Por Michael S. Derby
NUEVA YORK (Reuters) – Las pérdidas de la Reserva Federal de Estados Unidos superaron los 200.000 millones de dólares esta semana, según datos publicados el jueves por el banco central.
La Reserva Federal informó que hasta el miércoles, el nivel de su llamada remesa de ganancias al Departamento del Tesoro se situó en -201,2 mil millones de dólares. La cifra representa una pérdida de papel que los funcionarios del banco central han señalado que no afecta su capacidad para conducir la política monetaria.
La cifra negativa se refleja en una medida contable que la Reserva Federal llama activo diferido. La Reserva Federal debe cubrir este déficit antes de poder comenzar a devolver el exceso de ganancias al Tesoro.
Las pérdidas de la Reserva Federal se derivan de la política monetaria de altas tasas de interés que había estado siguiendo para reducir la inflación.
La Reserva Federal paga a los bancos y a los fondos monetarios para que depositen efectivo en el banco central para mantener las tasas de interés a corto plazo en los niveles deseados. La Reserva Federal cayó en pérdidas hace dos años y se enfrentó a números rojos récord en 2023, ya que el dinero que ha tenido que pagar para gestionar las tasas ha superado el dinero que gana con los intereses devengados por los bonos que posee.
La Reserva Federal se financia a través de los servicios que proporciona al sistema bancario y a través de los intereses de los bonos que posee. Devuelve todas las ganancias al Departamento del Tesoro como exige la ley, y durante muchos años, el banco central ha devuelto sumas sustanciales: una investigación de la Fed de St. Louis dijo que entre 2011 y 2021 la Fed devolvió casi 1 billón de dólares al Tesoro.
La situación de pérdidas está ligada a un ciclo agresivo de aumentos de tasas realizado entre marzo de 2022 y julio de 2023, en el que el objetivo de tasa de interés del banco central aumentó desde niveles cercanos a cero a entre 5,25% y 5,5%.
La Reserva Federal dijo en marzo que sus pérdidas en papel el año pasado ascendieron a 114.300 millones de dólares. Pagó 176.800 millones de dólares a los bancos y 104.300 millones de dólares a través de su servicio de repos inversos, mientras que ganó 163.800 millones de dólares a través de intereses sobre bonos en su balance.
Con el reciente recorte de tasas de medio punto porcentual de la Reserva Federal y la perspectiva de una mayor flexibilización, es probable que vea un ritmo más lento de pérdidas en el futuro, ya que enfrentará un menor nivel de gastos por intereses para mantener su tasa objetivo. Sin embargo, antes de que la Reserva Federal pueda devolver efectivo al Tesoro, tendrá que devolver efectivamente el activo diferido, lo que podría llevar años.
Hasta ahora, la Reserva Federal no ha enfrentado ninguna presión política por su situación financiera, aunque eso sorprende a algunos, incluidos los ex banqueros centrales.
