¿Podría una recesión económica de tipo “cisne negro” afectar las elecciones de noviembre?
Incluso antes del preocupante informe de empleo del viernes (el desempleo subió a 4,3%, una desaceleración en la contratación seguida por una caída de 610 puntos en el Dow) eso es lo que algunos analistas de mercado y economistas expertos me dijeron que podría estar sucediendo.
Ven algunas cosas extrañas en los datos económicos que no se han tenido en cuenta en los últimos años. Subidas del Dow y el Nasdaq Dada la importancia suprema que tiene la economía para los votantes, podría inclinar fuertemente a Trump en una carrera muy reñida entre Donald Trump y Kamala Harris. Son Harris y su jefe, el soñoliento Joe Biden, cuyas políticas crearon este posible desastre.
La razón por la que los economistas y analistas creen que una recesión sería un cisne negro es que no se espera según muchas lecturas de los datos económicos y porque, si ocurriera, llevaría la ya volátil carrera por la Casa Blanca a nuevos niveles de confusión. Trump, que ha estado perdiendo impulso, cambiaría la naturaleza del debate sobre quién merece liderar el país.
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Divulgación completa: tengo mis dudas de que nos encaminemos hacia un tipo de shock económico que pueda ser un factor para los votantes este otoño, y el momento es crucial aquí. La Fed podría estar preocupada por una recesión que se produzca más cerca de finales de este año o principios del próximo, pero está a punto de estimular las cosas con tasas de interés a corto plazo más bajas después de años de una política monetaria más restrictiva, tal vez cualquier día después del informe del viernes. El director de BlackRock, Larry Fink, ha dicho que cree que todo el gasto fiscal de Biden y la impresión de dinero por parte de la Fed que provocaron inflación antes de que Jerome Powell comenzara a subir las tasas todavía se está extendiendo por la economía y debería proporcionar un amortiguador para evitar una recesión total en el corto plazo.
Pero las personas con las que he estado hablando últimamente son economistas serios, y vale la pena escucharlos. Ven algo de “fugazi” en el repunte del mercado de valores, la relativa calma del mercado de bonos y todos esos grandes titulares económicos como el desempleo históricamente bajo. Señalan que la administración Biden-Harris apuntaló la economía de maneras que no pueden durar: mucho gasto (y compra de votos) como la condonación de préstamos estudiantiles y créditos fiscales para que las empresas retengan a los empleados. Dicen que la inflación está cayendo, pero ocultan el hecho de que los precios de los productos básicos siguen siendo más altos que durante el primer mandato de Trump. La inflación es un impuesto que golpea más duramente a la clase trabajadora, es decir, a la mayoría de los votantes.
Además, dicen que la Casa Blanca de Biden y Harris ha preparado el terreno para algunas cosas malas con nuevas regulaciones masivas que exprimieron la economía privada. Mucho gasto innecesario que avivó la inflación y todo se disimuló de formas engañosas y peligrosas. La deuda es peligrosamente alta, 35 billones de dólares y sigue creciendo. Recientemente, el Departamento del Tesoro de Biden intentó ocultar esta verdad incómoda financiando el gasto con préstamos a corto plazo, renovando pagarés y bonos del Tesoro a corto plazo en lugar de emitir bonos con vencimientos a 10 y 30 años.
Sí, es un negocio arriesgado. Si emitieran deuda a la antigua usanza, los rendimientos a 10 y 30 años vinculados a cosas como las hipotecas se habrían disparado y aplastado la economía en un año electoral. Pero sólo se puede pedir prestado a corto plazo para financiar obligaciones a largo plazo durante un tiempo determinado. Basta con preguntarles a los genios que dirigieron las finanzas de la ciudad de Nueva York en los años 70 y nos llevaron casi a la bancarrota. Los prestatarios se resistirán porque esos trucos son una receta para imprimir aún más dinero, devaluar la moneda y posiblemente entrar en cesación de pagos.
Ahora que Harris y la élite demócrata han echado a Biden a la calle, esperan que la liquidez del sistema pueda durar hasta las elecciones antes de que algo de lo que ya saben se descontrole.
Hay indicios de que podría no ser así. Jason DeSena Trennert, economista, estratega de mercado y fundador de la firma de asesoría Strategas, me dice que “se están viendo grietas” en la economía de Biden-Harris incluso antes de los datos de la semana pasada.
Están apareciendo señales de un menor gasto de consumo. Luego está la llamada “curva de rendimiento invertida”, en la que los bonos a largo plazo tienen un rendimiento inferior al tipo de interés de los fondos federales a corto plazo. Eso suele ser señal de recesión, ya que se apuesta a que habrá un menor crecimiento económico.
Como candidata demócrata recientemente ungida, Harris está haciendo muchas cosas preestablecidas (mítines y discursos) y está evitando las entrevistas reales. Hasta ahora está funcionando, y las encuestas muestran que le está ganando terreno a Trump. Sin embargo, si la economía comienza a encaminarse hacia una recesión, sería un cisne negro que no podrá evitar porque, como dijo una vez un hombre sabio: “Es la economía, estúpido”.
Desmontando las barajas
Todos podemos recordar ese extraño año de 2020. La COVID provocó confinamientos, disturbios por la justicia social quemaron ciudades. Hubo una elección muy reñida entre Donald Trump y Joe Biden.
Las cartas estaban en contra de Donald Trump por muchas razones, entre ellas, que las poderosas plataformas de redes sociales estaban totalmente a favor del viejo Joe. Es un espectáculo que exploro en mi próximo libro, “Go Woke Go Broke”. Las redes sociales cancelaron las voces pro-Trump y estrangularon historias como la exposición del portátil de Hunter Biden en The Washington Post.
Joe Biden ya no está en la mira de los demócratas. La vicepresidenta Kamala Harris sí, pero no tendrá todo el apoyo de las redes sociales. En 2022, el absolutista de la libertad de expresión, el jefe de Tesla y el hombre más rico del mundo Elon Musk desembolsó 44.000 millones de dólares para comprar Twitter, lo rebautizó como X, despidió a su antiguo personal izquierdista y niveló el campo de juego, dándole a Trump y a su gente una oportunidad de luchar para influir en la opinión pública.
No está claro cuánto dinero, si es que llega a dar alguno, donará Elon a la campaña de Trump después de su reciente apoyo. En cierto modo, no importa: ya hizo una donación en especie de 44.000 millones de dólares.
