Incluso si Estados Unidos evita algunos de los peores escenarios, la creciente deuda y el costo de su servicio podrían eventualmente desacelerar el crecimiento económico y hacer que la carga sea insostenible, según un ex funcionario del Fondo Monetario Internacional.
La deuda en manos del público, o la cantidad que Estados Unidos debe a prestamistas externos después de tomar préstamos en los mercados financieros, ya ronda el 100% del PIB, y las previsiones de la Oficina de Presupuesto del Congreso muestran que esa proporción aumentará al 116% en 2034, 139%. en 2044 y 166% en 2054.
Si bien esos niveles parecen alarmantes, la enorme deuda de Japón demuestra que una economía avanzada que se endeuda en su propia moneda (como Estados Unidos) puede manejar sus números rojos, escribió Barry Eichengreen, quien anteriormente trabajó como asesor político senior en el FMI y ahora es Profesor de economía y ciencias políticas en UC Berkeley.
Si bien Estados Unidos disfruta de las ventajas del dominio del dólar, mercados financieros profundos y el apoyo de la Reserva Federal a los bonos del Tesoro, un colapso institucional sigue siendo una amenaza, escribió en un artículo de opinión en Sindicato de proyectos el martes.
Por ejemplo, señaló a otros comentaristas que han advertido sobre el riesgo de que Estados Unidos incumple su deuda bajo otra administración Trump. Pero esa no es la única amenaza.
“Incluso en ausencia de este terrible escenario, cumplir con obligaciones de intereses adicionales a medida que aumenta el ratio de deuda podría requerir que el gobierno federal recorte el gasto discrecional, con implicaciones negativas para el crecimiento económico”, advirtió Eichengreen.
Estados Unidos debe mantenerse al día con los pagos de intereses y los bonos del Tesoro que vencen, y se espera que el costo del servicio de toda esa deuda supere el gasto en defensa este año.
El aumento de los rendimientos de los bonos desde que la Reserva Federal comenzó a subir agresivamente las tasas en 2022 ha aumentado los costos de los intereses. Incluso La secretaria del Tesoro, Janet Yellen reconoció en mayo que las perspectivas de tasas más altas a largo plazo harán más difícil mantener bajo control los déficits y los gastos de deuda.
A medida que esos gastos sigan aumentando, EE.UU. pedirá más prestado para pagar y aumentar su carga de deuda o recortará el gasto en iniciativas como la Ley CHIPS y la Ley de Reducción de la Inflación de la administración Biden, dijo Eichengreen.
“Pero si los recortes recaen en la inversión pública en semiconductores, computación cuántica, energía limpia y educación, como parece probable, entonces los efectos negativos sobre el crecimiento podrían ser sustanciales”, afirmó. “Y un crecimiento marcadamente más lento pondría en duda la sostenibilidad de la deuda”.
La advertencia llega una semana después de que el premio Nobel Paul Krugman restó importancia a las preocupaciones sobre la deuda estadounidensediciendo que hay una manera relativamente fácil de estabilizar la relación deuda-PIB.
Destacó un estudio reciente de la izquierda Centro para el progreso americano que estima que Estados Unidos necesita aumentar los impuestos o reducir el gasto en un 2,1% del PIB para lograrlo.
“Dada la voluntad política, podríamos resolver las preocupaciones sobre la deuda con bastante facilidad”, escribió en un New York Times artículo de opinión. “En la medida en que la deuda sea un problema, es un reflejo de la disfunción política, principalmente la radicalización del Partido Republicano. Esa radicalización me preocupa profundamente por varias razones, empezando por el destino de la democracia, y la deuda federal no está ni cerca de la cima de la lista. .”
