En los últimos días, los mercados bursátiles mundiales han estado en caída.
Las pantallas de operaciones en Estados Unidos, Asia y, en cierta medida, Europa, están inundadas de números rojos parpadeantes que se dirigen hacia el sur.
El giro repentino se produce en un momento en que aumentan los temores de que la economía estadounidense -la más grande del mundo- se esté desacelerando.
Los expertos afirman que la principal razón de este temor es que los datos de empleo estadounidenses de julio, publicados el viernes, fueron mucho peores de lo esperado.
Sin embargo, para algunos, hablar de una desaceleración económica -o incluso de una (susurrable) recesión- es un poco prematuro.
¿Qué nos muestran entonces las cifras oficiales? Como siempre en materia económica, hay buenas y malas noticias.
Primero, malas noticias. Los empleadores estadounidenses crearon 114.000 puestos de trabajo en julio, una cifra muy inferior a las expectativas de 175.000 nuevos empleos.
La tasa de desempleo también aumentó al 4,3%, un máximo de casi tres años, lo que desencadenó algo conocido como la “regla Sahm”.
La regla, que lleva el nombre de la economista estadounidense Claudia Sahm, dice que si la tasa de desempleo promedio durante tres meses es medio punto porcentual más alta que el nivel más bajo de los últimos 12 meses, entonces el país está al comienzo de una recesión.
En este caso, la tasa de desempleo en Estados Unidos aumentó en julio, por lo que el promedio trimestral fue del 4,1%. Esto se compara con el nivel más bajo del año pasado, que fue del 3,5%.
A estas preocupaciones se sumó el hecho de que la Reserva Federal de Estados Unidos votó la semana pasada no recortar las tasas de interés.
Otros bancos centrales de economías desarrolladas, incluido el Banco de Inglaterra y el Banco Central Europeo, han recortado recientemente los tipos de interés.
La Fed mantuvo los costos de endeudamiento, pero su presidente, Jerome Powell, señaló que un recorte en septiembre estaba sobre la mesa.
Sin embargo, esto dio lugar a especulaciones de que la Fed había esperado demasiado para actuar.
Un recorte en las tasas de interés significa que es más barato pedir dinero prestado, lo que, en teoría, debería actuar como un estímulo para la economía.
Si las cifras de empleo sugieren que la economía ya está cayendo, entonces el temor es que la Fed haya llegado demasiado tarde.
Además de todo esto, están las empresas tecnológicas y sus precios bursátiles. Sus acciones llevan mucho tiempo en alza, impulsadas en parte por el optimismo sobre la inteligencia artificial (IA).
La semana pasada, el gigante de los chips Intel anunció que recortaría 15.000 puestos de trabajo. Al mismo tiempo, los rumores del mercado sugerían que su rival Nvidia podría tener que retrasar el lanzamiento de su nuevo chip de inteligencia artificial.
Lo que siguió fue un baño de sangre en el Nasdaq, el índice estadounidense de las empresas tecnológicas. Tras tocar un máximo hace apenas unas semanas, el viernes se desplomó un 10%.
Eso ayudó a aumentar el factor miedo en los mercados y ahí es donde podría estar el peligro.
Si el pánico en el mercado de valores continúa y las acciones siguen cayendo, la Reserva Federal podría intervenir antes de su próxima reunión en septiembre y recortar las tasas de interés.
Esto podría suceder, según Neil Shearing, economista jefe del grupo Capital Economics, si se produce “una dislocación del mercado que se profundice y empiece a amenazar a instituciones sistémicamente importantes y/o a una estabilidad financiera más amplia”.
Ahora vienen las buenas (-buenas) noticias.
“No estamos en recesión ahora”, afirma la propia Sahm, inventora de la norma.
Ella le dijo a CNBC el lunes que “el impulso está en esa dirección”.
Pero añadió: “Una recesión no es inevitable y hay un margen sustancial para reducir las tasas de interés”.
Otros son ambiguos respecto de los datos sobre empleo,
“Si bien el informe era malo, no lo era. eso “Es malo”, dijo el señor Shearing.
“Es probable que el huracán Beryl haya contribuido a la debilidad de las cifras de nóminas de julio. Otros datos pintaron un panorama de un mercado laboral que se está enfriando, pero no colapsando”, dijo.
Agregó que no parece haber “ningún aumento en los despidos”, mientras que una “modesta” disminución en el promedio de horas semanales trabajadas en julio “no indica 'recesión'”.
Para Simon French, economista jefe y responsable de investigación de Panmure Liberum, después de digerir los datos de empleo de EE. UU. es hora de tomarse un momento.
“Dando un paso atrás, ¿hemos reevaluado de repente la salud de la mayor economía del mundo? No, y tampoco deberíamos hacerlo”.
Pero añadió: “Es otro dato en un momento en el que la liquidez es escasa y hay muchas cosas de las que preocuparse”.
