Aquí en Annapolis la fiebre del verano ha cesado.
Bóvedas azules profundas en lo alto… y ráfagas refrigerantes llegan desde la bahía de Chesapeake.
Todo es paz.
Muchos analistas consideran que septiembre será un mes de tranquilidad para los mercados. Hay que mirar hacia octubre, dicen.
Octubre es cuando llegan los vendavales.
El pánico de 1907, el crack de 1929, el “Lunes Negro” de 1987: todos ellos llegaron en octubre.
La reputación de Octubre es tan vil… tan criminal… que hasta se ha ganado un título:
El “efecto Octubre”.
Pero ¿es cierto? ¿Se ha ganado realmente octubre su reputación de desprestigio?
Hoy llevamos al acusado al banquillo de los acusados, interrogamos su expediente… y pronunciamos veredicto.
Condenado injustamente
La reputación de quiebra de octubre probablemente se deba a una mala racha de suerte.
Y su condena se basó en gran medida en rumores y pruebas circunstanciales.
Octubre ha recibido una representación jurídica muy pobre.
Stephen Williamson, ex vicepresidente del tribunal de distrito de St. Louis de la Reserva Federal, afirma:
Los desplomes bursátiles han ocurrido con tan poca frecuencia a lo largo de la historia que no hay evidencia suficiente sobre cuándo es más probable que ocurran.
Los señores y señoras de Yardeni Research reivindican una vez más los crímenes contra las acciones de Octubre.
El rendimiento promedio del S&P en octubre no es negativo en absoluto, nos informan.
En realidad, se trata de un aumento positivo del 0,4%. Es una ganancia pequeña, pero es una ganancia.
Mientras tanto, Investopedia nos informa que en octubre finalizaron más mercados bajistas que los que comenzaron en octubre.
Los desmayos de 1987, 1990, 2001 y 2002 se produjeron en el décimo mes del año.
Los hechos son los hechos.
Justicia, por fin
Así, el juez presidente hace público el veredicto del jurado…
“No culpable”, dice. Y por eso desestima todos los cargos penales contra el mes de octubre, sin perjuicio alguno.
En conclusión: un hombre inocente ha sido arrojado a la infamia y enviado a prisión por cargos injustos.
Entonces, con el más alto espíritu de justicia, limpiemos su ennegrecido nombre.
¿Otro mes ocupa su lugar en la galería del mal? ¿Existe un mes que verdaderamente merezca la etiqueta de octubre?
El expediente sostiene que sí, que otro mes supone una amenaza mayor que octubre. ¿Qué mes?
Ese mes es septiembre, el mes en el que actualmente tenemos bajo peso.
El peor mes del mercado
Observación del mercado:
La historia indica que septiembre es el peor mes del año en términos de desempeño bursátil. El S&P 500 ha generado una caída mensual promedio del 1,2% y ha terminado en alza solo el 44,3% del tiempo desde 1928, según Dow Jones Market Data.
El desempeño histórico del Promedio Industrial Dow Jones y del Nasdaq Composite también indica que las acciones podrían experimentar un período mediocre en septiembre, con los dos índices registrando una caída mensual promedio de 1,1% y 0,9%, respectivamente.
El Dow ha registrado rendimientos positivos en septiembre solo el 41,7% del tiempo desde 1897, mientras que el Nasdaq ha terminado más alto el 54,1% del tiempo desde 1971, según Dow Jones Market Data.
“Desde que se creó el Promedio Industrial Dow Jones a finales de la década de 1890”, añade el columnista financiero Mark Hulbert, “septiembre ha producido una pérdida media del 1,1%”.
“Los otros 11 meses del calendario”, añade Hulbert, “han producido una ganancia media del 0,8%”.
Ni uno o dos septiembres pícaros y renegados lo explican, dice Hulbert:
“Por el contrario, el mes tiene un récord impresionantemente consistente en los últimos puestos de la clasificación o cerca de ellos”.
Mientras tanto, Fisher Investments afirma que septiembre es el único mes con un rendimiento promedio negativo desde 1925.
El “efecto septiembre”
Los hechos lo confirman. Septiembre es el gran ladrón del dinero de los inversores, no octubre.
Después de septiembre, debemos concluir que octubre es casi un mes de néctar, un mes de miel.
Y así hoy corregimos un error cruel y difamatorio.
Es hora de sustituir el “efecto octubre” por el infinitamente más merecedor “efecto septiembre”.
Así que nos preparamos para el mal tiempo.
Aquí el estratega jefe de inversiones de CFRA, Sam Stovall, publica un aviso:
Como resultado de los resultados de septiembre en cuanto a superar los índices de referencia, recordamos a los inversores que se preparen para la posibilidad de resultados decepcionantes tanto para el S&P 500 como para el Nasdaq en el próximo mes.
Aquí está la evidencia —la evidencia flagrante— exculpatoria de octubre e inculpatoria de septiembre:
Y:
¿Por qué septiembre?
¿Qué explica las caídas de septiembre? Investopedia:
Existen varias teorías para explicar este patrón histórico. Una de ellas postula que los operadores, al volver al trabajo después de las vacaciones de verano, reequilibran sus carteras en septiembre, aumentando el volumen de ventas y ejerciendo presión sobre los precios de las acciones.
Otra teoría sugiere que las ofertas de bonos se reactivan en septiembre, cuando las vacaciones de verano terminan; esas ventas de bonos atraen dinero que de otro modo habría respaldado los precios de las acciones. Otra teoría culpa a los fondos mutuos, cuyos años fiscales suelen terminar el 31 de octubre. Los fondos, sugiere la teoría, cierran posiciones perdedoras en los últimos meses de su año fiscal a efectos fiscales.
Así es, pero debemos hacer una salvedad: se espera que la Reserva Federal reduzca su tasa objetivo este mes.
Así pues, el ansiado “giro” de Wall Street ya está aquí. Tal vez llene las velas de septiembre con viento fresco.
Este también es un año electoral. Y como explica Investopedia:
Históricamente, las elecciones presidenciales no han hecho que septiembre sea un mes peor para las acciones. Las acciones han avanzado en casi un tercio (62,5%) de los meses de septiembre previos a una elección presidencial (15 de las 24 elecciones desde 1925). Eso es sustancialmente mejor que su promedio general y solo un punto porcentual por debajo del promedio de todos los meses. El rendimiento medio de septiembre en los años de elecciones presidenciales es del 0,3%.
De esta manera, la corriente y la corriente cruzada pueden anularse mutuamente.
Consejos de Mark Twain para el trading
¿Nos arriesgamos a predecir un septiembre catastrófico?
No, no lo hacemos. Hemos publicado demasiados avisos falsos en el pasado.
Es decir, nos hemos visto obligados a comer cuervo muchas veces en el pasado, sin sal, sin mantequilla, sin bebidas lubricantes que lo ayuden a pasar.
Tenemos poco apetito para otra dosis.
Sin embargo, si la historia es un barómetro confiable… y creemos que lo es… septiembre es quizás el mes más peligroso para especular en acciones.
Además, como señaló el gran bribón Mark Twain…
Julio, enero, abril, noviembre, mayo, marzo, octubre, junio, diciembre, agosto y febrero.
