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Robert Holzmann, gobernador del banco central de Austria y un halcón del Banco Central Europeo, ha dicho que cree que los responsables de fijar los tipos de interés tendrán que volver a reducir los costes de los préstamos antes de fin de año.
Holzmann, que fue el único que disintió de la decisión del consejo de gobierno de recortar las tasas de interés en junio, respaldó Recorte de un cuarto de punto del jueveslo que dejó el tipo de depósito de referencia en el 3,5 por ciento.
“La política monetaria está siguiendo una buena trayectoria”, dijo Holzmann al Financial Times. “Hemos empezado a adoptar una senda de flexibilización y la inflación general ha seguido cayendo”.
Podría haber “margen” para otro recorte de un cuarto de punto “en diciembre”, salvo que se produzcan shocks como un aumento de los precios de la energía. Agregó que los costos de endeudamiento podrían reducirse aún más hasta alrededor del 2,5 por ciento a mediados de 2025.
Holzmann, que dejará el banco central en agosto próximo, destacó que la BCE Es necesario permanecer alerta y vigilar de cerca la inflación de los servicios, que se ha mantenido obstinadamente alta en el 4,2 por ciento.
Sin embargo, dijo que la inflación ahora era mucho menos preocupante que cuando el BCE recortó las tasas por primera vez en junio.
En ese momento, el gobernador señaló un aumento de la inflación y una gran incertidumbre. “Esta incertidumbre se ha reducido significativamente en los últimos dos meses y medio”, dijo, y agregó que la actividad económica parecía estar cada vez más en línea con las previsiones del BCE.
El BCE rebajó sus proyecciones de crecimiento el jueves.
Inflación general en la eurozona Cayó al 2,2 por ciento en agostopor debajo del 2,6 por ciento del mes anterior y muy cerca del objetivo del BCE del 2 por ciento.
“No estoy en contra de bajar las tasas, sólo me opongo cuando el momento no parece el adecuado”, dijo Holzmann.
El gobernador advirtió que el BCE enfrenta un dilema de comunicación en los próximos meses, ya que se espera que la inflación general vuelva a aumentar temporalmente.
“Esto será un artefacto estadístico debido a los efectos de base”, dijo, y agregó que quienes fijan las tasas deberían ver más allá del problema temporal.
En sus proyecciones actualizadas del jueves, el BCE pronosticó que la inflación aumentaría “algo” entre octubre y diciembre y luego caería al 2,2 por ciento en 2025 y al 1,9 por ciento en 2026.
“Explicar adecuadamente un aumento temporal de la inflación subyacente será una tarea difícil”, afirmó Holzmann. “Pero es necesario, ya que de lo contrario la confianza en el banco central podría verse afectada”.
Sostuvo que octubre podría no ser el momento adecuado para otro recorte, ya que el BCE sólo tendría una cantidad limitada de datos adicionales sobre las tendencias económicas. Ese mensaje se hizo eco de las declaraciones hechas por la presidenta del BCE, Christine Lagarde, el jueves.
Holzmann argumentó que el 2,5 por ciento probablemente estaba cerca de la llamada tasa neutral, un nivel de política monetaria que no estimula ni desacelera la economía.
