Esta semana estoy en Washington DC durante unos días antes de las reuniones del FMI y el Banco Mundial, donde hay un aire general de rebeldía, a punto de llegar a la crisis. La economía mundial se ha visto afectada por el shock inflacionario y las presiones sobre la deuda soberana de los países en desarrollo se han reducido un poco, pero el Fondo y el Banco están luchando para abordar los problemas con el cambio climático y la financiación, y a veces distraerse con otras cosas. También analizo una disputa comercial entre Asia y el Pacífico con algunas implicaciones inquietantes. Aguas cartografiadas está en los precios del oro. Pregunta rápida para los lectores de esta semana: si tuvieran que señalar algo en lo que el FMI o el Banco Mundial han acertado durante los últimos cinco años, ¿cuál sería? Respuestas a alan.beattie@ft.com.
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Cuidado con la brecha financiera
El imperativo es claro. Fue establecido en el informe de expertos encargado por el G20 el año pasado. Necesitamos revertir los flujos netos de capital que salen del mundo en desarrollo, fomentar el crecimiento, aliviar la carga de la deuda y financiar la transición verde. ¿Está sucediendo? No.
El Banco Mundial necesita más potencia de fuego para los países de ingresos medios y bajos y no la está obteniendo (todavía). Como escribí la semana pasadaestá intentando de nuevo intentar utilizar dinero público para movilizar grandes cantidades de capital privado para financiar la transición verde en las economías en desarrollo. La financiación privada para infraestructura en los países pobres nunca ha existido realmente en el pasado y voy a arriesgarme y plantear que es poco probable que suceda ahora de repente, a pesar de la oleada de actividad sobre el tema por parte del nuevo presidente del Banco Mundial, Ajay Banga.
Se puede decir que hacer todo esto a través del propio banco a través de una expansión masiva de capital no es realista, pero hacerlo a través de capital privado tampoco me parece muy realista. Si vamos a ser quijotescos, al menos seamos honestos al respecto.
Mientras tanto, el Fondo se ha ocupado de un par de actividades de desplazamiento. Uno, como escribí a principios de este añoes entrometerse en la cuestión climática incluso si no tiene el dinero ni las herramientas políticas para marcar la diferencia. El FMI se ha visto envuelto innecesariamente en una controversia sobre las donaciones de combustibles fósiles de los gobiernos al producir estimaciones de subsidios que no tienen mucho sentido, enturbiando el debate en lugar de aclararlo.
La otra es advertir sobre una incipiente ola de proteccionismo, cosa que no hizo fuerte en las reuniones de primavera de este año y ha aumentado desde. La cuestión es que ya hemos oído esto antes. El Fondo también advirtió sobre el proteccionismo el año anterior, en 2023y en 2022. Yendo un poco más atrás, decía cosas similares en 2018en 2017 y 2016y ya que preguntas, también en 2012en 2011 y en 2010.
El sentimiento general es bueno, por supuesto, pero el FMI no parece explicar sistemáticamente por qué sus advertencias pasadas no se materializaron y por qué, no obstante, se debe prestar atención a la nueva. Que el Fondo advierta sobre el proteccionismo es como un médico que le dice que coma más saludablemente y haga ejercicio, o que un adivino predice que emprenderá un largo viaje y se encontrará con un extraño. No está mal, pero no es noticia.
lácteos yo
Si usted fuera a presentarle el thriller de acción “LA GUERRA COMERCIAL – LA PELÍCULA” a un productor escéptico de Hollywood, probablemente no se le ocurriría una disputa sobre el acceso al mercado lácteo entre Nueva Zelanda y Canadá como gancho para captar al espectador. (Incluso si su búsqueda de casting para los dos primeros ministros dio como resultado ryan gosling como Justin Trudeau y Russell Crowe como Christopher Luxon.)
Aún así, a pesar de la vibra general de amabilidad que existe en los dos países, el gobierno de Nueva Zelanda anuncio la semana pasadaque llevaría un caso bajo el acuerdo CPTPP de Asia y el Pacífico a una negociación obligatoria, fue significativo y ¡sorpresa! No son buenas noticias para el comercio basado en reglas.
Nueva Zelanda originalmente trajo el caso contra Canadá por el acceso a su mercado lácteo en 2022 y ganó un fallo el año siguiente. Este último desarrollo implica el incumplimiento por parte de Ottawa y refleja una frustración cada vez más abierta por parte de Wellington.
Los lácteos, por supuesto, son un tema políticamente delicado en nuestro país gracias a la concentración de la industria en Quebec y a la maniobras del bloque quebequés. Canadá tiene productos lácteos como Estados Unidos tiene la Ley Jones, la UE tiene cultivos transgénicos y la India tiene, bueno, la mayoría de las cosas. Nueva Zelanda también casos ganados contra Canadá por los productos lácteos en la OMC y encontró dificultades similares para lograr que se cumplieran. El gobierno canadiense expresó desafío contra Nueva Zelanda la semana pasada, por supuesto, pero sus corazones realmente no miran eso.
Este caso es el primero bajo el proceso de resolución de disputas del CPTPP desde que el pacto entró en vigor en 2018. Un impasse no auguraría nada bueno para la tesis de que un regionalismo vigoroso entre países de libre comercio con ideas afines puede suplantar al moribundo sistema multilateral. El aire de desunión tampoco es un buen augurio para la cuestión extremadamente delicada de cómo los miembros abordan la solicitud de adhesión de China.
Es particularmente malo dado que Nueva Zelanda y Canadá supuestamente son internacionalistas en materia de comercio con ideas afines. La afirmación de Canadá de ser un defensor del sistema basado en reglas parecía algo creíble cuando creó el Grupo de Ottawa de países en 2018 para explorar formas de mantener viva la OMC. Lo parece mucho menos ahora que ha desobedecido las normas de la OMC bajo la presión de Estados Unidos por imponer enormes aranceles en vehículos eléctricos chinos. También se está inclinando hacia el lado oscuro de la fijación del precio del carbono, colocándose en el lado equivocado de futuros debates sobre el clima y el comercio.
Veremos qué pasa, pero por el momento parece que este caso se dirige hacia que Nueva Zelanda imponga contramedidas a las importaciones procedentes de Canadá. Difícilmente es un enorme cantidad de dinero o una parte vital del comercio mundial, pero no tiene buena pinta.
aguas cartografiadas
El precio del oro se está disparando, a pesar de que la inflación y las expectativas de inflación están bajando. ¿Es esto sorprendente? ¿Está llegando a su fin el antiguo papel del oro como protección contra la inflación? No. Nunca ha sido una buena cobertura contra la inflación y nadie sabe por qué sube y baja. No te preocupes.
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Secretos comerciales está editado por Harvey Nriapia
