Investing.com — La posible reintroducción y aumento de aranceles en Estados Unidos, especialmente de cara a las elecciones presidenciales de 2024, podría tener efectos importantes en la economía y las inversiones.
Los aranceles, que son impuestos sobre los bienes importados, fueron una parte clave de la política comercial durante la administración Trump.
Mientras Estados Unidos considera volver a aplicar aranceles más altos, los analistas de UBS analizan los posibles impactos económicos y de inversión de tales medidas.
Los aranceles actúan como un impuesto sobre los bienes importados, aumentando directamente los precios de esos bienes en el mercado interno.
Según UBS, el impacto inflacionario de los aranceles es claro pero significativo: “Un arancel universal del 10% aplicado a las importaciones de Estados Unidos debería elevar los niveles generales de precios de la economía estadounidense en un 1,3%”, afirman los analistas.
Este aumento no es meramente puntual; existe el riesgo de una “inflación impulsada por las ganancias” en la que las empresas podrían aumentar los precios más allá del impacto directo del arancel, aprovechando las expectativas de los consumidores de que los precios deberían aumentar en el mismo porcentaje del arancel completo.
En general, se espera que el aumento de los aranceles desacelere el crecimiento económico. Los analistas de UBS sugieren que los aranceles pueden reducir el consumo interno al aumentar el costo de los bienes, en particular aquellos de los que dependen los hogares de menores ingresos.
Además, los aranceles aumentan los costos de producción de las empresas nacionales que utilizan componentes importados, lo que reduce su competitividad en relación con los productores extranjeros, lo que puede provocar una disminución de la actividad económica y, potencialmente, un menor empleo.
En el caso de que se impongan aranceles selectivos o universales, UBS prevé un impacto negativo acumulativo en el PIB a lo largo de tres años. Por ejemplo, el PIB de Estados Unidos podría disminuir entre un 1,0% y un 1,5% en un escenario de aranceles universales.
Cuanto más amplia sea la aplicación de los aranceles, más grave será el impacto económico, ya que redirigir las cadenas de suministro se vuelve menos factible y los costos se sienten más ampliamente en toda la economía.
Otra consecuencia económica de los aranceles más altos es la probabilidad de que los socios comerciales adopten medidas de represalia. Esta escalada de represalias podría deprimir aún más el comercio mundial, frenar el crecimiento económico y generar mayores costos tanto para los consumidores como para las empresas.
Los aranceles de represalia por parte de otros países podrían apuntar específicamente a industrias políticamente sensibles, amplificando así el impacto negativo sobre la economía estadounidense.
Los analistas de UBS prevén que la imposición de aranceles más altos, en particular si se aplicaran de manera universal, ejercería una presión a la baja sobre las acciones estadounidenses. La imposición de un arancel universal del 10%, junto con las correspondientes medidas de represalia, podría conducir a una caída de los mercados bursátiles estadounidenses de alrededor del 10%.
“Un mayor costo de las importaciones probablemente impactaría a los minoristas, fabricantes de automóviles, hardware tecnológico, semiconductores y partes industriales”, dijeron los analistas.
Por el contrario, los sectores que están más centrados en el mercado interno y menos expuestos a las importaciones, como los productores de acero con sede en Estados Unidos, podrían beneficiarse de una menor competencia extranjera.
Sin embargo, es probable que el sentimiento general del mercado sea negativo, especialmente si los aranceles conducen a desaceleraciones económicas más amplias y a una mayor incertidumbre política.
En respuesta a los desafíos económicos que plantean los aranceles más altos, UBS espera que la Reserva Federal adopte un enfoque más cauteloso, probablemente bajando las tasas de interés para evitar una recesión.
Aunque los aranceles podrían inicialmente impulsar la inflación, se espera que el impacto general sobre el crecimiento económico haga bajar las tasas de interés a largo plazo, ya que la Fed se centra en mantener la estabilidad económica por encima de las preocupaciones por la inflación a corto plazo.
UBS predice que, en un escenario de aranceles universales, el rendimiento podría disminuir a alrededor del 2,5% al 3%, ya que los inversores buscan la relativa seguridad de los bonos gubernamentales en medio de la incertidumbre económica.
La reacción inmediata en los mercados de divisas a la imposición de aranceles más altos probablemente sea una apreciación del dólar estadounidense, impulsada por una huida hacia la seguridad y el impacto negativo en las economías de los principales socios comerciales.
Sin embargo, los analistas de UBS advierten que esta fortaleza puede ser efímera. A medida que el déficit comercial de Estados Unidos se amplíe debido a la reducción de las exportaciones y los mayores costos de importación, el dólar podría verse bajo presión en el largo plazo.
