Sin embargo, en la mente de muchos analistas hay una cruda realidad contrastante vista a través de la lente de datos de alta frecuencia, indicadores proxy y algunos parámetros oficiales, que revela desafíos estructurales que esperan soluciones de los líderes del país.
“Todo el mundo tiene la sensación de que la economía aún no ha tocado fondo y hay una enorme incertidumbre sobre cómo lo hará”, dijo Liu Yuhui, un investigador del Foro de Economistas Jefes de China, un grupo de expertos con sede en Shanghai.
“Las expectativas de la gente se han debilitado de manera persistente en los últimos tres años. La triple amenaza –contracción de la demanda, shocks de oferta y expectativas débiles– sigue presente”.
Ya sea por el rendimiento de las inversiones, el empleo o los precios, las empresas y los individuos están bajo presión.
Si bien Pekín ha optado por no desplegar agresivamente fondos para estimular el consumo y apuntalar las empresas, Liu dijo que los líderes deberían ampliar su balance para poner la economía sobre una base más segura.
Li Ke'aobo, subdirector ejecutivo del Centro Académico de Pensamiento y Práctica Económica de China de la Universidad de Tsinghua, también señaló una brecha entre las expectativas y cómo las empresas y los hogares realmente se sienten en la práctica.
“La sensación real de crecimiento y la fuerza del mismo son menores de lo esperado, ya que la inversión privada se estanca y la riqueza de la gente se reduce”, dijo en un foro la semana pasada. “Tanto en términos de rentabilidad de las inversiones, como de empleo o de precios, las empresas y los individuos están bajo presión”.
Ambos forman parte de un grupo de economistas que piden más acciones gubernamentales para abordar los principales desafíos económicos, incluida una crisis inmobiliaria y niveles a veces agobiantes de deuda de los gobiernos locales.
Durante el tercer pleno de cuatro días, alrededor de 370 miembros de la élite del Partido Comunista discutirán una serie de temas que giran en torno al objetivo declarado de construir una economía de mercado socialista de alto nivel y fomentar un desarrollo de alta calidad.
Los resultados de una encuesta reciente de Wind Information muestran que la mayoría de los analistas esperan que el PIB de China crezca alrededor de un 5,08 por ciento en el segundo trimestre y entre un 5 y un 5,2 por ciento en la primera mitad del año.
El martes, el segundo funcionario también buscó inyectar una dosis de confianza en el diálogo con los empresarios, proclamando que la economía prevalecerá en medio de las crecientes complejidades.
Sin embargo, la situación real sobre el terreno puede ser mucho menos clara.
Ante la tibia demanda interna, la intensa competencia ha atrapado a casi todas las industrias y ha suprimido la rentabilidad empresarial, hasta el punto de que incluso los principales actores de la industria han expresado sus preocupaciones.
Robin Zeng, fundador del mayor fabricante de baterías del mundo, CATL, dijo en un foro el mes pasado que el foco no debería estar en una guerra de precios, sino en el valor de los productos a lo largo de todo su ciclo de vida.
Según una revisión realizada por el Post a los informes anuales de 23 empresas chinas (incluidas las cinco principales empresas por capitalización de mercado en los sectores inmobiliario, de Internet, automotriz y financiero, así como tres importantes fabricantes de automóviles eléctricos), 14 habían reducido sus plantillas en 2023, mientras que otras recortaron los gastos relacionados con el personal.
Los analistas y economistas también advierten que algunos indicadores de datos no son un buen augurio para el consumo, la demanda de crédito, la rentabilidad y las perspectivas de empleo.
Como reflejo de la débil demanda de crédito por parte de los hogares y las empresas chinas, la oferta monetaria M2 –que abarca el valor agregado de los activos líquidos, incluidos el dinero en circulación y los depósitos privados– registró en junio un crecimiento mínimo histórico del 6,2% respecto del año anterior, aunque no alcanzó el consenso de los economistas del 6,8%. El crecimiento ha mostrado una tendencia a la baja en los últimos meses, según los datos del Banco Popular de China publicados el viernes.
Si algunos problemas de corto plazo no se resuelven ahora, afectarán el potencial de crecimiento del PIB a largo plazo.
El financiamiento social total de China en el primer semestre de 2024 aumentó en 18,1 billones de yuanes (2,49 billones de dólares estadounidenses), o 3,45 billones de yuanes menos que el año anterior. Los nuevos préstamos en yuanes en el primer semestre crecieron en 12,46 billones de yuanes, o 3,15 billones de yuanes menos que el año anterior, dijo el banco central.
Mientras que las ganancias de las empresas industriales aumentaron un 3,4 por ciento interanual en los primeros cinco meses del año, el crecimiento de las ganancias en mayo se desaceleró a un mero 0,7 por ciento, según la Oficina Nacional de Estadísticas.
Además, el desempleo juvenil se mantuvo en dos dígitos en mayo, en el 14,2 por ciento.
Pero algunos indicadores, incluido el comercio, muestran que el crecimiento económico aún tiene potencial. Las exportaciones aumentaron un 8,6% en junio respecto del año anterior. Y el comercio total en el primer semestre de 2024, medido en dólares estadounidenses, aumentó un 2,9%, mientras que el superávit comercial aumentó a 435.000 millones de dólares, el mayor nivel desde la década de 1990.
Se espera que la inversión en activos fijos haya crecido en junio un 3,9 por ciento, interanual, según una encuesta de Reuters, y el crecimiento de las ventas minoristas podría rondar el 3,99 por ciento, según datos de Wind.
Ante el desempeño mixto de la economía, más expertos destacados se han sumado al coro de llamados para que Beijing muestre un mayor sentido de urgencia a través de acciones reales.
Comparando lo que ha atravesado la economía china en los últimos dos o tres años con un resfriado o fiebre leve, el famoso economista Li Daokui advirtió que si esta “enfermedad menor” no se puede curar a tiempo, podría empeorar y convertirse en “neumonía o enfermedad cardíaca”.
“Es posible que no se pueda correr rápido si las funciones cardíacas están deterioradas”, afirmó. “Si algunos problemas a corto plazo no se resuelven ahora, afectarán el potencial de crecimiento del PIB a largo plazo”.
Para reactivar la economía y, lo que es más importante, ver que los beneficios del crecimiento lleguen a un grupo más amplio de empresas, también se le está aconsejando a Beijing que sea más proactivo en términos de gasto y emisión de bonos durante el resto de 2024.
Zhang Bin, subdirector del Instituto de Economía y Política Mundial de la Academia China de Ciencias Sociales, dijo que el desapalancamiento es lo último que un gobierno debería hacer cuando la economía se enfría.
“Podría haber una estampida si el gobierno intenta desapalancarse cuando el sector privado ya lo está haciendo al deshacerse de su deuda”, dijo Zhang, quien asistió a una reunión celebrada por el presidente Xi Jinping en mayo para presentar recomendaciones de políticas.
China emitió bonos especiales por valor de 1,5 billones de yuanes en el primer semestre del año, según Shanghai Securities News, en comparación con los 3,9 billones de yuanes aprobados en la sesión parlamentaria de marzo, y el ritmo de emisión está por detrás del período correspondiente en 2023.
Zhang dijo que la débil demanda de crédito crea un círculo vicioso y requiere acciones decisivas “mucho mayores que las expectativas” para cambiar el rumbo.
