Las proyecciones de la Oficina de Presupuesto del Congreso (CBO) brindan información valiosa sobre cómo se gasta una gran parte de sus ingresos y revelan las consecuencias a largo plazo de las políticas fiscales actuales de nuestro gobierno: usted puede soportarlas y sus hijos seguramente lo harán. Sin embargo, como la mayoría de las otras proyecciones que miran hacia nuestro futuro, estas cifras deben tomarse con cautela. Lo mismo debería suceder con las afirmaciones de que las proyecciones de la CBO validan el historial fiscal de cualquier persona.
Muchas cosas pueden suceder, y probablemente sucederán, para que las proyecciones sean discutibles y nuestras perspectivas fiscales sean mucho más sombrías. Los acontecimientos imprevistos, los cambios económicos y las decisiones políticas los hacen menos precisos con el tiempo. La CBO lo sabe y recientemente publicó escenarios alternativos basados en diferentes conjuntos de suposiciones, y no pinta bien. Sigue siendo sorprendente que más políticos, ahora que se les ofrece una gama más realista de posibilidades, no se estén comportando así.
En primer lugar, recapitulemos cómo se ve la situación bajo los habituales supuestos optimistas sobre crecimiento, inflación y tipos de interés. Debido al continuo gasto excesivo, el déficit de este año será de al menos 1,6 billones de dólares y aumentará a 2,6 billones de dólares en 2034. La deuda en manos del público equivale aproximadamente al 99 por ciento de nuestra economía (medida por el producto interno bruto (PIB)) anualmente, llegando al 116 por ciento. en 2034.
La única razón por la que estas cifras no serán tan altas como se proyectó el año pasado es que algunos republicanos de la Cámara de Representantes lucharon duramente para imponer algunos límites al gasto durante el debate sobre el techo de la deuda. El panorama a largo plazo es aún más aterrador: la deuda pública alcanzará el 166 por ciento del PIB en 30 años y toda la deuda federal alcanzará el 180 por ciento.
Nadie debería sorprenderse. Sin duda, la pandemia de COVID-19 y la Gran Recesión empeoraron las cosas, pero hemos estado en este camino durante décadas.
Desafortunadamente, si alguno de los supuestos subyacentes a estas proyecciones vuelve a cambiar, las cosas empeorarán mucho. Ahí es donde ayudan los caminos alternativos de la CBO. Los formuladores de políticas y el público pueden ver mejor los riesgos y oportunidades potenciales asociados con diversas opciones de política fiscal, lo que les permite tomar decisiones más informadas.
Por ejemplo, la CBO destaca que si la fuerza laboral crece anualmente sólo 0,1 puntos porcentuales menos de lo proyectado originalmente (incluso si la tasa de desempleo se mantiene igual), un crecimiento económico más lento conducirá a un déficit de 142 mil millones de dólares mayor que las proyecciones de referencia entre 2025 y 2034. Una desaceleración igualmente pequeña en la tasa de productividad llevaría a un déficit adicional de 304 mil millones de dólares durante ese período.
En 2020, la teoría predominante entre quienes afirmaban que no deberíamos preocuparnos por la deuda era que las tasas de interés eran notablemente bajas y permanecerían bajas para siempre. Como si. Desde entonces, estos muchachos han aprendido lo que muchos de nosotros sabemos desde hace años: que las tasas de interés pueden subir, y lo harán, cuando la situación empeora lo suficiente. Entonces, ¿qué sucede si las tasas continúan aumentando por encima de las que la CBO utilizó en sus proyecciones? Incluso un minúsculo aumento de 0,1 puntos por encima del nivel de referencia produciría 324.000 millones de dólares adicionales en el déficit durante el período 2025-2034.
Lo mismo ocurre con la inflación, que, como todos los compradores pueden ver, aún no ha sido derrotada. Si la inflación, como me temo, no desaparece tan rápido como predijo la CBO (en gran parte porque la acumulación de deuda continúa sin cesar), desacelerará el crecimiento, aumentará las tasas de interés y expandirá masivamente el déficit. Para ser precisos, un aumento de los precios generales de sólo 0,1 puntos por encima del valor de referencia de la CBO daría como resultado tasas de interés más altas y un déficit de 263 mil millones de dólares más de lo proyectado.
Ahora, imaginemos que todas estas variaciones de las proyecciones actuales ocurren simultáneamente. Es una posibilidad real. El aumento del déficit sería enorme, lo que podría provocar aún más inflación y tasas de interés más altas. La pregunta que queda es: ¿por qué los políticos de ambos lados no están más preocupados de lo que parecen?
¿Qué tiene que pasar antes de que finalmente decidan tratar nuestra situación fiscal como una amenaza real? El presidente Joe Biden no quiere abordar el tema de la deuda. De hecho, está activamente aumentando la deuda con la condonación de préstamos estudiantiles, subsidios a grandes empresas y otras tonterías. Mientras tanto, algunos republicanos hablan de labios para afuera sobre nuestra crisis financiera, pero pocos están dispuestos a abordar el verdadero problema del gasto en prestaciones sociales.
Se acabó el tiempo de las posturas políticas. Cuanto más esperemos para abordar estos problemas, más graves serán las consecuencias para las generaciones futuras. Es hora de que nuestros líderes den prioridad a la salud económica a largo plazo de la nación por encima de los logros políticos a corto plazo y tomen medidas audaces hacia la responsabilidad fiscal. Sólo entonces podremos esperar asegurar un futuro estable y próspero para todos los estadounidenses.
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