La economía de la eurozona recibió un impulso inesperadamente fuerte gracias a los Juegos Olímpicos de París, que impulsaron el crecimiento del sector privado al ritmo más rápido en tres meses.
El índice compuesto de gerentes de compras de S&P Global subió a 51,2 en agosto desde 50,2 en julio, superando incluso el pronóstico más optimista de una encuesta de analistas de Bloomberg. Un indicador de servicios subió al nivel más alto desde abril, aunque la caída del sector manufacturero de la región se profundizó.
Hay muchos indicios de que el espíritu olímpico no durará, ni siquiera en Francia, donde el crecimiento cobró impulso con fuerza este mes. La producción en Alemania, la mayor economía de Europa, se contrajo más de lo esperado.
“Es una historia de dos mundos”, dijo el jueves en un comunicado Cyrus de la Rubia, economista jefe del Hamburg Commercial Bank. “Con el desvanecimiento del impulso olímpico temporal en Francia y las señales de pérdida de confianza en el sector de servicios de la zona euro, es probable que sólo sea cuestión de tiempo antes de que las dificultades del sector manufacturero empiecen a afectar también al sector de servicios”.
Los datos sugieren que la zona euro tendrá dificultades para mantener su fuerte impulso en la primera mitad del año, a pesar de la sorpresa deportiva. Los analistas encuestados por Bloomberg prevén solo una expansión marginal de la economía alemana durante todo el año 2024.
La debilidad subyacente del continente ha fortalecido los llamados para que el Banco Central Europeo baje las tasas de interés nuevamente el próximo mes, luego de una reducción inicial en junio.
“El reciente aumento de los riesgos de crecimiento negativo en la zona del euro ha reforzado los argumentos a favor de un recorte de las tasas en la próxima reunión de política monetaria del BCE en septiembre, siempre que la desinflación esté efectivamente encaminada”, dijo esta semana Olli Rehn, miembro del Consejo de Gobierno.
Lo que dice Bloomberg Economics…
“El índice PMI compuesto de la zona del euro subió ligeramente en agosto, pero hay señales de que el impulso subyacente del crecimiento es más débil de lo que sugiere el índice general. El empleo se estancó en general en el bloque monetario y la actividad se vio impulsada temporalmente por los Juegos Olímpicos en Francia”.
—Ana Andrade, economista. Haga clic aquí para ver el REACT completo
La inflación aumentó en julio y los precios de producción en todo el sector privado de la región se aceleraron en agosto.
Las cifras pueden ser una prueba de que el camino que los responsables de las políticas consideran que lleva a su objetivo del 2% es complicado. Las presiones sobre los precios al consumidor probablemente se hayan aliviado nuevamente este mes, según una encuesta de analistas previa a los datos que se publicarán el próximo viernes.
Según de la Rubia, el BCE podría encontrar cierta tranquilidad en el hecho de que los costes de insumos en el sector servicios están aumentando al ritmo más lento en 40 meses.
Aunque los precios de producción subieron más rápido que en julio, “la disminución de las presiones de costos fortalece el argumento a favor de un recorte de las tasas de interés en la reunión de septiembre del BCE”, dijo.
Los mercados siguen de cerca los PMI, que se publican a principios de mes, y son útiles para revelar tendencias y puntos de inflexión en una economía. Las encuestas empresariales, que miden la amplitud de los cambios en la producción más que su profundidad, a veces pueden resultar difíciles de relacionar directamente con el PIB trimestral.
Los datos del PMI revelaron anteriormente que el sector privado de Japón volvió a crecer, mientras que Australia y la India siguieron expandiéndose. En el Reino Unido, las empresas vieron crecimiento más rápido y una inflación más fría. Se espera que Estados Unidos informe una lectura muy por encima de 50 más tarde el miércoles.
