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Informe Motilal Oswal
Kotak Mahindra Bank Ltd. registró una ganancia independiente después de impuestos de ~33,4 mil millones de rupias (5% de pérdida, 5% de crecimiento interanual). El PAT consolidado se situó en 50,4 mil millones de rupias (un crecimiento interanual del 13%) en el segundo trimestre del año fiscal 25.
Los ingresos netos por intereses crecieron un 11,5% interanual hasta 70.200 millones de rupias (en línea). El margen de interés neto se moderó 11 pb TaT a 4,91%. Otros ingresos crecieron un 16% interanual hasta 26.800 millones de rupias (un 11% menos). Así, los ingresos totales crecieron un 12,7% interanual.
Los anticipos aumentaron un 14,7% interanual/2,5% intertrimestral hasta ~4 billones de rupias, mientras que los depósitos crecieron un 15,1% interanual/3,1% intertrimestral. La combinación de cuentas corrientes y cuentas de ahorro mejoró 20 pb intertrimestral hasta el 43,6%.
Los nuevos deslizamientos aumentaron a 18,7 mil millones de rupias (13,6 mil millones de rupias en el primer trimestre del año fiscal 25). El ratio de activos improductivos brutos/netos aumentó 10 pb/8 pb intertrimestral hasta el 1,49%/0,43%. El índice de cobertura de provisiones disminuyó 344 pb TaT a 71,4%.
Kotak Mahindra Bank celebró un acuerdo para adquirir la cartera de préstamos personales de Standard Chartered Bank (41 mil millones de rupias) para fortalecer aún más su posición en el mercado de crédito minorista. Es probable que la adquisición se complete en los próximos tres meses, sujeta a aprobaciones regulatorias o de otro tipo.
Kotak Mahindra Bank está superando bien las limitaciones que el regulador ha impuesto al banco y el posible levantamiento de la prohibición ayudará aún más al desempeño operativo.
Ajustamos nuestras ganancias y estimamos el rendimiento sobre activos/rendimiento sobre capital de Kotak Mahindra Bank en 2,2%/13,6% para el año fiscal 26. Reitere Neutral con un precio objetivo de 1.950 rupias (basado en 2,2 veces el valor contable ajustado del año fiscal 26E).
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