Tomemos como ejemplo los últimos datos sobre la inflación, que una vez más parece estar disminuyendo después de haber aumentado ligeramente a principios de este año. En mayo, la medida preferida de la Fed para los precios al consumidor se mantuvo completamente estable. departamento durante el mes y subió solo un 2,6% durante el año. Las señales de la vida real también han sido fáciles de detectar. Las cadenas de comida rápida de repente están ofreciendo Ofertas de comidas por $5. Grande tiendas de cajas están haciendo descuentos en los comestibles.
En cuanto al mercado laboral, se está desacelerando, sí, pero sigue siendo bastante saludable. En promedio, los empleadores agregaron 177.000 trabajadores por mes a sus nóminas durante el último trimestre, según mostró la actualización del Departamento de Trabajo de la semana pasada. Eso es una caída con respecto a los últimos dos años de rápido crecimiento, pero todavía está a la par con 2019. La tasa de desempleo ha comenzado a subir un poco, pero en 4,1%, sigue siendo baja según los estándares históricos. Gran parte del aumento parece haber sido impulsado por un aumento en el número de buscadores de empleo, que se han sentido atraídos por el fuerte mercado, en lugar de la caída en la contratación.
Con la inflación y la contratación enfriándose un poco, Los mercados son apostando a que la Fed finalmente entregará un esperado recorte de tasas de interés para septiembre, una perspectiva que impulsaría las acciones y ofrecería cierto alivio a los prestatarios hipotecarios.
El propio presidente Jerome Powell aún no ha hecho ninguna promesa. El martes, el dijo El comité de fijación de tasas de interés del banco central, el Congreso, todavía quería ver “más datos buenos” que mostraran que la inflación estaba tendiendo a la baja antes de avanzar con los recortes. Pero, en un contexto notablemente cambio retórico moderadoTambién enfatizó que el mercado laboral ya no estaba “sobrecalentado” y que la Fed no quería congelarlo accidentalmente.
“La inflación elevada no es el único riesgo que enfrentamos”, dijo. “Los datos más recientes del mercado laboral envían… una señal bastante clara de que las condiciones del mercado laboral se han enfriado considerablemente en comparación con el nivel en que se encontraban hace dos años”.
A muchos demócratas todavía les preocupa que la Fed mantenga las tasas demasiado altas durante demasiado tiempo y que, en el proceso, ahogue el crecimiento. En la audiencia del martes, el presidente del Comité Bancario del Senado, Sherrod Brown, se mostró preocupado por que el banco central pueda “deshacer el progreso que hemos logrado en la creación de empleos bien remunerados”. La economista progresista Claudia Sahm escribió que, si bien el “mercado laboral luce muy bien, incluso notable” en este momento, la Fed ya no tiene el “lujo del tiempo” para esperar datos de inflación más alentadores antes de recortar, dada la rapidez con la que se ha enfriado la contratación. A muchos les gustaría que el banco comenzara a reducir las tasas en julio.
Esas preocupaciones no son descabelladas. Hay algunas señales especialmente preocupantes, como el aumento de la tasa de desempleo de larga duración.
Pero es totalmente plausible que la economía se esté dirigiendo hacia un punto ideal, en el que la inflación siga flotando hacia el objetivo oficial de la Fed del 2%, el crecimiento del empleo siga avanzando a un ritmo que ejerza menos presión sobre los salarios y los precios, y la Fed sienta que tiene margen para recortar las tasas antes de las elecciones. En septiembre, Powell podría explicar en una conferencia de prensa por qué confía en que el país haya apaciguado su problema de inflación, el tipo de cosa que sería maná político para un presidente en ejercicio, si los votantes estuvieran prestando atención.
Por el momento, las buenas noticias económicas están siendo sepultadas por el debate posterior al debate sobre la edad y la salud cognitiva de Biden. Las últimas cifras de inflación cayeron de forma repentina el día después de que Biden y Donald Trump se enfrentaran. El último informe de empleo cayó mientras los demócratas estaban ocupados debatiendo si era el momento de elegir un nuevo candidato.
El equipo de Biden seguramente preferiría que su partido dejara de lamentarse y en su lugar resaltara los avances positivos de la economía. La pregunta es si esa es realmente una estrategia viable o si la edad de Biden se ha convertido en la historia que definirá su candidatura. Desafortunadamente para el presidente, esto último parece bastante probable, dado que es poco probable que los republicanos dejen pasar el tema y cada aparición pública que haga ahora probablemente será analizada en busca de signos de declive.
Algunos demócratas pueden estar experimentando una especie de déjà vu. Muchos en el partido se sintieron frustrados por la forma en que los votantes le dieron crédito a Trump por la fortaleza de la economía durante su primer mandato, después de que heredó una recuperación constante de Barack Obama que en realidad nunca cambió su trayectoria. (Los conservadores argumentan que Con alguna evidenciaque los recortes de impuestos corporativos de Trump llevaron a un aumento en la inversión empresarial que impulsó el crecimiento). Si el problema de la edad de Biden resulta políticamente fatal, podría estar preparando una repetición, entregando una economía con inflación controlada, bajo desempleo y tasas de interés en caída a un oponente que estará feliz de promocionarla como suya.
