Nueva York
CNN
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Acciones cerradas profundamente en rojo por segundo día consecutivo el lunes mientras surgen dudas sobre si la economía estadounidense está en recesión tras el viernes Informe de empleo inesperadamente débilLos inversores tienen cada vez más esperanzas de que esto impulse a los funcionarios de la Reserva Federal a acudir en su rescate con un recorte de tipos de emergencia.
Es casi seguro que esto no sucederá.
“No hay nada en el mandato de la Fed que tenga que ver con garantizar que el mercado de valores esté cómodo”, dijo el presidente de la Fed de Chicago, Austan Goolsbee, en un artículo del New York Times. entrevista los lunes.
En retrospectiva, hay argumentos sólidos para justificar por qué el banco central debería haber recortado su tasa de interés de referencia en su reunión de la semana pasada, que concluyó antes de que se publicara el informe sobre el empleo. Si los funcionarios hubieran sabido que la tasa de desempleo iba a subir del 4,1% en junio al 4,3% en julio, casi un punto porcentual más que a principios de este año, tal vez habrían estado más convencidos de que la economía estadounidense se está debilitando lo suficiente como para que los beneficios de un recorte superen los riesgos.
Pero convocar una reunión no programada ahora para bajar las tasas antes de la próxima reunión programada del banco central, que se realizará dentro de más de seis semanas, sería contraproducente y alimentaría más pánico.
El comité de fijación de tasas de la Reserva Federal se reúne ocho veces al año para votar sobre dónde creen los funcionarios que deberían estar las tasas de interés para promover el máximo empleo y precios estables.
Pero si surge algo entre esas reuniones que cambie sus puntos de vista sobre el nivel ideal de las tasas, los funcionarios pueden reunirse para una reunión de “emergencia” no programada. La última vez que lo hicieron fue al comienzo de la pandemia, cuando votaron a favor de Bajar los tipos en medio punto el 3 de marzoLuego, menos de dos semanas después, se reunieron nuevamente para reducir las tasas en un punto completo a niveles cercanos a cero.
En ese momento, ya se sabía que las cosas se estaban poniendo feas rápidamente. Al aplicar dos grandes recortes de emergencia consecutivos, los funcionarios de la Reserva Federal no tuvieron que sopesar si sus acciones provocarían un pánico innecesario entre los estadounidenses.
Antes de esos recortes, la última vez que se pidió a la Fed que hiciera un recorte de tasas de emergencia fue en medio de la Gran Recesión, poco después del colapso de Lehman Brothers en el otoño de 2008.
Lo último que quiere la Reserva Federal es que la gente crea que la economía estadounidense está al borde de una posible recesión. Esas creencias pueden materializarse rápidamente, sean o no válidas.
“En general, no me gustan los recortes entre reuniones. Creo que son una señal más de pánico que de estabilidad”, dijo Charles Plosser, entonces presidente de la Reserva Federal de Filadelfia, en la reunión de emergencia del banco central celebrada el 7 de octubre de 2008. Pero dijo que se sentía “a regañadientes” cómodo con un recorte de emergencia, ya que otros bancos centrales lo estaban haciendo.
Este no es el caso actualmente.
Los bancos centrales que han recortado recientemente las tasas de interés, incluido el Banco de Canadá, el Banco central europeo y el Banco de Inglaterralo han hecho en reuniones previamente programadas.
Así que, si la Reserva Federal decidiera aplicar un recorte de emergencia, la gente inevitablemente se preguntaría: ¿Qué sabe el banco central que representa a la mayor economía del mundo que todos los demás no saben?
Eso es exactamente lo que expresó la entonces presidenta de la Reserva Federal de San Francisco, Janet Yellen, en una reunión no programada que la Reserva Federal celebró el 9 de enero de 2008.
“Me preocupa que esto pueda ser tomado como una señal de pánico por el Comité y de alguna manera indicar erróneamente que tenemos información privilegiada que muestra que las cosas son incluso peores de lo que los mercados ya piensan”, dijo Yellen, quien ahora es secretaria del Tesoro, según una transcripción de la reunión de la Fed.
También le preocupaba que un recorte de emergencia pudiera “ser visto como una reacción exagerada al informe de empleo”, en referencia al informe de empleo de diciembre de 2007 que se publicó cinco días antes de la reunión de la Reserva Federal. El informe mostraba que la tasa de desempleo del país aumentó un 0,3% hasta el 5%. (Al final, los funcionarios esperaron hasta otra reunión no programada semanas después para reducir las tasas).
En la reunión de octubre de 2008, Plosser advirtió que recortar las tasas inmediatamente no haría que “los próximos meses fueran menos dolorosos en términos de la economía en general”.
Lo mismo ocurre hoy en día.
Hasta cierto punto, no importará en el corto plazo el tamaño del recorte que acuerden los funcionarios de la Reserva Federal ni el momento en que lo harán, porque puede llevar aproximadamente un año para que cualquier movimiento de las tasas de interés se sienta en toda la economía.
Y ya están cayendo mucho los rendimientos de los bonos del Tesoro de Estados Unidos en previsión de recortes de tasas. Dado que sirven como indicador de las tasas de interés que pagan los estadounidenses por una variedad de préstamos, la caída puede ayudar a aliviar la carga financiera que enfrentan actualmente los prestatarios.
