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La historia sugiere que es muy poco probable que la Reserva Federal emprenda la inusual medida de reducir las tasas de interés entre reuniones establecidas de su panel de fijación de tasas, según el principal economista estadounidense del Bank of America, ya que algunos pidieron recortes de tasas inmediatos después de que los malos informes de empleo del viernes y la caída del mercado de valores sacudieran la confianza en la dirección de la economía estadounidense.
El presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, habla en una conferencia de prensa el miércoles.
Hechos clave
Alguno Expertos como el profesor de la Universidad de Pensilvania Jeremy Siegel dijo que la Fed debería bajar las tasas, una medida que se utiliza normalmente para impulsar el crecimiento, antes de la reunión del banco central del 17 y 18 de septiembre para abordar la percepción de debilitamiento de la economía y los operadores de contratos de futuros de tasas de interés según se informa Se ha descontado en los precios una probabilidad de hasta un 60% de un recorte de tipos esta semana, aunque los pedidos de una rápida reacción de la Fed han disminuido a medida que el mercado de valores recuperaba algunas de sus pérdidas el martes.
Pero las condiciones actuales “ni siquiera están cerca” de respaldar tal acción basándose en la historia reciente, escribió Michael Gapen del Bank of America a sus clientes el martes.
El Comité de Mercados Abiertos de la Reserva Federal vota sobre la tasa objetivo de los fondos federales en cada una de sus 10 reuniones anuales programadas regularmente, pero tiene la autoridad de hacerlo fuera de estos cónclaves.
Los recortes previos entre reuniones “se produjeron en medio de condiciones verdaderamente de emergencia en la economía o los mercados financieros”, señaló Gapen, examinando los siete recortes entre reuniones que se remontan a principios del siglo.
Entre ellos se incluyen dos durante el comienzo de la pandemia de COVID-19, dos durante la crisis financiera de 2008, uno inmediatamente después de los ataques del 11 de septiembre y dos durante el colapso de las acciones tecnológicas de 2001, en el que el índice Nasdaq Composite cayó un 70% en un lapso de 15 meses.
“El listón para los recortes entre reuniones es extremadamente alto y las condiciones actuales no justifican tal acción”, añadió Gapen, señalando que los precedentes históricos sugieren que la situación actual “ni siquiera está cerca” de justificar un recorte de tasas de emergencia.
Antecedentes clave
El crecimiento se está desacelerando, pero Estados Unidos acaba de registrar su 43.º mes consecutivo de fuerte crecimiento laboral, y la tasa de desempleo del 4,3% de julio, aunque la más alta en casi tres años, es inferior a la del desempleo durante todo el período 2008-2016. Y la caída de las acciones, incluso antes de la recuperación del martes, no se aleja de la norma histórica, ya que el S&P estaba sólo un 8,5% por debajo de su máximo histórico del 16 de julio, por debajo de una corrección del 10%. El S&P entra en territorio de corrección una vez al año en promedio desde la década de 1930, de todos modos, según la estratega del Bank of America, Savita Subramanian. Aun así, la Fed opera con un mandato doble: mantener la inflación bajo control y maximizar el empleo, y algunos piensan que la decisión de mantener las tasas en su máximo de dos décadas de más del 5% durante los últimos 12 meses, incluso cuando la inflación se enfrió, fue un error en términos de apoyar la expansión del mercado laboral. Los recortes de tasas generalmente impulsan los precios de las acciones a medida que los márgenes de ganancia de las empresas mejoran con tasas de endeudamiento más bajas y consumidores más ansiosos, pero algunos piensan que los recortes de tasas entre reuniones en realidad pueden traqueteo el mercado seguirá avanzando, ya que puede indicar pánico en la Fed, provocando más ventas.
Tangente
Puede que sea poco probable que la Fed recorte las tasas en las próximas semanas, pero el mercado aún espera una acción contundente del banco central en su reunión de septiembre. Las operaciones de contratos de futuros sobre las tasas de los fondos federales reflejan una probabilidad del 100 % de un recorte el mes próximo, desglosada en una probabilidad del 66 % de un recorte de 50 puntos básicos y del 34 % de un recorte de 25 puntos básicos. de acuerdo a Consulte la herramienta CME FedWatch. La Reserva Federal no ha bajado las tasas en 50 puntos básicos en una reunión normal desde 2008.
Número grande
25%. Esas son las probabilidades de que Estados Unidos entre en recesión en los próximos 12 meses, según los economistas de Goldman Sachs dirigidos por David Mericle. Aunque se trata de un aumento con respecto a las probabilidades previas del 15% de Goldman, los riesgos de una recesión significativa son “limitados” considerando que los datos económicos lucen “bien en general” y que la Fed tiene 525 puntos básicos de recortes a su disposición.
