Han sido unos días difíciles en Wall Street. Las acciones cayeron para comenzar la semana después de que un decepcionante informe de empleo de julio el viernes despertara temores de una recesión entrante, una preocupación que empeoró durante el fin de semana en medio de una liquidación del mercado global. Las acciones de Japón están en un mercado bajista confirmado, con el Nikkei cayendo un 12,4% y registrando su peor día desde el Lunes Negro de 1987. El lunes, el Nasdaq Composite se adentró más en territorio de corrección, cayendo más del 13% desde el máximo histórico que alcanzó el mes pasado. El S&P 500 ha bajado casi un 9% y pronto podría unirse al índice con gran presencia de empresas tecnológicas. El Promedio Industrial Dow Jones ha caído más del 6% desde su máximo reciente. Eso, más la caída de los rendimientos del Tesoro estadounidense, así como un aumento en el indicador de miedo de Wall Street a su nivel más alto desde 2020, tiene a los inversores cada vez más nerviosos sobre los mercados y la economía. La perspectiva de un recorte de tipos de emergencia por parte de la Fed se sumó a esos temores. .VIX 1D mountain VIX Sin embargo, en Wall Street muchos inversores creen que los temores de una desaceleración económica son exagerados y que los mercados están reaccionando exageradamente. Argumentan que la liquidación se ha retrasado mucho, dada la magnitud del repunte de este año, y muchos esperan que el retroceso pronto pueda representar una oportunidad de compra, especialmente en el rezagado comercio tecnológico. “Parece que esto es un poco más de venta de pánico de lo que debería ser”, dijo Mark Malek, director de inversiones de Siebert. “En algún momento, esperaría que las mentes más frías entren y lo vean como una oportunidad de compra, una que no han tenido en muchos meses, pero que posiblemente se les presente ahora mismo”, agregó Malek. Fortaleza continua El decepcionante informe de nóminas no agrícolas de julio puede haber avivado los temores de una recesión, pero muchos inversores dudan de que tal escenario se materialice dada lo que ven como la fortaleza continua tanto de la economía como de los informes de las empresas en la temporada de ganancias del segundo trimestre. Según la estimación GDPNow del Banco de la Reserva Federal de Atlanta, al 1 de agosto, se espera que la economía estadounidense se expanda un 2,5% en el tercer trimestre. Mientras tanto, las empresas estadounidenses van camino de registrar su mayor tasa de crecimiento interanual de las ganancias desde el cuarto trimestre de 2021, según una nota del viernes del analista senior de ganancias de FactSet, John Butters. En el segundo trimestre, se espera que la tasa de crecimiento de las ganancias combinadas del S&P 500, que incluye los resultados reales, así como las estimaciones de las empresas que aún no han presentado sus informes, sea del 11,5% interanual. Teniendo en cuenta estos números, la caída de las acciones de las últimas tres sesiones de negociación parece tener más que ver con las valoraciones que con las perspectivas económicas o de ganancias. Históricamente hablando, el mercado de valores ha experimentado una corrección del 10% por año, en promedio, según Bank of America. “No vemos una recesión de las ganancias, no vemos una recesión económica”, dijo Sam Stovall, estratega jefe de inversiones de CFRA Research. “Pero sí vemos la necesidad de que las valoraciones vuelvan a estar en línea con los promedios históricos”. Stovall señaló que el S&P 500, que actualmente cotiza a 20,9 veces las ganancias futuras, ha caído un poco después de cotizar a 22 veces a principios de este año. Sin embargo, eso todavía está por encima del promedio histórico de 20 años de alrededor de 16,5. El estratega espera que el S&P 500 pueda caer en una corrección, en algún lugar entre el 10% y el 15%. Sin duda, los inversores que no esperan una recesión dicen que cualquier debilidad en el consumo debe seguir siendo monitoreada. “En lo que realmente debemos centrarnos, que es el desafío ahora, es si comenzamos a ver que la confianza del consumidor se desvanece, y vemos que el consumo se desvanece, entonces tenemos que estar realmente preocupados por una recesión”, dijo Malek de Siebert. 'De primero a peor' Para los inversores a largo plazo, la venta masiva pronto podría representar una buena oportunidad para volver a comprar en un mercado que comenzó a parecer espumoso a principios de este año. Jamie Meyers, analista senior de Laffer Tengler Investments, dijo que ahora está considerando agregar Nvidia a la estrategia de crecimiento de la empresa. El beneficiario de la inteligencia artificial ha duplicado su valor este año, pero está más de un 28% por debajo de su máximo reciente. El lunes, bajó un 6%. “Nvidia es un nombre que hemos querido agregar durante mucho tiempo, pero nunca ha sido lo suficientemente barato en nuestras métricas de valoración. Y cada vez que he dicho, ya sabes, 'esperemos un retroceso', simplemente sigue subiendo”, dijo Meyers. “Así que, quiero decir, creo que ahora sería el momento de comenzar a pensar en agregar (más)”. De hecho, el retroceso del mercado podría ser bueno para el comercio tecnológico, según Stovall de CFRA. Si los inversores superan una corrección con las llamadas de recesión en el espejo retrovisor, el estratega espera que las acciones tecnológicas de megacapitalización puedan recuperar su liderazgo. Todos los nombres de los llamados Siete Magníficos están más de un 10% por debajo de sus máximos recientes. “Si concluimos este descenso basándonos en la falta de temor a una recesión, creo que básicamente volveremos a donde estábamos, en el sentido de que los inversores gravitarán hacia aquellas áreas que probablemente muestren el mayor crecimiento”, dijo Stovall. “Y esas serían la tecnología, los servicios de comunicación, tal vez los sectores industriales y de consumo discrecional”. Mientras tanto, las acciones defensivas, como los bienes de consumo básicos y la atención sanitaria, podrían pasar de “primeras a peores”, dijo. Para los inversores minoristas, la clave sería mantener una perspectiva a largo plazo y ser diligentes, y recordar que los mercados históricamente han recuperado todas sus pérdidas. “Lo peor que se puede hacer es vender en el punto más bajo y que luego vuelva a subir. Quiero decir, creo que el mensaje es: no te desanimes”, dijo Meyers. “Y si tienes algo de efectivo disponible, puede que sea el momento de empezar a comprar algunos nombres de alta calidad que hayas querido tener durante mucho tiempo”.
