La gente en China está tan desanimada por las perspectivas económicas que muchos han recurrido a las redes sociales para llamarlo el “tiempo basura de la historia”, refiriéndose al final de los juegos de la NBA, cuando se decide el resultado y los jugadores realizan los movimientos hasta que se acaba el tiempo.
Uso de la frase ganado Reprimendas de los medios estatales durante el verano, pero aprovechó una pesadumbre cada vez mayor que se ha extendido a Wall Street a medida que nuevos datos apuntan a La debilidad de los principales motores económicos se agrava. Banco de América Recientemente redujo su pronóstico de crecimiento para 2024 al 4,8% desde el 5% y prevé una mayor desaceleración en los próximos dos años hasta el 4,5%.
En un artículo para el Monitor de liderazgo de China El fin de semana pasado, el socio de Rhodium Group, Logan Wright, dijo que, si bien China sigue creciendo más rápido que muchos otros países, su influencia global probablemente alcanzó su punto máximo en 2021.
Fue entonces cuando alcanzó el 18,3% del PIB mundial, antes de caer al 16,9% en 2023. Mientras tanto, la participación de Estados Unidos se sitúa en alrededor del 25%.
El problema no es sólo cíclico. Wright afirmó que “la razón principal de que la desaceleración económica de China sea de naturaleza estructural es una que Beijing reconoce: el modelo de crecimiento impulsado por el crédito y la inversión ha llegado a un callejón sin salida”.
Todo ese capital alimentó la construcción masiva de propiedades y el desarrollo de infraestructuras, pero nada los ha reemplazado como motores de crecimiento, y es poco probable que el tambaleante sistema financiero de China genere otros nuevos, escribió.
La expansión del crédito se desacelerará, lo que reducirá el crecimiento de la inversión y las perspectivas de largo plazo de la economía, afirmó. Mientras tanto, el temor de los líderes políticos a permitir que aumenten los impagos, las quiebras y el desempleo está impidiendo que el sistema financiero canalice capital hacia sectores más productivos de la economía.
“El propio sistema financiero está limitando el crecimiento económico de China en lugar de facilitarlo”, explicó Wright. “Además de la demografía y el cambiante entorno externo, las limitaciones financieras son la principal razón por la que la desaceleración económica de China es de naturaleza estructural y por la que es probable que la economía china crezca a tasas inferiores a su potencial durante la próxima década”.
Sin duda, Pekín sabía que su antiguo modelo de crecimiento no podía perdurar y promovió la fabricación avanzada en sectores emergentes como los vehículos eléctricos y la energía verde como alternativas, pero esas alternativas no son lo suficientemente grandes como para compensar la caída de la construcción inmobiliaria o de infraestructura, afirmó.
Los dirigentes chinos también han identificado la necesidad de reequilibrar la economía para que aumente el consumo en lugar de la inversión, pero esto se ve obstaculizado por la desigualdad de ingresos, que exige una revisión de la política fiscal para priorizar los pagos de transferencias que estimulen el gasto de los hogares.
Dados los obstáculos, lo probable es que el crecimiento del consumo continúe disminuyendo gradualmente y pese sobre el crecimiento económico futuro, predijo Wright.
El presidente Xi Jinping y otros líderes chinos tal vez no comprendan del todo la gravedad de la situación, ya que las estadísticas económicas oficiales que analizan parecen cada vez más dudosas. Al mismo tiempo, también parecen obsesionados con superar a Estados Unidos como la principal economía del mundo.
Pero si Xi y compañía pueden cambiar su visión del mundo, podría ayudar a la economía china, dijo Wright. Por ejemplo, el crecimiento impulsado por las exportaciones que depende de ganar participación en el mercado global genera barreras comerciales. Por el contrario, centrarse más en el consumo interno podría reducir los conflictos comerciales.
Aún así, no está convencido de que eso sucederá.
“El auge de la influencia global de la economía china también ofrece a Pekín una nueva oportunidad para redefinir de manera realista sus objetivos y volverse menos confrontacional con los intereses económicos y políticos del resto del mundo”, afirmó. “Pero no nos hacemos ilusiones de que esa redefinición sea probable”.
La advertencia llega en un momento en que los inversores también se han visto sacudidos recientemente por las señales de alerta sobre la economía china.
Participaciones PDDla empresa matriz del gigante del comercio electrónico Temu, sorprendió a Wall Street el mes pasado con Resultados trimestrales débiles y una advertencia de que la intensa competencia reducirá las ganancias futuras. Las acciones cayeron más de un 30%, eliminando 50 mil millones de dólares del valor de mercado de PDD.
Esa fue la última señal de advertencia de que la segunda economía más grande del mundo… Podría estar encaminándose hacia una espiral descendente causada por la sobreproducción y la planificación industrial de Pekín.
“En pocas palabras, en muchos sectores económicos cruciales, China está produciendo mucho más de lo que ella misma, o los mercados extranjeros, pueden absorber de manera sostenible”, escribió Zongyuan Zoe Liu, un experto en China en el Consejo de Relaciones Exteriores, en Asuntos exteriores revista antes de que el PDD informara sus resultados. “Como resultado, la economía china corre el riesgo de quedar atrapada en un círculo vicioso de caída de precios, insolvencia, cierres de fábricas y, en última instancia, pérdida de empleos”.
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