A continuación se presentan cinco preguntas que muchos se hacen antes del tercer pleno, y nuestras opiniones sobre las respuestas.
1. ¿China anunciará un estímulo masivo?
Los hechos: En la Reunión Anual de Nuevos Campeones del Foro Económico Mundial –o “Davos de Verano”–, celebrada a fines de junio, el primer ministro Li Qiang dijo que, tras el Covid-19, la economía de China, como un paciente que sale de una enfermedad, necesita recuperarse gradualmente y volver a la normalidad.
Nuestra opiniónEn nuestra opinión, es muy poco probable que se anuncie un estímulo inminente.
Históricamente, el tercer pleno ha dado lugar a reformas integrales que trazan la hoja de ruta económica de China para las próximas décadas, en lugar de abordar cuestiones de corto plazo.
Y un estímulo enorme no encaja en la filosofía de gobierno del presidente Xi Jinping, donde se han dedicado más peso y recursos a áreas consideradas críticas para mejorar las fortalezas centrales de la nación, lo que no ha incluido las finanzas.
2. ¿China realizará más cambios de personal?
Nuestra opiniónEs poco probable que los cambios de personal se aborden con largas explicaciones, ya que la economía tradicionalmente ha encabezado la agenda de los terceros plenos.
3. ¿China sentará nuevas bases para la vivienda o el suelo?
Mientras tanto, en una reunión de la Comisión Central para la Profundización Integral de la Reforma celebrada el 19 de febrero, presidida por Xi, se aprobó un documento sobre la reforma del sistema de gestión de tierras del país.
Nuestra opinión:No hay duda de que el tema de la vivienda se mencionará en la reunión, dada su importancia para la economía del país.
Sin embargo, contrariamente a algunas expectativas de que el sector se recuperara mediante un paquete de rescate más fuerte, creemos que es más probable que el gobierno implemente reformas estructurales para estabilizar y, en última instancia, reducir el peso de la vivienda en la economía en general. Desde la perspectiva del gobierno, la propuesta de valor del sector ha cambiado: ha dejado de ser un motor económico para convertirse en un riesgo que es necesario desactivar.
Creemos que el gobierno determinará qué industrias pueden servir como nuevos motores de crecimiento económico para llenar el vacío dejado por el sector inmobiliario.
En lo que respecta a la política de tierras rurales –que está muy relacionada con la productividad total de los factores y la movilidad laboral–, creemos que es probable que se produzcan algunos cambios. La pregunta es cuál es la magnitud de esos cambios.
4. ¿China desplegará más “soporte tecnológico”?
Nuestra opinión:Por supuesto. Esperamos que el partido hable extensamente sobre cómo hacer avanzar la ciencia y la tecnología de China, especialmente en áreas de importancia estratégica.
Cerrar la brecha tecnológica con los países desarrollados y ascender en la cadena de valor sentaría bases sólidas para que China siga siendo competitiva durante las próximas décadas. La profundidad y amplitud de los compromisos del país en esta área son, en nuestra opinión, temas esenciales.
5. ¿Continuará China con su discurso de ventas a empresas privadas y extranjeras?
Nuestra opinión:Sí. La reforma y la apertura han sido tradicionalmente el tema del tercer pleno y creemos que esta edición no será una excepción.
Establecer una mejor relación con los inversores extranjeros y aumentar la confianza del sector privado son más importantes que nunca para revitalizar la economía, especialmente considerando las crecientes tensiones geopolíticas con Estados Unidos y Occidente en general, y sus efectos posteriores sobre el comercio.
La pregunta del millón es cuán convincentes serán las súplicas de China.
