Con su característica bravuconería, Donald Trump ha prometido que si los votantes lo devuelven a la Casa Blanca, “la inflación desaparecerá por completo”.
Es un mensaje diseñado para los estadounidenses que todavía están exasperados por el aumento de los precios al consumidor que comenzó hace tres años y medio.
Sin embargo, la mayoría Los principales economistas dicen que las propuestas políticas de Trump no vencerían la inflación.. Lo empeorarían. Advierten que sus planes de imponer enormes aranceles a los bienes importados, deportar a millones de trabajadores inmigrantes y exigir voz en las políticas de tasas de interés de la Reserva Federal probablemente harían subir los precios.
Dieciséis economistas ganadores del Premio Nobel firmó una carta en junio expresando temor de que las propuestas de Trump “reaviven” la inflación, que se ha desplomado desde que alcanzó un máximo del 9,1% en 2022 y está casi de vuelta al objetivo del 2% de la Reserva Federal.
El mes pasado, el Instituto Peterson de Economía Internacional predijo que las políticas de Trump impulsar los precios al consumidor considerablemente más altos dos años después de su segundo mandato. El análisis de Peterson concluyó que la inflación, que de otro modo registraría un 1,9% en 2026, saltaría a entre un 6% y un 9,3% si se adoptaran las propuestas económicas de Trump.
Muchos economistas tampoco están entusiasmados con la agenda económica de la vicepresidenta Kamala Harris. Rechazan, por ejemplo, su propuesta de combatir el aumento de precios como una herramienta ineficaz contra los altos precios de los alimentos. Pero no consideran que sus políticas sean particularmente inflacionarias.
Moody's Analytics ha estimado que las políticas de Harris dejarían las perspectivas de inflación prácticamente sin cambios, incluso si ella disfrutara de una mayoría demócrata en ambas cámaras del Congreso. Por el contrario, un Trump sin restricciones dejaría los precios más altos en 1,1 puntos porcentuales en 2025 y 0,8 puntos porcentuales en 2026.
Los consumidores pagan las tarifas
Impuestos sobre las importaciones (aranceles) son La política económica preferida de Trump. Sostiene que los aranceles protegen los empleos en las fábricas estadounidenses de la competencia extranjera y brindan una serie de otros beneficios.
Mientras estaba en el cargo, Trump inició una guerra comercial con China, imponiendo altos aranceles a la mayoría de los productos chinos. También aumentó los impuestos a la importación de acero y aluminio extranjeros, lavadoras y paneles solares. Tiene planes más ambiciosos para un segundo mandato: Trump quiere imponer un Arancel del 60% sobre todos los productos chinos y un arancel “universal” del 10% o 20% sobre todo lo demás que entre a Estados Unidos.
Trump insiste en que el costo de gravar los bienes importados es absorbido por los países extranjeros. La verdad es que los importadores estadounidenses pagan el arancel y luego normalmente trasladan ese costo a los consumidores en forma de precios más altos. Los propios estadounidenses acaban pagando el coste.
Kimberly Clausing y Mary Lovely, del Instituto Peterson, han calculado que el impuesto del 60% propuesto por Trump sobre las importaciones chinas y su arancel de alto nivel del 20% sobre todo lo demás, en combinación, impondrían una pérdida después de impuestos a un hogar estadounidense típico de 2.600 dólares al año. año.
La campaña de Trump señala que la inflación estadounidense se mantuvo baja incluso cuando Trump impuso aranceles agresivamente como presidente.
Pero Mark Zandi, economista jefe de Moody's Analytics, dijo que la magnitud de las actuales propuestas arancelarias de Trump ha cambiado enormemente los cálculos. “Los aranceles de Trump en 2018-19 no tuvieron un impacto tan grande, ya que los aranceles ascendieron a poco más de 300 mil millones de dólares en importaciones principalmente chinas”, dijo. “El ex presidente está hablando ahora de aranceles sobre más de 3 billones de dólares en bienes importados”.
Y el contexto inflacionario fue diferente durante el primer mandato de Trump, cuando a la Reserva Federal le preocupaba que la inflación fuera demasiado baja, no demasiado alta.
Trump revertiría un aumento de inmigración que ayudó a aliviar la inflación
Trump, que ha invocado una retórica incendiaria sobre los inmigrantes, ha prometido la “mayor operación de deportación” en la historia de Estados Unidos.
Para muchos economistas, el aumento de la inmigración en los últimos dos años ayudó a controlar la inflación y, al mismo tiempo, evitó una recesión.
El aumento de trabajadores nacidos en el extranjero ha hecho que sea más fácil cubrir las vacantes. Eso ayuda a enfriar la inflación al aliviar la presión sobre los empleadores para que aumenten drásticamente los salarios y trasladen sus mayores costos laborales mediante el aumento de los precios.
La inmigración neta (llegadas menos salidas) alcanzó los 3,3 millones en 2023, más del triple de lo que esperaba el gobierno. Los empleadores necesitaban a los recién llegados. A medida que la economía se recuperaba de los bloqueos pandémicos, las empresas luchaban por contratar suficientes trabajadores para mantenerse al día con los pedidos de los clientes.
Los inmigrantes llenaron el vacío. En los últimos cuatro años, el número de personas en Estados Unidos que tienen un trabajo o están buscando uno aumentó en casi 8,5 millones. Aproximadamente el 72% de ellos nacieron en el extranjero.
Wendy Edelberg y Tara Watson, de la Brookings Institution, descubrieron esto al aumentar la oferta de trabajadores. la afluencia de inmigrantes permitió a Estados Unidos generar empleos sin sobrecalentar la economía.
En el pasado, los economistas estimaron que los empleadores estadounidenses no podrían agregar más de 100.000 empleos al mes sin disparar la inflación. Pero cuando Edelberg y Watson tuvieron en cuenta el aumento de la inmigración, descubrieron que el crecimiento mensual del empleo podría alcanzar entre 160.000 y 200.000 sin ejercer presión al alza sobre los precios.
Las deportaciones masivas de Trump, si se llevan a cabo, lo cambiarían todo. El Instituto Peterson calcula que la tasa de inflación estadounidense sería 3,5 puntos porcentuales más alta en 2026 si Trump lograra deportar a los 8,3 millones de trabajadores inmigrantes indocumentados que se cree que están trabajando en Estados Unidos.
Una Reserva Federal politizada haría más difícil luchar contra la inflación
Trump alarmó a muchos economistas en agosto al decir que buscar tener “opinión” en las decisiones sobre tipos de interés de la Reserva Federal.
La Reserva Federal es el principal luchador contra la inflación del gobierno. Ataca la alta inflación aumentando las tasas de interés para restringir el endeudamiento y el gasto, desacelerar la economía y enfriar el ritmo de aumento de precios.
investigación económica ha descubierto que la Reserva Federal y otros bancos centrales pueden gestionar adecuadamente la inflación sólo si se mantienen independientes de la presión política. Esto se debe a que aumentar las tasas puede causar daños económicos (tal vez una recesión), por lo que es un anatema para los políticos que buscan la reelección.
Como presidente, Trump frecuentemente perseguido Jerome Powell, el presidente de la Reserva Federal que había elegido, a bajar las tasas para tratar de estimular la economía. Para muchos economistas, la presión pública de Trump sobre Powell superó incluso los intentos que hicieron los presidentes Lyndon Johnson y Richard Nixon para presionar a los presidentes anteriores de la Reserva Federal para que mantuvieran las tasas bajas, medidas a las que se atribuyó ampliamente que ayudaron a estimular la inflación crónica de finales de los años 1960 y 1970.
El informe del Instituto Peterson encontró que cambiar la independencia de la Reserva Federal aumentaría la inflación en 2 puntos porcentuales al año.
