Con las acciones cayendo un 14% en el año, ¿la fortaleza del negocio en Singapur impulsará las acciones de LVS al alza después del segundo trimestre?

Arenas de Las Vegas Se espera que publique sus resultados del segundo trimestre de 2024 a mediados de julio. Esperamos que los ingresos sean de alrededor de 2.850 millones de dólares, aproximadamente un 11% más que el año pasado y ligeramente por encima de las estimaciones de consenso. Es probable que las ganancias sean de alrededor de 0,60 dólares por acción, y aproximadamente un 30% más que el año pasado, impulsadas por un repunte de la actividad en Macao y la fortaleza del negocio de la empresa en Singapur. Entonces, ¿cuáles son algunas de las tendencias que probablemente impulsen los resultados?

El negocio de Sands en Macao, que representaba más del 60% de los ingresos de la empresa antes de la pandemia, está experimentando un fuerte repunte, ya que China relajó muchas de sus intensas restricciones por la COVID-19 a principios de 2023. Las llegadas de turistas a Macao se han recuperado con fuerza y ​​LVS está experimentando una fuerte demanda acumulada. Por ejemplo, en abril, los datos más recientes disponibles, Macao recibió 2.600.717 visitantes, un 14,4% más que en el mismo mes de 2019, antes de la pandemia de la COVID-19. Además, el gasto también ha aumentado, impulsado en parte por una mayor combinación de clientes adinerados y el crecimiento del segmento VIP de grandes apostadores. Sin embargo, Sands tiene una mayor exposición al extremo inferior del mercado y es posible que su crecimiento sea menor en comparación con rivales como MGM y Wynn, que se centran en el mercado masivo premium. El hotel Marina Bay Sands de Las Vegas Sands en Singapur sigue siendo el principal motor de ganancias de la compañía, ya que la afluencia de turistas y el gasto en el país siguen siendo fuertes, y es probable que el hotel también se beneficie de sus nuevas suites. El EBITDA ajustado del hotel aumentó aproximadamente un 52% hasta los 597 millones de dólares en el primer trimestre. Podríamos ver una fortaleza similar también en el segundo trimestre.

Las acciones de LVS han sufrido una notable caída del 25% desde los 60 dólares de principios de enero de 2021 hasta los 45 dólares actuales, frente a un aumento de alrededor del 45% del S&P 500 durante este período de aproximadamente 3 años. Sin embargo, la caída de las acciones de LVS ha estado lejos de ser constante. Los rendimientos de las acciones fueron del -37% en 2021, del 28% en 2022 y del 2% en 2023. En comparación, los rendimientos del S&P 500 han sido del 27% en 2021, del -19% en 2022 y del 24% en 2023, lo que indica que LVS tuvo un rendimiento inferior al del S&P en 2021 y 2023. De hecho, superando constantemente al S&P 500 -en las buenas y en las malas- ha sido difícil en los últimos años para las acciones individuales; para los pesos pesados ​​del sector de consumo discrecional, incluidos AMZN, TSLA y HD, e incluso para las estrellas de mega capitalización GOOG, MSFT y AAPL.

Por el contrario, el Trefis Portafolio de alta calidadcon una colección de 30 acciones, tiene superó al S&P 500 cada año durante el mismo período. ¿Porqué es eso? Como grupo, las acciones de HQ Portfolio proporcionaron mejores retornos con menos riesgo en comparación con el índice de referencia; una montaña rusa menos evidente en Métricas de rendimiento de la cartera de HQDado el actual entorno macroeconómico incierto con altos precios del petróleo y tasas de interés elevadas, ¿podría LVS enfrentar una situación similar a la de 2021 y 2023? tener un rendimiento inferior al del S&P en los próximos 12 meses – ¿o habrá una recuperación?

Esperamos que el desempeño financiero de la empresa continúe mejorando en el futuro a medida que la demanda en Macao se recupere aún más, y se espera que el gasto per cápita crezca. Es probable que las cosas también sigan siendo sólidas en Singapur, dada la reputación del país como un mercado estable y de alto valor. La empresa está en proceso de invertir alrededor de $ 1.75 mil millones en la propiedad de Singapur para ayudar a impulsar un turismo de alto valor. La posición de liquidez de Las Vegas Sands también es razonable, con tenencias de efectivo de aproximadamente $ 5 mil millones a marzo de 2024. Dicho esto, también existen riesgos. LVS también está bastante apalancado, con $ 13.9 mil millones en deuda total pendiente. También existen preocupaciones sobre la economía china, con la crisis en el sector inmobiliario, y esto podría representar un riesgo para LVS. Valoramos las acciones de LVS en aproximadamente $ 55 por acción, que es aproximadamente un 31% por encima del precio de mercado. Revisaremos nuestro precio para las acciones después de las ganancias del segundo trimestre. Vea nuestro análisis de Valoración de Las Vegas Sands para obtener más detalles sobre lo que impulsa nuestra estimación del precio de las acciones.

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