- El jueves, China dio a conocer nuevas medidas para apuntalar su mercado inmobiliario en dificultades.
- Las medidas incluyen créditos más rápidos para los promotores y apoyo a las renovaciones en los barrios marginales urbanos.
- Pero los analistas dicen que las nuevas medidas no son suficientes para resolver los desafíos estructurales del mercado.
Los funcionarios chinos han dirigido una ola de medidas de estímulo al asediado mercado inmobiliario del país, pero el esfuerzo no ha hecho mucho para impresionar a los expertos de Wall Street.
El jueves, China dio a conocer nuevas medidas para apuntalar su debilitado mercado inmobiliario, incluido un acceso más rápido al crédito para los promotores y renovaciones en zonas urbanas deterioradas.
La “lista blanca” del gobierno de proyectos de vivienda inacabados elegibles para financiamiento gubernamental recibirá ahora más fondos para alentar a los bancos a aumentar los préstamos a esos proyectos, dijo el Ministerio de Vivienda en una conferencia de prensa.
Los fondos ascenderán a 4 billones de yuanes (550.000 millones de dólares) a finales de año, casi el doble de la cuota actual de 2,2 billones de yuanes.
El Ministerio de Vivienda también reveló planes para actualizar las deterioradas zonas del centro del país, o “aldeas urbanas”, con un millón de renovaciones de apartamentos previstas.
Si bien los esfuerzos parecen ser un gran intento de Beijing para remediar un problema en el corazón de su crisis económica, los analistas de Wall Street se han sentido decepcionados.
Expertos de Goldman Sachs, BCA Research y AXA Investment Managers adoptaron esta semana un tono pesimista sobre el potencial de las nuevas políticas para reactivar el sector inmobiliario de China.
Los analistas de Goldman Sachs dijeron que las medidas podrían ayudar levemente a la financiación de bienes raíces, la terminación de viviendas, las transacciones de viviendas y los precios en las grandes ciudades, pero no serán suficientes para combatir los problemas estructurales del mercado.
“Dados los muchos desafíos estructurales en el sector inmobiliario y el apoyo político aún limitado para la reducción de existencias de viviendas, mantenemos nuestra opinión de que no parece haber una solución rápida para el sector inmobiliario a nivel nacional”, dijo Goldman Sachs en una nota del viernes.
Los analistas de BCA Research se hicieron eco de esa opinión y dijeron que los detalles del plan eran “decepcionantes”.
Señalaron en particular los últimos objetivos de los préstamos para proyectos de la “lista blanca” del país, que según ellos no han tenido éxito hasta ahora en medio de un mercado inmobiliario fragmentado y la vacilación de los bancos a la hora de prestar a proyectos riesgosos.
También dijeron que el plan de renovación de apartamentos carece de detalles y refleja un programa similar introducido en 2015, que tenía como objetivo renovar 6 millones de unidades anualmente durante varios años. Sin embargo, el último plan no proporciona un cronograma claro.
Los analistas también advirtieron que la tambaleante economía del país podría incluso conducir a una recesión global.
“Aunque son un paso en la dirección correcta, estas medidas de estímulo hasta ahora no alcanzan el alcance y la escala necesarios para reactivar la economía china. El estímulo anunciado debería poner un piso a la actividad en algún momento de 2025, pero esperamos que sea demasiado pequeño , demasiado tarde para evitar una recesión global”, dijeron los analistas en una nota del viernes.
Las nuevas políticas del jueves ayudaron a impulsar un repunte en el índice CSI 300, que subió un 3,6% el viernes.
Pero Yingrui Wang, economista para China de AXA Investment Managers, dice que el optimismo podría durar poco, ya que el estímulo inmobiliario carece de detalles.
“Las recientes medidas de flexibilización monetaria inicialmente impulsaron la confianza en el mercado de valores, y el lanzamiento hoy del servicio de recompra de acciones del Banco Popular de China ha impulsado un impulso renovado. Sin embargo, los retrasos y la falta de detalles en la política fiscal pronto podrían atenuar este optimismo. “, dijo Wang en una nota del viernes.
El repunte del mercado también se vio favorecido por nuevas cifras de crecimiento, que muestran que la economía se expandió un 4,6% en el tercer trimestre, en comparación con el mismo período del año pasado. Esto marca una ligera desaceleración con respecto al crecimiento del 4,7% en el segundo trimestre, pero superó por poco las previsiones de un crecimiento del 4,5%.
La última cifra eleva el crecimiento en lo que va del año al 4,8%, apenas por debajo del objetivo anual del país de “alrededor del 5%”.
Wang dice que las cifras más recientes hacen más probable el objetivo de crecimiento de China. Hasta el impulso inicial de estímulo del país, anunciado por primera vez a finales del mes pasado, Wang predijo que el objetivo de Beijing parecía cada vez más elevado.
