Investing.com — La Reserva Federal inició su ciclo de recortes de tipos en septiembre, con una agresiva reducción de 50 puntos básicos (pb) de los tipos oficiales. La decisión marcó un cambio significativo en la política monetaria, ya que fue el primer recorte de tipos en Estados Unidos desde 2020.
Según Wells Fargo, la magnitud del recorte, junto con el comentario del presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, indicó cierta preocupación sobre el estado o la dirección del mercado laboral y menos preocupación por la inflación.
“Powell indicó durante su conferencia de prensa que el mercado laboral se encontraba en una posición sólida, y la decisión sobre las tasas de la Reserva Federal tenía como objetivo mantenerlo allí”, dijeron los estrategas de Wells Fargo en una nota reciente.
Los miembros del Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) esperan que el desempleo aumente ligeramente, hasta el 4,4% para 2024 y 2025, mientras que se proyecta un crecimiento del PIB del 2,0% anual durante el mismo período.
Según Wells Fargo, esto sugiere que “el mercado laboral se está enfriando, pero no de manera considerable”.
“En particular, los miembros del FOMC también consideran que la inflación seguirá disminuyendo. Creemos que este escenario base prepara el escenario para los recortes de tasas, pero deja su magnitud en duda, especialmente para los recortes de tasas implícitos en 2025”, agregaron.
Sin embargo, las proyecciones actualizadas de la Reserva Federal difieren de las expectativas del mercado. Según el informe, el mercado está descontando 125 puntos básicos de recortes de tipos para 2024 y 2025, lo que es más agresivo que la proyección media de la Reserva Federal de 100 puntos básicos de recortes cada año.
“Dado que todos los participantes del FOMC, excepto uno, verán recortes de 100 puntos básicos o menos en 2024, el mercado puede sufrir cierta decepción”, continuaron los estrategas.
“Los precios de mercado requerirían al menos un recorte adicional de 50 pb en 2024 en lugar de dos recortes de 25 pb, lo que no creemos que esté respaldado por el estado actual del mercado laboral. Además, a juzgar por los comentarios de Powell, no creemos que la Reserva Federal vea ese resultado tampoco”.
De cara al futuro, los estrategas siguen siendo cautelosos respecto de las expectativas del mercado sobre el ciclo de recortes de tipos de la Reserva Federal, considerándolas “demasiado optimistas”. Sugieren que un total de 200 puntos básicos de recortes hasta 2025 probablemente requeriría un entorno económico notablemente peor que sus propias proyecciones o las actuales de la Reserva Federal.
“Si la economía continúa avanzando hacia una desaceleración gradual seguida de una recuperación en la segunda mitad de 2025, como esperamos, creemos que el recorte de septiembre probablemente será el único recorte de tasas de 50 pb que veamos en este ciclo”, señala la nota. estados.
Además, Wells Fargo cree que la inflación podría resurgir a mediados de 2025, lo que podría limitar la capacidad de la Reserva Federal para implementar todos los recortes de tasas que ha proyectado.
En su opinión, un escenario más realista supondría recortes adicionales de 50 pb en 2024 y 75 pb en 2025.
