La economía estadounidense creó 206.000 empleos no agrícolas en el mes de junio, según los datos publicados este viernes por el Departamento de Trabajo. A pesar de las subidas de los tipos de interés, el mercado laboral de la primera economía mundial se ha mantenido dinámico en los últimos años. Los analistas esperaban la creación de unos 194.000 puestos de trabajo, por lo que la cifra está ligeramente por encima de las previsiones. La tasa de paro, sin embargo, subió del 4,0% al 4,1%, una décima más de lo esperado.
Los economistas llevan tiempo estudiando las diferencias entre las dos principales encuestas que miden el mercado laboral estadounidense. La encuesta realizada a los empleadores ha demostrado sistemáticamente Mayor creación de empleo que la realizada a las familias, que se utiliza para calcular la tasa de paro. La explicación de la discrepancia no está del todo clara, pero los expertos apuntan a problemas con ambas muestras. Por un lado, la encuesta a empresarios probablemente subestima las empresas que cierran y desaparecen, de modo que las exitosas están sobrerrepresentadas. Por su parte, la encuesta a las familias puede estar dejando fuera la creación de empleo entre las población inmigrantequienes tienen más probabilidades de escapar al análisis de la autoridad estadística.
“A veces no se pueden conciliar las diferencias. Hay que analizarlas y tratar de entenderlas”, dijo el presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, después de la última reunión de política monetaria del mes pasado. “Nos quedamos con resultados ambiguos y tenemos que lidiar con esa incertidumbre en torno a los datos. No obstante, el panorama general es el de un mercado laboral sólido y que se está enfriando y reequilibrando gradualmente”, añadió.
El mercado laboral estadounidense ha mostrado una enorme resistencia al endurecimiento de la política monetaria por parte de la Reserva Federal, el más agresivo desde los años 1980, con el que el banco central ha estado Luchando contra la inflación más alta En cuatro décadas, Powell considera que el mercado laboral ha encontrado un mejor equilibrio entre las ofertas de empleo y los trabajadores desempleados. Un mercado demasiado rígido, en el que no es fácil encontrar mano de obra, hace subir los salarios, con el riesgo de generar una espiral de precios y salarios con la que se enquista la inflación.
“La fuerte creación de empleos en los últimos dos años ha estado acompañada de un aumento en la oferta de trabajadores, lo que refleja un aumento en la participación entre las personas de 25 a 54 años y un ritmo fuerte y continuo de inmigración”, dijo Powell hace unas semanas. “El crecimiento de los salarios nominales se ha desacelerado durante el último año, y la brecha entre empleos y trabajadores se ha reducido. En general, un amplio conjunto de indicadores sugiere que las condiciones en el mercado laboral han regresado a aproximadamente donde estaban en vísperas de la pandemia: relativamente ajustadas pero no sobrecalentadas”.
Los miembros de la Reserva Federal esperan que la tasa de desempleo se mantenga en 4,0% hasta finales de año y aumente a 4,2% durante 2025. Se trata de un escenario de aterrizaje suave para la economía que no está garantizado.
Los inversores siguen de cerca los datos de empleo y precios para anticipar los próximos movimientos de los tipos de interés. El mercado da por sentado que los tipos se mantendrán en su nivel más alto en 23 años en la reunión de la Fed a finales de este mes, pero cree que es muy probable que el primer recorte de 0,25 puntos se produzca en la reunión del 17 y 18 de septiembre, según la herramienta Fedwatch del CME Group.
La fuerte creación de empleo es uno de los activos con los que cuenta el presidente de Estados Unidos, Joe Biden, de cara a la reelección. Biden celebrará un mitin el viernes en un estado industrial, Wisconsin, donde alarde de la fortaleza del mercado laboral. El presidente intenta recuperarse de una pésima actuación en el desastroso debate televisado de la semana pasada contra Donald Trump en Atlanta. Más que su legado económico, a los ciudadanos les preocupa su edad, su estado físico y su agudeza mental. Biden sufre problemas políticos, mediáticos y financieros Presión para retirarse de la carrera por la reelecciónpero por ahora sigue decidido a luchar.
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