El indicador se mantuvo en contracción por tercer mes consecutivo, y los analistas atribuyeron la caída a la débil demanda interna, mientras que la Oficina Nacional de Estadísticas dijo que el índice manufacturero estaba “básicamente estable”.
Sin embargo, la oficina de estadísticas señaló una disminución en la demanda del mercado, condiciones climáticas extremas como altas temperaturas e inundaciones y la producción tradicional fuera de temporada.
Una lectura superior a 50 generalmente indica una expansión de la actividad económica, mientras que una inferior a 50 implica una contracción.
“(La caída) parece estar impulsada por la debilidad interna. El componente de nuevos pedidos de exportación aumentó el mes pasado en medio de evidencias más amplias provenientes de datos de alta frecuencia sobre el tráfico de contenedores de que las exportaciones chinas siguen siendo sólidas”, dijo Gabriel Ng, economista asistente de Capital Economics.
“Pero esto no impidió que los componentes de producción y nuevos pedidos en general cayeran”.
La expansión de la producción manufacturera según el indicador Caixin fue la más lenta en nueve meses y se atribuyó a la primera caída de nuevos pedidos en un año.
2. El repunte de los servicios de Caixin no cambia el panorama
El indicador se mantuvo en territorio expansivo por decimonoveno mes consecutivo, pero también igualó el nivel más bajo observado por última vez en noviembre, y los analistas apuntaron a una caída sustancial en la actividad de la construcción -su nivel más bajo en un año- como la culpable.
Dentro del PMI no manufacturero, el subíndice de construcción se situó en 51,2 desde 52,3 en junio, mientras que el subíndice de servicios se situó en 50 desde 50,2 en junio.
“Aunque el PMI de servicios de Caixin aumentó el mes pasado, lo que significó que el promedio de los PMI de servicios también aumentó, no creemos que esto cambie mucho el panorama”, agregó Ng de Capital Economics.
3. El promedio de los PMI compuestos “disminuyó sustancialmente”
El PMI compuesto oficial de China, que rastrea tanto el sector de servicios como el manufacturero, disminuyó de 50,5 en junio a 50,2 en julio.
Los analistas dijeron que la caída del PMI compuesto a su nivel más bajo desde fines de 2022 fue una “señal de que el tercer trimestre tuvo un comienzo débil”.
Mientras tanto, el PMI compuesto de Caixin/S&P bajó de 52,8 en junio a 51,2 en julio, manteniéndose en expansión.
“En total, el promedio de los PMI compuestos disminuyó sustancialmente el mes pasado”, dijo Ng de Capital Economics.
4. ¿Habrá más apoyo político en camino?
“Creemos que el crecimiento del producto interno bruto probablemente seguirá cayendo hasta alrededor del 4,2 por ciento interanual en el segundo semestre, desde el 5 por ciento en el primer semestre, en medio de múltiples nuevos vientos en contra y espirales descendentes triples en el sector inmobiliario”, dijeron analistas del banco de inversión japonés Nomura.
“En nuestro escenario base, esperamos medidas políticas más significativas después de septiembre, cuando las preocupaciones sobre la desaceleración del crecimiento podrían volverse más altas”.
Si la manufactura comienza a desacelerarse, probablemente necesitaremos ver que otras áreas de la economía tomen el relevo.
Lynn Song, economista jefe para la Gran China en ING, dijo que una desaceleración de la actividad manufacturera podría aumentar la urgencia de impulsar el crecimiento en otras áreas de la economía.
“Como uno de los principales impulsores del crecimiento durante la primera mitad del año, si la manufactura comienza a desacelerarse, probablemente necesitaremos ver que otras áreas de la economía tomen el relevo.
“Dado que es probable que el consumo se mantenga débil en un contexto de confianza aún deprimida, es posible que necesitemos ver una aceleración de la inversión liderada por el Estado en la segunda mitad del año para avanzar hacia el objetivo de crecimiento del PIB del 5 por ciento para todo el año”.
