Por Summer Zhen y Ankur Banerjee
HONG KONG/SINGAPUR (Reuters) – Los inversores están vendiendo yenes y refugiándose en efectivo, India, bolsas de los mercados chinos y dólares de Singapur antes de una elección en Estados Unidos que podría sacudir los flujos monetarios y comerciales globales.
Los mercados financieros de Asia están en la primera línea de lo que podría ser un viaje salvaje cuando se cuenten los votos y en los próximos meses, ya que la región es una potencia exportadora y las acciones y monedas son sensibles a los cambios en las políticas comerciales de Estados Unidos.
Esto hace que los administradores de dinero rehuyan hacer apuestas directas sobre el resultado y, en cambio, busquen reducir la exposición a las vulnerabilidades de los fabricantes japoneses en las acciones de Hong Kong y hacer apuestas en India o China que pueden ganar independientemente del líder estadounidense.
“De hecho, vemos a China como un lugar decente para escondernos”, dijo Jon Withaar, que gestiona un fondo de cobertura para situaciones especiales en Asia en Pictet Asset Management, ya que el mercado tiene muchos factores internos y una menor correlación con los movimientos de activos globales.
“Lo mejor que podemos hacer es quedarnos al margen y esperar”, dijo, después de haber reducido sus apuestas en Japón, donde los aranceles representan un riesgo para los fabricantes de automóviles, y en Hong Kong, donde es probable que la venta extranjera de activos chinos enfocar.
En el tramo final hacia las elecciones del 5 de noviembre, las apuestas indican que el republicano Donald Trump supera a la demócrata Kamala Harris y los mercados financieros han tomado medidas para vender bonos estadounidenses y comprar dólares en previsión de que una administración Trump aumentaría la inflación.
En Asia, el yen, de bajo rendimiento, es el favorito para venderse frente al dólar. El director de inversiones de Vantage Point Asset Management, Nick Ferres, no está negociando directamente las elecciones, pero mantiene una posición corta en yenes y posee acciones japonesas.
“Nuestra sensación es que Donald va a ganar y que incluso podría ser una victoria republicana”, dijo.
“La implicación para el dólar es que Trump probablemente esté un poco más a favor del crecimiento… la consecuencia probablemente sea una trayectoria más alta de tasas e incluso más recortes de tasas que todavía están disponibles para la Reserva Federal podrían quedar descartados”.
La caída del 6,5% del yen frente al dólar hasta octubre es la mayor caída de cualquier moneda del G10.
CERRAR LLAMADA
Los inversores dicen que también están buscando mercados menos expuestos a riesgos arancelarios o donde parezcan estar soplando otros grandes vientos de cola, desde la demografía hasta los planes de estímulo prometidos por China.
El dólar de Singapur se mantendría firme frente a las monedas regionales, ya que la ciudad-estado guía la moneda, dijo Ray Sharma-Ong, jefe de soluciones de inversión en múltiples activos para el Sudeste Asiático en abrdn, mientras que las acciones indias podrían estar aisladas.
“India se beneficia de un fuerte crecimiento económico interno, una baja exposición a posibles conflictos comerciales debido a la baja relación exportación-PIB y una inclinación hacia las exportaciones de servicios, respaldadas por fuertes ganancias que no dependen de la tecnología”, dijo.
“También esperamos que el mercado de valores prefiera sectores defensivos con menor exposición a las exportaciones y posibles aranceles”, como los productos básicos y los servicios públicos.
Sin duda, las encuestas muestran que la contienda está demasiado reñida para decidirse y la variedad de resultados, incluido un conteo de votos prolongado o impugnado, significa que las implicaciones políticas pueden no ser inmediatamente obvias.
“Honestamente, no sé qué puede lograr Trump”, dijo John Hempton, fundador y director de inversiones del fondo de cobertura Brontë Capital en Sydney.
“Si realmente no sé lo que estoy haciendo, simplemente trato de mantenerme al margen, trato de minimizar el daño”.
Aún así, Goldman Sachs señala que los fondos de mercados emergentes han estado aumentando la exposición a China y el norte de Asia durante el último mes, lo que podría acelerarse rápidamente una vez que pasen las elecciones y se disipe la incertidumbre que pesa sobre los inversores.
“Vemos que las acciones de los mercados emergentes estarán bien posicionadas para tener un desempeño superior el próximo año independientemente del resultado”, dijo Gary Tan, gerente de cartera de Allspring Global Investments, mientras China impulsa su economía y Estados Unidos recorta las tasas de interés.
“Consideramos que una victoria de Harris será marginalmente más positiva para los mercados emergentes”.
