Los planificadores de Beijing han vuelto a equivocarse

Pocos políticos merecen elogios por su previsión. La gente de Beijing parece tener incluso menos capacidad que la mayoría para mirar hacia el futuro. Ante el lastre económico de la actual crisis inmobiliaria de China, el desánimo de los consumidores y los desanimados propietarios de empresas privadas, pusieron todo el peso de la planificación de China detrás de la manufactura, especialmente áreas que llamaron “nuevas fuerzas productivas”: semiconductores, por ejemplo, vehículos eléctricos (EV). ) baterías, generación solar y eólica. Como China sigue siendo en gran medida una economía dirigida, el dinero fluyó según las indicaciones de los planificadores. Nadie parece considerar adónde iría a parar el resultado de esta acumulación. La lenta economía interna no tiene forma de absorberlo, y el Occidente desarrollado fue y es, por una serie de razones, resistente al comercio con China. Ahora China tiene más capacidad en estas áreas de la que cualquier persona puede utilizar. Eso no es de mucha ayuda para una economía que ya tiene muchos problemas.

Estados Unidos, Europa y Japón han llamado la atención sobre este problemático exceso de capacidad. La Unión Europea (UE) lo ha declarado como la razón por la que China está arrojando vehículos eléctricos baratos a los mercados europeos, de manera tan severa, de hecho, que la UE se está preparando para imponer aranceles elevados a estos productos. Como era de esperar, los dirigentes chinos han negado que exista un exceso de capacidad. Según recientes declaraciones Según el presidente Xi Jinping, “no existe el llamado problema de exceso de capacidad china”. Si los vehículos eléctricos chinos están inundando Europa, argumenta, es simplemente porque son de mejor calidad por su precio y, por lo tanto, más competitivos que el producto occidental. Puede que tenga razón acerca de la competitividad de los vehículos eléctricos chinos, pero eso tiene poco que ver con el exceso de capacidad. Y sobre este punto el flujo de información que sale de China dice que su negación es errónea.

Incluso el acero, que no es una de las “nuevas fuerzas productivas” designadas, muestra signos de exceso. La producción de acero ha aumentado mucho más allá de las necesidades internas. En 2001, la producción de acero en China igualaba aproximadamente el uso interno. Para 2023, la producción de acero superó los usos nacionales en un 5% y este año parece que superará los usos nacionales en un 8%. Por supuesto, gran parte de esta diferencia refleja el impacto de la crisis inmobiliaria y el colapso de la construcción. No deja de ser un exceso. En el caso de los paneles solares, que son una de las zonas seleccionadas para un apoyo especial, el exceso es mucho mayor. De hecho, las instalaciones domésticas han pasado de una tasa de 50 gigavatios el año pasado a probablemente 90 este año. Pero la producción ha superado con creces estas tasas y muestra signos de aumentar a más de 150 gigavatios este año. Es justo preguntarse dónde va a vender China todos estos paneles y por qué los planificadores no lo tuvieron en cuenta cuando autorizaron la construcción.

Otras medidas, aunque menos directas, cuentan la misma historia. El año pasado, al comienzo del impulso de las “nuevas fuerzas productivas”, el gasto en inversión en equipos eléctricos y vehículos eléctricos se disparó: un 40% para los primeros y un 25% para los segundos, ambos muy por encima del aumento del 5% en el sector manufacturero. capacidad en general. Este año, como para anunciar que nunca hubo justificación para ese aumento, el gasto en inversión en equipos eléctricos y vehículos eléctricos ha vuelto a caer a la tierra y ahora está funcionando un poco más lento que el gasto en inversión general en manufactura en general. Pero los anteriores aumentos del gasto claramente han generado un exceso de capacidad. Si es difícil encontrar medidas directas, la caída de los márgenes brutos del sector manufacturero es una prueba de ello. En la actualidad, se encuentra unos 2 puntos porcentuales por debajo de su promedio a largo plazo.

Cuando China era una economía de rápido crecimiento, los problemas de exceso de capacidad encontraban solución en sólo uno o dos años de crecimiento de la demanda, a menudo menos. Alternativamente, cuando China fuera el taller del mundo, el exceso de capacidad desaparecería en poco tiempo. Pero la economía de China no está creciendo rápidamente ni China es el taller del mundo. Por lo tanto, el error relacionado con esta creación de capacidad persistirá durante algún tiempo y agravará los demás problemas de la economía. Se necesitará mucho más tiempo para eliminar el desequilibrio de la economía china porque el Occidente desarrollado y Japón se han alejado del comercio con China, al menos en la medida en que alguna vez participaron en él. Esta no es la primera vez que los planificadores de Beijing han exacerbado los problemas económicos del país.