Por Libby George
LONDRES (Reuters) – Es probable que los países incumplan sus deudas en moneda extranjera con más frecuencia en la próxima década que en el pasado debido a una mayor deuda y un aumento en los costos de endeudamiento, advirtió la agencia S&P Global Ratings en un informe el lunes.
Las calificaciones crediticias de los soberanos en general también se han debilitado a nivel mundial en la última década.
Los hallazgos del informe son una dura advertencia a medida que el mundo sale de una dura ronda de incumplimientos de deuda soberana, incluso cuando las naciones acreedoras ricas dijeron a principios de este año que el riesgo de crisis de deuda que ha pesado sobre el mundo estaba comenzando a disminuir.
“Estos factores crean rápidamente desafíos de liquidez a medida que el acceso al financiamiento se agota y la fuga de capitales se acelera”, dice el informe. “En muchos casos, esto constituye el punto de inflexión en el que las limitaciones de liquidez y solvencia se vuelven problemáticas para un gobierno”.
La pandemia de COVID-19 en 2020 puso a prueba las finanzas estatales y hubo siete casos de países que incumplieron sus deudas en moneda extranjera: Belice, Zambia, Ecuador, Argentina, Líbano y Surinam dos veces.
Un aumento en los precios de los alimentos y los combustibles después de la invasión rusa de Ucrania en febrero de 2022 aumentó la presión, y ocho países más incumplieron sus pagos en 2022 y 2023, incluidos Ucrania y Rusia.
El número combinado de impagos desde 2020 asciende a más de un tercio de los 45 impagos soberanos en moneda extranjera desde 2000.
S&P Global Ratings analizó los incumplimientos en las últimas dos décadas y encontró que los países en desarrollo ahora dependen más del endeudamiento gubernamental para asegurar las entradas de capital extranjero. Pero cuando esa dependencia se combinaba con políticas impredecibles, una falta de independencia del banco central y mercados de capital locales poco profundos, a menudo surgían problemas para pagar.
El aumento de la deuda pública y los desequilibrios fiscales provocaron una fuga de capitales, que a su vez intensificó las presiones sobre la balanza de pagos, agotó las reservas de divisas y, finalmente, cortó su capacidad de endeudarse: esencialmente una espiral fatalista que condujo a la cesación de pagos.
También advirtió que las reestructuraciones de la deuda están tardando mucho más ahora que en los años 1980, con grandes consecuencias.
“También descubrimos que las consecuencias macroeconómicas a largo plazo son más graves para los soberanos que permanecen en default durante varios años, aumentando la probabilidad de nuevos defaults en el futuro”, dijo.
Los pagos de intereses en los países que pronto entraron en default tendieron a acercarse o incluso superar el 20% de los ingresos del gobierno en el año anterior al default, y los países también típicamente entraron en recesión, mientras que la inflación aumentó a dos dígitos, haciendo la vida más difícil para sus habitantes.
“Los incumplimientos soberanos tienen implicaciones significativas para el crecimiento económico, la inflación, los tipos de cambio y la solvencia del sector financiero soberano”, dice el informe.
(Esta historia se ha corregido para fijar la fecha límite al 14 de octubre, no al 7 de octubre)
