Cuando la primera mitad de 2024 llega a su fin, el estado de La recuperación económica de China es una mezcla de alegría y preocupación. El aspecto positivo es que varios indicadores económicos muestran una tendencia de crecimiento significativamente mejor en comparación con el mismo período del año pasado. Sin embargo, lo preocupante es que consumidores, inversores y empresarios todavía me falta confianza en las perspectivas económicas.
Tradicionalmente, tres de los principales impulsores del crecimiento económico de China han sido consumo, inversión y exportaciones. Los indicadores económicos relacionados con estos factores en los primeros cinco meses del año han mostrado una clara mejora respecto a 2023.
La inversión general se ha ido recuperando a un ritmo más lento pero, si excluimos bienes raíces, la situación es más clara. En los primeros cinco meses, la inversión nacional en activos fijos creció un 4 por ciento interanual, pero la modesta tasa se debe principalmente a una disminución del 10,1 por ciento en la inversión inmobiliaria. En 2021, este sector representó casi el 27 por ciento de la inversión total en activos fijos, y disminuirá al 22 por ciento en 2023.
Si excluimos la inversión en desarrollo inmobiliario, la inversión nacional en activos fijos creció un 8,6 por ciento en los primeros cinco meses, superando el crecimiento del producto interno bruto (PIB). Esto indica que, excluyendo el sector inmobiliario, la inversión en activos fijos ya se ha recuperado a niveles previos a la pandemia.
En segundo lugar, en los primeros cinco meses, el importar y exportar El comercio de bienes aumentó un 6,3 por ciento en términos de yuanes, y las exportaciones crecieron un 11,2 por ciento en mayo. Esto indica que la recuperación de la economía global ha impulsado la demanda de productos chinos.
Sin embargo, los aranceles sobre los productos chinos impuesto por los estados unidos y el unión Europea pueden plantear desafíos en el futuro. Además, el ex presidente de Estados Unidos Donald Trump Advirtió que si es reelegido, aumentaría los aranceles sobre todos los productos importados de China al 60 por ciento.
En tercer lugar, la recuperación del consumo, que ha contribuido más al crecimiento del PIB en los últimos años, parece no estar a la altura de las expectativas del mercado. Por ejemplo, en los primeros cinco meses, las ventas minoristas totales de bienes de consumo aumentaron un 4,1 por ciento interanual. En mayo, creció sólo un 3,7 por ciento.
La razón puede ser que la mayor tasa de crecimiento del año pasado hace que la tasa de crecimiento de este año parezca menor. En el primer semestre de 2023, las ventas minoristas de bienes de consumo crecieron un 8,2 por ciento, con un crecimiento de todo el año del 7,2 por ciento.
Los datos indican que, en general, la economía de China está experimentando una recuperación integral. Entonces, ¿por qué los consumidores, inversores y empresarios siguen teniendo menos confianza en las perspectivas económicas?
En primer lugar, el continuo ajuste del mercado inmobiliario ha tenido un impacto de amplio alcance. En años anteriores, los hogares e instituciones chinos se mostraron entusiasmados con la inversión inmobiliaria. El descenso de los precios inmobiliarios afecta directamente el valor de la riqueza familiar e institucional.
Alrededor del 70 por ciento de la riqueza bruta de los hogares en China proviene de bienes raíces. Con la disminución de la riqueza de los hogares, es difícil para consumo recuperarse a niveles previos a la pandemia.
En segundo lugar, el mercado de valores ha estado en una caída prolongada. En 2022, el año en que la Covid-19 afectó más a la economía china, la riqueza de los 100 multimillonarios más importantes de la Lista de ricos de China de Forbes se redujo casi un 40 por ciento. En 2023, su riqueza siguió disminuyendo, aunque por un margen significativamente más estrecho. Gran parte de esa riqueza está ligada al mercado de valores y a la propiedad.
Dado que las valoraciones de los mercados inmobiliarios y bursátiles están luchando por revertir las caídas, China necesita urgentemente implementar reformas significativas para salir del estancamiento. El tercera sesión plenaria Se espera que la reunión del XX Comité Central del Partido Comunista, prevista para julio, traiga reformas estructurales.
Aunque todavía existen algunas dificultades a corto plazo, la tendencia de desarrollo positivo a largo plazo de la economía china permanece sin cambios, especialmente a medida que más empresas chinas se convierten en líderes de la industria global. A pesar de la desaceleración en el tasa de crecimiento en los últimos añoslas empresas chinas han seguido funcionando.
Recientemente tuve el privilegio de acompañar a la Dra. Francesca Cornelli, decana de la Kellogg School of Management, en visitas a Por favor, dime y menteray en Shénzhen. Estas dos empresas impulsadas por la tecnología y la innovación se han convertido en actores globales en sus respectivas industrias en unas pocas décadas, lo que me llena de confianza en el futuro de la economía de China.
G. Bin Zhao es presidente fundador del Global CEO Institute
