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La pandemia sumió en el caos el mercado laboral estadounidense, pero cuatro años después, las cosas finalmente parecen volver a la normalidad.
Las ganancias mensuales de empleo se han desacelerado pero se mantienen establesla demanda y la oferta de mano de obra se han sincronizado más, no ha habido una oleada de despidos y La economía en general y gasto Se han mantenido bien.
La mayoría de los indicadores apoyan la idea de que el mercado laboral ya no está sobrecalentado y podría mantener fácilmente una nueva normalidad de crecimiento constante, pero más lento.
Presidente de la Reserva Federal Jerome Powell dijo lo mismo Miércoles: “Un amplio conjunto de indicadores sugiere que las condiciones en el mercado laboral han vuelto a ser similares a las que tenían en vísperas de la pandemia: sólidas, pero no sobrecalentadas”.
Los economistas esperan que el informe de empleo de julio del viernes muestre una ganancia neta de 175.000 puestos de trabajo, un poco por debajo del promedio de los últimos tres meses, y que la tasa de desempleo se mantenga estable en 4,1%, según las estimaciones de consenso de FactSet.
“Este es un mercado laboral que, en general, está moderado”, dijo a CNN Nick Bunker, director de investigación económica de América del Norte en Indeed.
Pero la debilidad trae consigo la susceptibilidad. Powell también mencionó eso, señalando que los “riesgos a la baja son reales ahora”.
El mercado laboral ahora es más vulnerable a un debilitamiento rápido si se produjera un shock inesperado o si las tasas de interés se mantuvieran tan altas durante mucho más tiempo, señaló Nancy Vanden Houten, economista senior de Oxford Economics.
“(La Reserva Federal) debe protegerse contra un escenario en el que una tasa de desempleo en aumento desencadene un ciclo negativo de desempleo, pérdida de ingresos y pérdidas adicionales de empleos”, escribió en un informe de investigación del mercado laboral publicado la semana pasada.
No se espera que la Fed comience a recortar las tasas hasta septiembre como mínimo, pero el informe de empleo del viernes debería proporcionar una idea clave sobre si el mercado laboral tiene suficiente gasolina en el tanque para mantenerse en control de crucero.
Aquí hay algunas cosas que debes tener en cuenta:
La actividad de contratación ha disminuido, las ofertas de empleo han caído en número y los datos de solicitudes de seguro de desempleo indican que más personas están desempleadas y permanecen sin trabajo durante más tiempo.
Las solicitudes de prestaciones por desempleo por primera vez siguieron aumentando la semana pasada y ascendieron a unas 249.000, la cifra más alta desde agosto pasado, según los datos del Departamento de Trabajo publicados el jueves. Y las solicitudes continuas, que son las presentadas por personas que han recibido prestaciones por desempleo durante al menos una semana o más, aumentaron a 1,877 millones, la cifra más alta desde noviembre de 2021.
Y hasta el mes pasado, cuando la tasa de desempleo del país subió al 4,1%, fue en noviembre de 2021 cuando la tasa de desempleo superó por última vez el 4%.
Aunque el aumento parece preocupante, los economistas dicen que es menos preocupante de lo que parece… al menos por ahora.
La razón principal: los despidos no están aumentando.
En julio, el número de recortes de empleos anunciados se redujo un 47% con respecto a junio, hasta 25.885, según los datos de Challenger, Gray & Christmas publicados el jueves. Es el total mensual más bajo registrado en todo el año y el más bajo desde julio del año pasado (que en sí mismo fue un mínimo anual).
Una nueva escalada en la tasa de desempleo podría socavar el crecimiento económico que está ocurriendo, especialmente si aumentan los despidos, escribió Madhavi Bokil, vicepresidente senior de Moody's Ratings, en una nota emitida esta semana.
Por ahora, el aumento de la tasa de desempleo parece más probablemente un reflejo de la incorporación de personas a la fuerza laboral, dijo Bunker de Indeed, y agregó que los datos de la encuesta Seguimiento de los desempleados permanentes Es un tema que hay que seguir de cerca.
La tasa de participación en la fuerza laboral y la relación empleo-población son métricas importantes y razones clave por las que Bunker y otros creen que el mercado laboral sigue en buena forma.
Según los datos de la Oficina de Estadísticas Laborales, la relación empleo-población de la población en edad productiva (de 25 a 54 años) se mantuvo en el 80,8% en junio, cerca del 80,9%, el nivel más alto en 23 años, alcanzado el año pasado. Lo mismo ocurre con la tasa de participación en la fuerza laboral de la población en edad productiva, que, con un 83,7%, también es la más alta en 23 años.
La participación general de la fuerza laboral, que aumentó hasta el 62,6%, ha mejorado desde la crisis de la pandemia; sin embargo, su crecimiento sigue limitado por el envejecimiento de la fuerza laboral.
“Esa (la relación empleo-población) es un indicador adelantado que me dice que las cosas siguen yendo bastante bien”, dijo Elise Gould, economista senior del Instituto de Política Económica, en una entrevista con CNN. “La tasa de desempleo se mueve debido a muchos factores diferentes, incluida la gente que busca trabajo. La participación puede disminuir si la población envejece y más personas se jubilan”.
Las mediciones de trabajadores nacidos en el extranjero y nativos también podrían brindar información sobre El impacto continuo de la inmigración en el mercado laboral, así como si la tasa de participación en la fuerza laboral de los trabajadores nativos continúa aumentando, dijo Bunker.
“El aumento de la inmigración fue un componente del enfriamiento relativamente indoloro del mercado laboral”, dijo, destacando el aumento de la oferta laboral, “pero no la única fuerza detrás de ello”.
Ha habido una mayor demanda de trabajadores a tiempo parcial por parte de los empleadores, especialmente en restaurantes, donde los consumidores han reaccionado ante los altos precios; sin embargo, el número de trabajadores que dicen que solo pudieron encontrar trabajo a tiempo parcial (por razones económicas) se mantiene en línea con lo observado en 2019 y por debajo de los niveles históricos.
La industria de servicios de ayuda temporal ha sido durante mucho tiempo un “canario en la mina de carbón” para futuros cambios en el empleo: si las empresas están creciendo, a menudo obtendrán ayuda temporal hasta que puedan contratar para un puesto de tiempo completo; pero si los tiempos son más difíciles, los trabajadores temporales generalmente son los primeros en irse.
Sin embargo, ese panorama se ha visto un poco alterado desde la pandemia, ya que el sector ha experimentado una marcada disminución de puestos de trabajo durante los últimos dos años, pero no ha habido una caída drástica en el mercado laboral.
“El sector de los servicios de ayuda temporal es como el ‘chico que gritó lobo’”, dijo Bunker. “Lleva dos años gritando lobo y no veo que se acerque ninguna manada”.
El crecimiento de los salarios sigue enfriándose, al igual que los temores de una espiral de precios y salarios. Los nuevos datos del Índice de Costos del Empleo publicados el miércoles mostraron que los salarios y los beneficios aumentaron más lentamente de lo esperado durante el segundo trimestre, aumentando solo un 0,9% (la tasa trimestral más baja en tres años). En términos anuales, los costos de compensación también se desaceleraron, al 4,1%.
La métrica de ganancias por hora promedio que aparece en el informe de empleo se considera menos completa y más volátil que la métrica ECI trimestral; sin embargo, los economistas esperan ver una desaceleración allí también: a 3,7% desde 3,9%, según FactSet.
Sin embargo, si el crecimiento de las ganancias promedio por hora se acelera, eso no necesariamente generaría señales de alerta, dijo Julia Pollak, economista jefe de ZipRecruiter, a CNN en una entrevista esta semana.
“Eso podría verse oscurecido por los efectos del huracán”, dijo, haciendo referencia Huracán Beryl“El huracán puede resultar en un número de horas promedio más bajo, lo que podría aumentar el crecimiento salarial simplemente porque ese denominador es más bajo. Descartaría cualquier aumento en el crecimiento salarial que se muestre el viernes, porque todas las demás fuentes sugieren que el crecimiento salarial se está enfriando, los salarios publicados en los anuncios de empleo se están desacelerando”.
Esto incluye el informe de empleo mensual del procesador de nóminas ADP, que mostró que las ganancias salariales tanto para quienes permanecieron en sus empleos como para quienes cambiaron de trabajo aumentaron al ritmo más lento en tres años.
El mercado laboral de Estados Unidos está en un período de crecimiento histórico (es el quinto período más largo de expansión del empleo registrado); sin embargo, la mayor parte del crédito durante gran parte de ese tiempo corresponde a sólo un par de industrias: atención de la salud, gobierno y (hasta hace poco) ocio y hospitalidad.
En resumen, el aumento del empleo no ha sido generalizado. Por el contrario, las cifras generales reflejan una “recesión continua”, en la que los sectores experimentan desaceleraciones y recuperaciones en diferentes momentos.
“Se trata de una situación inusual, en la que los números agregados parecen bastante sólidos, pero en realidad están siendo impulsados por los números inusualmente sólidos del gobierno y de la atención médica, que están enmascarando la debilidad inusual en otras áreas”, dijo Pollak.
“Creo que es la razón principal por la que las cifras totales parecen tan sólidas y, sin embargo, la gente se siente tan mal”, añadió. “La mayoría de las personas en este país no trabajan en el sector sanitario ni en un departamento de policía y no pueden cambiar fácilmente de trabajo… Estos promedios pueden parecer bastante optimistas, pero ocultan los desafíos y las luchas muy reales de los dueños de empresas y de quienes buscan empleo”.
La BLS tiene una medición de cómo se distribuyen los cambios en el empleo entre las industrias, y ha demostrado que el crecimiento del empleo se ha vuelto ligeramente más amplio en los últimos meses. Los índices de difusión (visto aquí en la parte inferior de este gráfico) puede proporcionar una indicación de si más industrias están experimentando ganancias que pérdidas de empleo.
