enfrentará desafíos al usar este recurso para ayudar a pagar el sukuk.
Ningún gobierno ha caído jamás en cesación de pagos en un sukuk, un mercado de deuda al que han recurrido países como Sudáfrica, el Reino Unido y Turquía en los últimos años.
