La tasa de desempleo en Estados Unidos aumentó al 4,3% en julio y la contratación se desaceleró, lo que se suma a las señales de una desaceleración más amplia en lo que ha sido una economía estadounidense sólida.
La Oficina de Estadísticas Laborales informó el viernes que Estados Unidos agregó 114.000 puestos de trabajo, la menor cantidad desde diciembre de 2020, durante los momentos más duros de la pandemia de Covid-19. Los economistas esperaban que la tasa de desempleo se mantuviera sin cambios respecto del 4,1% de junio.
El informe probablemente aumentará las preocupaciones de algunos economistas de que la Reserva Federal ha esperado demasiado tiempo para recortar las tasas de interés en su intento de acabar con la inflación. A principios de esta semana, el presidente de la Reserva Federal, Jay Powell, indicó que el primer recorte de tasas del período posterior a la pandemia se produciría en septiembre, incluso cuando muchos economistas señalaron señales de un mercado laboral que se enfría rápidamente.
El informe del viernes añade más evidencia a esas preocupaciones.
“Oh, Dios mío, ¿ha cometido la Reserva Federal un error en su política monetaria?”, escribió Seema Shah, estratega global jefe de Principal Asset Management con sede en el Reino Unido, en una nota a los clientes tras la publicación del informe de empleo. “La desaceleración del mercado laboral se está materializando ahora con mayor claridad”.
Señaló que las ganancias de empleo han caído ahora por debajo del umbral de 150.000 “que se consideraría consistente con una economía sólida”, y que un recorte de tasas en septiembre “está asegurado”.
“La Fed espera no haber sido, una vez más, demasiado lenta en actuar”, dijo Shah.
Más allá de las cifras principales del informe, había factores atenuantes y otras señales de que la economía sigue sobre una base relativamente firme.
Gran parte del aumento en la medida del desempleo fue impulsado por despidos temporales, mientras que la BLS indicó que factores relacionados con el clima habían aumentado temporalmente las filas de aquellos que todavía tienen trabajo pero técnicamente no estaban trabajando durante el mes.
Mientras tanto, los aumentos salariales continuaron superando la inflación (continuando una tendencia que se ha afianzado durante meses) y más personas se reincorporaron a la fuerza laboral el mes pasado, algo que se reflejó en una mayor tasa de participación en la fuerza laboral.
Sin embargo, fuera de los sectores de salud, construcción y algunos de transporte y almacenamiento, hubo poco crecimiento laboral significativo: el sector manufacturero agregó solo 1.000 puestos a sus nóminas y los puestos de servicios profesionales y empresariales disminuyeron en 1.000.
“Hace apenas unos meses, el mercado laboral parecía estar bien y la trayectoria parecía estable”, dijo Guy Berger, director de investigación económica del instituto de estudios Burning Glass. “Hoy, las cosas parecen un poco más inestables”.
Si bien Berger no ve una recesión inminente, no haría falta mucho para que la desaceleración gradual se convierta en una más significativa, dijo.
La Reserva Federal no prevé ese resultado y, de hecho, tiene en gran medida el control del mismo, dicen los economistas.
El miércoles, La Fedanunciado que dejaría su tasa de interés clave sin cambios en alrededor del 5,5%, incluso cuando Powell dijo que un recorte en su próxima reunión estaba “sobre la mesa”.
Al reducir las tasas de interés, el banco central reduciría el costo de los préstamos para bienes y servicios, lo que se traduciría en pagos mensuales más bajos tanto para los consumidores como para las empresas, que están sujetos a tasas porcentuales anuales variables.
A su vez, es probable que la demanda y la contratación aumenten en toda la economía.
En promedio, las empresas retienen a sus trabajadores actuales, algo que se refleja en la tasa de despidos. cayendo a un mínimo histórico.
Sin embargo, la tasa de contratación también ha caído a un nivel no visto desde el inicio de la pandemia. y antes de eso, 2014.
En resumen: si tienes un trabajo, hoy en día es poco probable que lo pierdas, salvo algunas excepciones.
Pero tendrás dificultades si buscas uno nuevo.
Por lo tanto, la Fed cree que puede poner un piso al mercado laboral que evite que se deteriore aún más, dijo Berger.
Si bien hay razones para creer que puede lograrlo, existe una visión alternativa de que ya está rezagado y que ya debería haber recortado las tasas de interés.
“Históricamente, el deterioro de los mercados laborales genera un ciclo de retroalimentación que se retroalimenta”, dijo el ex presidente de la Reserva Federal de Nueva York, Bill Dudley. escribió en un artículo de opinión de Bloomberg News la semana pasada“Cuando es más difícil encontrar empleo, los hogares recortan el gasto, la economía se debilita y las empresas reducen la inversión, lo que conduce a despidos y a más recortes del gasto”.
Otra señal preocupante: el crecimiento del empleo que se está produciendo se ha producido en un rango excepcionalmente estrecho de ocupaciones, como la atención sanitaria y, en menor medida, el gobierno, particularmente a nivel estatal y local.
Entre 2015 y 2019, el ritmo mensual promedio de crecimiento de las nóminas fuera de esas industrias fue de aproximadamente 137.000, dijo Julia Pollak, economista jefe de ZipRecruiter.
Durante los últimos seis meses, el promedio ha sido de 90.000, dijo Pollak.
Y durante los últimos tres meses, el promedio ha sido de sólo 58.000.
“Lo que necesitamos ver es un fuerte crecimiento del mercado laboral del sector privado, y fuera del sector de salud, lo que hemos visto en cambio es una desaceleración muy, muy rápida que aún no ha mostrado señales de estabilización”, dijo Pollak.
El resultado ha sido una economía de ricos y pobres, dijo.
“La demanda de mano de obra se ha suavizado sustancialmente; las altas tasas de interés están teniendo un efecto real”, dijo Pollak. “Están provocando que las empresas renuncien a oportunidades de crecimiento, algo que está provocando que los consumidores, especialmente los de bajo nivel, se retraigan. Estamos viendo una bifurcación en el comportamiento de los consumidores”.
Pollak también dijo que los empleos en el ocio y la hostelería, un punto de entrada clave al mercado laboral, en realidad han… rechazard por completo En meses recientesejerciendo aún más presión sobre los trabajadores para que consigan empleo.
Berger dijo que el mejor resultado es que no haya un mayor deterioro. El crecimiento lento, dijo, probablemente continuará en el futuro previsible.
“Creo que la Reserva Federal va a limitar hasta qué punto se calientan las cosas; probablemente tenga un techo flexible sobre cuán alto quiere llegar”, dijo.
“Así que vamos a estar atrapados en este período durante bastante tiempo, en el que el entorno para alguien que busca un trabajo no es muy bueno. Las cosas siempre podrían empeorar mucho, pero si uno espera que las cosas mejoren, no creo que la perspectiva de una recuperación rápida y grande sea factible. Será gradual y llevará tiempo”.
