El S&P 500 está subiendo una vez más después de las noticias optimistas sobre la inflación y las tasas de interés, aunque algunos de los principales estrategas creen que el repunte pronto se descarrilará.
Las acciones estadounidenses se dispararon tras esa noticia. El Nasdaq Composite, centrado en el crecimiento, alcanzó otro récord, al igual que el S&P 500, que ahora ha subido un 14% en 2024 después de un aumento del 24,2% el año pasado.
Cuidado con la próxima corrección.
Pero en lugar de descorchar champán, varios expertos del mercado temen una reducción.
Adam Phillips, director general de inversiones de EP Wealth Advisors, dijo en una entrevista que las acciones estadounidenses están más débiles de lo que parecen. Un puñado de acciones de crecimiento de megacapitalización están generando la mayor parte de las ganancias del S&P 500, señaló, y esa estrecha amplitud del mercado está enmascarando deficiencias en docenas de empresas más pequeñas. Si esos líderes retroceden, los inversores podrían recibir una discordante llamada de atención.
“Apenas durante el último mes, hemos visto que el S&P 500 subió cerca del 3%, pero más del 60% de ese retorno proviene de Nvidia”, dijo Phillips a principios de esta semana. “Y si nos fijamos en el S&P 500 con ponderaciones iguales, en realidad ha producido un rendimiento negativo durante el último mes. Por eso creo que es realmente importante mirar debajo del capó en busca de signos de salud del mercado. “Nos dice que el mercado no es, potencialmente, tan saludable como podría parecer”.
Hasta que un conjunto más amplio de acciones obtenga mejores resultados, Phillips cree que se justifica el escepticismo sobre este repunte. Las empresas pueden alcanzar a los gigantes tecnológicos publicando ganancias sobresalientes, pero no tendrán la oportunidad de hacerlo antes de que comience la temporada de ganancias del segundo trimestre a mediados de julio.
Mientras tanto, a Phillips le preocupa el entusiasmo de los inversores a pesar de la escasez de impulsores importantes del mercado y de datos económicos mixtos.
La idea de un crecimiento económico más suave preocupa a Anthony Saglimbene, estratega jefe de mercado de Ameriprise Financial. La desaceleración de la inflación es alentadora, aunque también es razonable sacar una conclusión del vaso medio vacío a partir de los datos de crecimiento de precios de mayo: la economía estadounidense no se está calentando.
“Si tenemos una economía que parece que se está desacelerando más agresivamente, lo que puede sugerir que la Reserva Federal está un poco fuera de juego o tal vez no está prestando atención a las tendencias de desaceleración del crecimiento, entonces creo que podríamos ver otra corrección del 5% o del 10%”. Saglimbene dijo en una entrevista reciente.
Las tasas de interés más altas durante más tiempo están reduciendo la inflación, pero también están dañando la economía, dijo Saglimbene. Por eso los recortes de tipos no pueden llegar lo suficientemente pronto.
“Simplemente estamos acumulando más dolor en la economía cuanto más tiempo permanezcan las tasas en estos niveles”, dijo Saglimbene. Entonces, cuando se analizan datos retrospectivos como el empleo o la inflación, creo que se requerirá una respuesta mucho más matizada por parte de la Reserva Federal, algo así como ¿Qué está haciendo el BCE en este momento? gestionar el crecimiento cuando las tasas de interés están en estos niveles altos”.
Sin embargo, en opinión de Saglimbene, los inversores no deberían preocuparse por el próximo retroceso.
La próxima caída probablemente será modesta, ya que aquellos que se perdieron este repunte probablemente aprovecharán la oportunidad de ingresar al mercado. Y hay mucha pólvora seca al margen, señaló Saglimbene, mientras el 6 billones de dólares en cuentas del mercado monetario es el doble del promedio a largo plazo.
Si los inversores deberían lanzarse a las acciones a la luz de datos económicos contradictorios, tipos elevados y valoraciones exageradas es otra historia.
Gene Goldman, director de inversiones de Cetera Investment Management, señaló que el S&P 500 cotiza a un precio ganancias futuras múltiplo de 21xque es ambicioso en este contexto.
“Valuaciones altas: se necesitan tasas de interés bajas, se necesita inflación baja, y no tenemos ninguna de las dos cosas en este momento”, dijo Goldman en una entrevista reciente. “Así que estás valorando la perfección absoluta”.
Al igual que Phillips, Goldman señaló que las acciones de crecimiento con expectativas altísimas están respaldando los rendimientos y la valoración del mercado, aunque a menudo tienen un mal desempeño en años electorales. A menos que las acciones de megacapitalización sigan desafiando la gravedad, cuenta con un retroceso considerable este verano.
Cualquier corrección del mercado probablemente sería breve, afirmó Goldman. Dijo que el S&P 500 podría retroceder hasta su promedio móvil de 200 días, que está justo por encima de 4.800. Una caída del 11,5% no sería divertida, pero el jefe de inversiones señaló que sería menor que la caída promedio del 14,2%.
El caso alcista a favor de ganancias continuas
Sin embargo, algunos estrategas con los que Business Insider habló recientemente descartaron la idea de que los inversores deberían tener cuidado.
Shep Perkins, jefe de inversiones de Putnam Investments, espera que las acciones estadounidenses suban gradualmente lo que se ha llamado el “muro de preocupación” ya que muchos inversores todavía se muestran escépticos ante este repunte. Lo más importante es que se ha reanudado el crecimiento de los beneficios, lo que debería respaldar mayores ganancias.
“Las ganancias del S&P 500 -después de un período de estancamiento durante el último año- han comenzado a reacelerarse”, dijo Perkins. “Y eso suele ser un buen ingrediente para que las acciones suban”.
Garrett Melson, estratega de cartera de Natixis Investment Managers, dijo que el S&P 500 podría agregar otro 10% a su ganancia en lo que va del año a medida que los inversores que han sido livianos con las acciones admitan su derrota.
“Creo que FOMO vuelve a entrar en escena aquí”, dijo Melson. “Pero desde una perspectiva fundamental y técnica, sigo pensando que la tendencia es que los precios sigan subiendo”.
Diez formas de invertir a pesar del riesgo de reducción
Incluso aquellos que se están preparando para un retroceso tienen partes del mercado en las que son optimistas.
Saglimbene mantiene su decisión sobre el sobrepeso acciones estadounidenses debido al fuerte crecimiento del país, a pesar del riesgo de un contratiempo a corto plazo. mayúsculas grandes Son más atractivas que las acciones de tamaño mediano y pequeño siempre y cuando las tasas de interés se mantengan elevadas, añadió.
En cuanto a los sectores, Saglimbene se muestra optimista respecto a las empresas del productos básicos de consumo sector ya que el grupo tiene atributos defensivos y poder de fijación de precios, y también es selectivamente optimista en tecnología acciones ya que han registrado un crecimiento notable.
Tanto Saglimbene como Goldman destacaron las acciones en Europa y Japón, que han tenido un desempeño admirable este año y deberían mantenerse si las acciones estadounidenses flaquean. Goldman también destacó acciones orientadas al valor y letras minúsculasya que ambos tienen valoraciones relativamente atractivas.
Phillips es más optimista respecto de las acciones de sectores menos llamativos como energía y acciones industriales. Las empresas de energía generan toneladas de flujo de caja libre e ingresos netos, además son una cobertura contra riesgos como la inflación y las cuestiones geopolíticas. Esto último también se aplica a las empresas de defensa dentro del sector industrial. Los industriales también son los principales beneficiarios del aumento del gasto en infraestructura, dijo.
