Por Balazs Koranyi
(Reuters) – No hay urgencia para que el Banco Central Europeo reduzca las tasas de interés más rápido e incluso podría vivir con una pequeña y temporal falta de alcance de su objetivo de inflación, dijo el jefe del banco central belga, Pierre Wunsch, uniéndose a sus colegas para rechazar medidas más moderadas. vistas.
Los responsables de la formulación de políticas del BCE han expresado puntos de vista muy diferentes sobre los precios y la política en los últimos días, y a algunos les preocupa que la inflación caiga por debajo del 2% y obligue al BCE a actuar rápidamente, incluso cuando otros dijeron que los riesgos estaban más equilibrados, por lo que el banco debería seguir actuando con extremo cuidado. .
“El empleo es alto, los salarios reales están aumentando y un aterrizaje suave sigue siendo el resultado más probable, por lo que no hay urgencia en acelerar aún más la flexibilización de la política monetaria”, dijo Wunsch a Reuters en una entrevista.
Los comentarios se producen después de que el jefe del banco central portugués, Mario Centeno, dijera que un recorte de tipos de 50 puntos básicos debería estar entre las opciones sobre la mesa en diciembre y que el italiano Fabio Panetta dijera que no estaba claro que el BCE pudiera detener los recortes de tipos cuando llegue a un nivel neutral. donde ya no frena el crecimiento.
Actualmente los mercados valoran un recorte de tipos de 35 puntos básicos para el 12 de diciembre, lo que indica que los inversores ven un 40% de posibilidades de que el BCE se mueva 50 puntos básicos después de tres recortes de 25 puntos básicos este año.
Wunsch estuvo de acuerdo en que la inflación podría volver al objetivo del BCE a mediados de 2025, antes de las proyecciones para finales de año, pero no había un gran riesgo de una caída sostenida por debajo del 2%.
Una caída más rápida de la inflación justificaría nuevos recortes de tipos, pero esto debería seguir siendo gradual hasta que se eliminen las restricciones a la economía.
Wunsch también argumentó que el BCE normalmente mira más allá de las oscilaciones de la inflación causadas por la volatilidad temporal de los precios de la energía y debería ser verdaderamente simétrico en su enfoque al considerar las oscilaciones de los costos de la energía en ambas direcciones.
“Si la economía se está manteniendo, funcionando a su potencial pero estamos temporalmente por debajo de su capacidad debido a un shock positivo en los términos de intercambio, estoy de acuerdo con eso y no deberíamos dramatizar demasiado tal evento”, dijo. “Estar un poco por debajo del 2% no es un gran acontecimiento si el medio plazo sigue apuntando al 2%”.
Wunsch también dijo que la inflación subyacente, que filtra los costos de la energía, puede ser un mejor indicador de cuánto está restringiendo el BCE la economía, ya que dio una mejor indicación sobre las presiones salariales, especialmente en los servicios, el grupo más grande en la canasta de precios al consumidor.
“Yo diría que los datos de inflación subyacente, en lugar de los datos generales, pueden darnos una mejor indicación de cuán restrictiva es la política”, dijo Wunsch.
Wunsch también advirtió contra el riesgo de precipitarse en diciembre, ya que los grandes acontecimientos y la publicación de datos en las próximas semanas tendrán implicaciones enormes para la economía.
“Tendremos mucha información hasta entonces, incluidas dos lecturas de inflación más y nuevas proyecciones del personal”, dijo. “Habrá elecciones en Estados Unidos y también necesitamos ver cómo se desarrolla el conflicto en Medio Oriente, por lo que discutir niveles precisos es prematuro”.
