La inflación subyacente de Japón se aceleró en mayo debido a los impuestos a la energía, pero un índice que elimina el efecto del combustible se desaceleró por noveno mes consecutivo, según mostraron los datos del viernes, complicando la decisión del banco central sobre cuándo subir las tasas de interés.
La desaceleración de la llamada inflación “básica”, que es seguida de cerca por el Banco de Japón como un indicador clave de los movimientos de precios impulsados por la demanda, arroja dudas sobre la opinión del banco de que el aumento de los salarios apuntalará el consumo y mantendrá la inflación en el camino hacia alcanzó de forma duradera su objetivo del 2%.
El índice de precios al consumidor (IPC) subyacente, que excluye los alimentos frescos volátiles, aumentó un 2,5% en mayo respecto al año anterior, según mostraron los datos del gobierno, acelerándose con respecto al aumento del 2,2% del mes anterior debido en gran parte a un aumento en el impuesto a las energías renovables. Estuvo más o menos en línea con un pronóstico medio del mercado de una ganancia del 2,6%.
Pero la inflación, medida mediante un índice que excluye tanto los alimentos frescos como el combustible, se desaceleró hasta el 2,1% en mayo desde el 2,4% en abril, lo que supone el aumento interanual más bajo desde septiembre de 2022.
La inflación de los servicios del sector privado se desaceleró hasta el 2,2% en mayo desde el 2,4% del mes anterior, lo que sugiere que las empresas se mantuvieron cautelosas a la hora de trasladar los costos laborales.
“El Banco de Japón ha estado argumentando que los fuertes aumentos salariales acordados en las negociaciones salariales de primavera de este año eventualmente darán un impulso a la inflación de los servicios, pero hasta ahora hay poca evidencia de que eso suceda”, dijo Marcel Thieliant, director de Asia-Pacífico. en Economía del Capital.
Un nuevo aumento en los precios del petróleo crudo y el aumento de los costos de importación debido a un yen débil confunden las perspectivas de inflación.
Los analistas esperan que el IPC subyacente se acelere cerca del 3% a finales de este mes debido al aumento de los costos de las materias primas. Pero esa presión podría perjudicar el consumo y disuadir a las empresas de subir los precios, obstaculizando los esfuerzos del BOJ por mantener la inflación subyacente impulsada por la demanda de manera duradera en torno a su objetivo del 2%.
“El crecimiento de los salarios reales sigue siendo débil en Japón y no hay datos que confirmen que la inflación impulsada por la demanda se esté acelerando”, dijo Takeshi Minami, economista jefe de Norinchukin Research.
“El BOJ probablemente no volverá a subir las tasas al menos hasta octubre-diciembre de este año”, dijo.
El Banco de Japón abandonó en marzo las tasas negativas y el control del rendimiento de los bonos, en un alejamiento histórico de un programa de estímulo radical de una década de duración.
Como la inflación supera su objetivo del 2% durante dos años, también ha dejado entrever que aumentará las tasas de corto plazo a niveles que no enfríen ni sobrecalienten la economía, vistos por los analistas como entre el 1 y el 2%.
Muchos economistas esperan que el BOJ aumente las tasas de interés al 0,25% este año, aunque están divididos sobre si esto ocurrirá en julio o más adelante en el año.
El gobernador del Banco de Japón, Kazuo Ueda, ha dicho que el banco central aumentará las tasas si está más convencido de que la inflación alcanzará de manera duradera el 2% respaldada por una demanda interna sólida y salarios más altos.
Los recientes débiles signos del consumo siguen siendo motivo de preocupación. La economía de Japón se contrajo en el primer trimestre debido en parte a una caída del 0,7% en el consumo, ya que el aumento del costo de vida disuadió a los hogares de aumentar el gasto.
